بعد قرار معدل الفائدة للفيدرالي، هل سوق العملات الرقمية سيبدأ في سوق صاعد ببطء؟
في 19 مارس، بتوقيت نيويورك، أعلن الاحتياطي الفيدرالي قرار معدل الفائدة الثاني لعام 2025. وجاءت النقاط الرئيسية لهذا الاجتماع كما يلي:
الاحتفاظ بنطاق الهدف للأموال الفيدرالية عند 4.25%-4.50%، وفقًا لتوقعات السوق.
تُظهر النقاط الأحدث أنه من المتوقع تقديم خفضين في معدل الفائدة في عام 2025، وهو ما يتفق مع التوقعات في ديسمبر من العام الماضي.
أعلنت الاحتياطي الفيدرالي أنه سيبطئ وتيرة تقليل الرصيد ابتداءً من 1 أبريل، لكنه لن يتوقف تمامًا. وقال بول في مؤتمر صحفي لاحق أن وتيرة الانخفاض ستبطئ، لكن الفترة قد تكون أطول.
تشير استطلاعات للبنك الفيدرالي إلى أن سياسات الرسوم الجمركية زادت توقعات التضخم، لذا ليس هناك حاجة ملحة حاليًا لضبط موقف السياسة النقدية.
بصفة عامة، لم تطلق هذه الاجتماعات إشارات ثورية مهمة، والبيان لا يزال يميل نحو الصقرية. لم يزد عدد خفض الفائدة، وبينما تباطأ تخفيض الأصول، إلا أنه ما زال قائمًا، مما يقيد سيولة السوق على المدى القصير.
تأثير السياسة النقدية على سوق العملات الرقمية
في ظل توقعات السوق بشكل عام باقتراب أول خفض لأسعار الفائدة في يونيو، تظل السيولة القصيرة الأجل مشددة للغاية، ولا تزال نمط تحرك سعر بيتكوين وسوق العملات الرقمية مقيدة بشكل كبير. بعد نشر البيانات، انخفضت السوق بشكل مؤقت قبل أن تعاود الارتفاع. حتى لحظة كتابة هذا النص، ارتفع سعر بيتكوين إلى أعلى مستوى عند 87،450 دولار. أظهرت إثريوم قوة نسبية، ربما تكون ذات صلة بخطة التحديث في نهاية أبريل والوثائقي “قصة إثريوم” الذي تم إطلاقه على Apple TV وAmazon Prime Video. ومع ذلك، هذه الروايات لا يمكن أن تؤثر سوى على الأسعار في القصير الأجل، وتعتمد في نهاية المطاف على نمط تحرك سعر بيتكوين والبيئة الاقتصادية الكبرى بشكل عام.
استمر اجتماع معدل الفائدة للفدرالي الأمريكي في السياسة السابقة لـ “التعديل البطيء”، مؤكداً على تخفيضات التسعير التدريجية استنادًا إلى الوضع الاقتصادي، بدلاً من التعديلات السريعة. توفر هذه النغمة للسياسة النقدية بيئة ماكرو للبيتكوين للخروج من سوق “الثور” البطيء.
نظرة مستقبلية لسياسة الاحتياطي الفيدرالي لعام 2025
توقيت خفض الفائدة وتردده
استنادًا إلى هذه الرسم البياني النقطي وتوقعات السوق الرئيسية، قد يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة مرتين في عام 2025، مع احتمال أن يحدث التخفيض الأول في يونيو والتخفيض الثاني ربما في أكتوبر أو ديسمبر، مع توقع بأن يكون التخفيض بين 25 و 50 نقطة أساس. إذا تباطأت الاقتصاد الأمريكي بشكل كبير أو حتى دخل في حالة ركود، فقد تزيد عدد التخفيضات في أسعار الفائدة.
جدول يتقلص وجدول يتوسع
على الرغم من إعلان الاحتياطي الفيدرالي عن تباطؤ وتيرة تقليص الأصول اعتبارًا من أبريل، إلا أنه لم يحدد تاريخ الانتهاء. أكد Powell أن مدة التقليص قد تكون أطول، لذا قد لا يتوقف حتى حوالي أكتوبر على أقرب تقدير. إذا تباطأ النمو الاقتصادي أو ظهرت ضغوط كبيرة في الأسواق المالية، مثل انخفاض حاد في الأسهم الأمريكية، قد يتم تسريع التقليص أو حتى إعادة النظر في السياسات التوسعية. إذا نظرنا إلى مبررات توسيع الأصول في 2008 و 2020، عندما تكون السيولة السوقية ضيقة، يعيد الاحتياطي الفيدرالي في كثير من الأحيان تشغيل التيسير الكمي (QE) لتوفير السيولة التي تحتاجها السوق.
إذا تطورت سياسة النقد المستقبلية كما هو متوقع من قبل السوق، وهذا يعني خفض معدلات الفائدة وتيسير السيولة يسيران معاً، فإن الأموال ستتدفق مرة أخرى إلى السوق، ومن المتوقع أن يشهد بيتكوين وسوق العملات الرقمية اتجاهًا صعوديًا أكثر استقرارًا. ومع ذلك، من الضروري أن نكون حذرين من أنه إذا كان خفض معدلات الفائدة بسبب ضغوط تراجع الاقتصاد، فإن السوق قد يشهد انخفاضًا عابرًا قبل أن يتسخن مرة أخرى.
تأثير نمط ‘الثور البطيء’ للبيتكوين
سوق الثيران البطيء لتداول البيتكوين سيؤثر بشكل عميق على صناعة العملات الرقمية بأكملها، بما في ذلك خيارات المستثمرين الاستراتيجية، ووتيرة تطوير المشاريع للأطراف المعنية، وتطور النظام البيئي للصناعة.
