العلاقات الأمريكية الصينية تتخفف مما أدى إلى الانتعاش في السوق، وزيادة توقعات خفض الفائدة

مؤخراً، حققت أول اتصالات بين الولايات المتحدة والصين في سويسرا نتائج مهمة، مما يدل على دخول العلاقات التجارية بين الجانبين مرحلة جديدة. هذه التطورات تجاوزت توقعات السوق، حيث قامت الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة بسرعة بامتصاص العوامل السلبية السابقة، مما أظهر انتعاشاً قوياً.

بدأ التجار في التركيز على نقطة جديدة - ما إذا كان الاقتصاد الأمريكي سيدخل في ركود ومتى سيعيد الاحتياطي الفيدرالي بدء دورة خفض الفائدة. أظهرت بيانات التضخم والعمالة التي تم نشرها هذا الأسبوع أن التضخم يستمر في الانخفاض، والعمالة لا تزال مستقرة مؤقتًا، وتأثير النزاعات التجارية يبدو أقل من المتوقع. دفعت هذه البيانات المتفائلة مؤشرات الأسهم الأمريكية للارتفاع بشكل كبير هذا الأسبوع، بينما شهدت أسعار الذهب انخفاضًا ملحوظًا.

من الجدير بالذكر أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ذكر في خطاب مهم مؤخرًا أنه سيعيد النظر في "إطار السياسة النقدية"، مما قد يمهد الطريق لإعادة تشغيل دورة خفض أسعار الفائدة بسرعة. ومع ذلك، قامت موديز بتخفيض تصنيف الدين الأمريكي من Aaa إلى Aa1، مما يبرز مرة أخرى خطورة مشكلة الديون طويلة الأجل في الولايات المتحدة.

تحليل السياسات والبيانات الاقتصادية

في 12 مايو، أعلنت الولايات المتحدة والصين عن التوصل إلى اتفاق مؤقت لتخفيض التعريفات الجمركية لمدة 90 يومًا. ستخفض الولايات المتحدة أعلى تعريفة على السلع الصينية من 145% إلى 30%، بينما ستخفض الصين أعلى تعريفة على السلع الأمريكية من 125% إلى 10%. هذا يمثل علامة على دخول العلاقات التجارية بين الجانبين مرحلة جديدة، ومن المحتمل ألا تتأثر الاقتصاد العالمي بشكل غير متوقع على المدى القصير.

بدعم من هذه الأخبار الإيجابية، ارتفعت مؤشرات الأسهم الثلاثة الكبرى في الولايات المتحدة هذا الأسبوع. ارتفع مؤشر ناسداك ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 ومؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 7.15% و5.27% و3.41% على التوالي، مما يمثل ارتفاعًا مستمرًا على مدى أربعة أسابيع.

أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة لشهر أبريل أن المعدل الشهري المعدل موسمياً هو 2.3%، أقل من التوقعات وانخفض لمدة ثلاثة أشهر متتالية. في جانب بيانات العمل، بلغ عدد الذين تقدموا بطلبات للحصول على إعانة البطالة لأول مرة 229000، وهو ما يتماشى مع التوقعات. كان مؤشر أسعار المنتجين (PPI) هو 2.4%، وهو أقل بقليل من التوقعات. تشير هذه البيانات إلى أن النزاعات التجارية لم تؤثر بشكل جوهري على الاستهلاك، بينما يواصل التضخم الانخفاض، مما يخلق ظروفاً مواتية لإعادة خفض أسعار الفائدة.

قال باول في حديثه إن الإطار النقدي الذي تم تقديمه في عام 2020 قد يحتاج إلى تعديل في ظل البيئة الاقتصادية الحالية. وأشار إلى أن الصدمات المتكررة في العرض تجعل من الصعب التعامل مع هدف التضخم المتوسط، مما يتطلب سياسة أكثر مرونة لتحقيق التوازن بين أهداف التضخم والتوظيف. قد تعني هذه التصريحات أن الاحتياطي الفيدرالي سيتخذ قرارات بناءً على بيانات CPI على المدى القصير، مما يزيد من مرونة السياسة لمواجهة التقلبات الاقتصادية.

ومع ذلك، لا يزال موضوع ديون الولايات المتحدة مصدر قلق لا يمكن تجاهله. يُقدّر أن الدين الجديد للولايات المتحدة هذا العام يبلغ 1.9 تريليون دولار، وقد يصل حجم الديون التي تحتاج إلى استبدال عند الاستحقاق إلى 9.2 تريليون دولار. إذا لم يتم خفض أسعار الفائدة بسرعة، فإن الحكومة الأمريكية ستتحمل ليس فقط فوائد مرتفعة، ولكنها قد تواجه أيضًا مخاطر صعوبة في مزادات السوق الأولية.

خفضت موديز تصنيف الائتمان طويل الأجل للحكومة الأمريكية من Aaa إلى Aa1، وهو أول خفض منذ عام 1917. قبل ذلك، خفضت ستاندرد آند بورز وفيتش تصنيف الولايات المتحدة في عامي 2011 و2023 على التوالي. تسلط هذه السلسلة من الإجراءات الضوء على خطورة مشكلة الدين طويل الأجل في الولايات المتحدة، وقد تصبح عاملاً رئيسياً يؤثر على أسعار الفائدة على المدى المتوسط والطويل واستقرار الأسواق المالية.

أداء سوق العملات المشفرة

ظل البيتكوين معظم الوقت هذا الأسبوع يتداول في نطاق مرتفع، حتى ارتفع فجأة يوم الأحد إلى 106692.97 دولار، ليحقق زيادة إجمالية قدرها 2