（المصدر: بوابة-BTC）
تأثير على فريق المشروع
إذا تأكد اتجاه الثور البطيء للبيتكوين، فإن سوق الثيران قد تستمر لفترة أطول، مما يوفر المزيد من الوقت لمشاريع الجودة للنمو والتطور. على غرار الفترة الدافئة للأرض، كلما زاد الوقت، زاد تطور النظام البيئي وزاد تنوع الأنواع. ومع ذلك، من الممكن أن تواجه المشاريع التي تفتقر إلى التخطيط على المدى الطويل وتعتمد فقط على شعبية السوق على المدى القصير صعوبة في البقاء في هذا البيئة السوقية، وسيشهد الصناعة انتقاء الأنسب.
التأثير على الصناعة بأكملها
سوق الثيران البطيء سيوفر وقتًا كافيًا أكثر للبنية التحتية المؤسسية لسوق العملات الرقمية، مع تقليل الشكوك التي تثيرها التقلبات العنيفة في السوق. الاتجاه الصاعد المستمر للسوق يمكن المزيد من المشاريع عالية الجودة من ببدأ والنمو بسلاسة، مع تقليل مخاطر فقاعات السوق. يساعد السوق الثيران البطيء أيضًا في تعزيز ثقة المستثمرين، وجذب المزيد من الأموال والمستخدمين لدخول سوق العملات الرقمية، والمساهمة في تعزيز تطور الصناعة بشكل مستقر.
التأثير على منطق الاستثمار
في السوق الصاعدة البطيئة ، ستكون العملات السائدة (مثل Bitcoin و Ethereum) أكثر جاذبية ، مع تدفق رأس مال أكثر استقرارا وانخفاض كبير في المضاربة. بالمقارنة مع سوق “الصعود والهبوط السريع” السابق ، يميل هيكل السوق إلى النضج. ستنخفض فرص المضاربة قصيرة الأجل للعملات البديلة وعملات الميمز ، بينما ستحظى الأصول عالية الجودة بمزيد من الاهتمام. بالإضافة إلى ذلك ، سيتم تعزيز مشاركة المستثمرين المؤسسيين بشكل أكبر ، مما يدفع سوق التشفير نحو اتجاه أكثر امتثالا. في الوقت نفسه ، قد تضع المؤسسات المالية التقليدية مسارات جديدة مثل DeFi و RWA (ترميز الأصول في العالم الحقيقي) ، مما يجلب أموالا إضافية جديدة ، بينما ستحتاج مسارات GameFi و NFT إلى التكيف مع وضع استثمار أكثر عقلانية.
استراتيجيات الاستثمار وإشارات السوق
استراتيجية توزيع الأصول
في السوق الثوري البطيء، تظل بيتكوين وايثيريوم الأصول الأساسية في محفظة الاستثمار. العملات الرئيسية هي اتجاه التخصيص الرئيسي، مع الانتباه إلى المشاريع الرائدة في قطاعات المفاهيم، تجنبًا للتخصيص المفرط للعملات البديلة ذات الحد السوقي الصغير.
تدفقات الصناديق المؤسسية هي أيضًا تركيز رئيسي، خاصة RWA (مثل السندات الحكومية على السلسلة، stablecoins متوافقة)، DeFi blue chips (مثل Lido، EigenLayer)، الـ DEX الرائدة (مثل Uniswap، Curve)، بالإضافة إلى GameFi و SocialFi tracks.
استراتيجية التداول
من حيث استراتيجيات التداول، فإن الاحتفاظ لفترة طويلة (HODL) والتكلفة المتوسطة بالدولار أكثر مناسبة لسوق ثور بطيء، ويجب تقليل تكرار التداول القصير المدى. بالنسبة للمستثمرين ذوي القدرة على تحمل المخاطرة العالية، يمكن استخدام أدوات الرافعة المالية بشكل معتدل عندما يكون اتجاه السوق واضحًا، ولكن يجب ضبط إدارة المخاطر بدقة.
بالإضافة إلى ذلك، يجب على المستثمرين الانتباه إلى إشارات السوق الرئيسية، مثل اتجاه تعديلات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وتدفق الأموال إلى صناديق البيتكوين المتداولة (اشتراكات واستردادات صناديق البورصة المتداولة) سعر BTC التأثير الكبير، وتدفقات رأس المال على السلسلة (مثل إخراج صافي للبورصة)، والترابط بين مؤشر الخوف VIX لسوق الأسهم الأمريكية وتقلبات البيتكوين.
استنتاج
يتجه سوق البيتكوين تدريجيا نحو إضفاء الطابع المؤسسي والنضج ، حيث أصبح منطق الصعود والهبوط أكثر تشابها مع سوق الأسهم الأمريكية (خاصة أسهم التكنولوجيا). قد يقدم السوق التالي نمط “صعود بطيء” ، مع التدفق المستمر لأموال ETF ، وزيادة الاستثمارات المؤسسية ، وتحسين نضج السوق ، وتشكيل اتجاه صعودي مستقر طويل الأجل.
ميزة هامة في السوق الثوري البطيء هي تفريق السوق، مع تفريق كبير بين الأصول الرئيسية والقطاعات الموضوعية وسلوك المستثمرين. هذه العملية لن تحدث على الفور، ولكنها جزء من تطور السوق الرقمية على المدى الطويل. في نهاية المطاف، قد تدفع هذه التفرقات بيتكوين نحو آفاق جديدة، مما يجعله فئة أصول أكثر نضجاً.
حاليًا، لا تزال هناك توقعات بخفض أسعار الفيد، ولا تزال هناك مساحة لتطوير الجولة الرابعة من سوق تقسيم البتكوين. يحتاج المستثمرون إلى ضبط عقولهم للتكيف مع الدورة الجديدة بالصبر والاستراتيجية.
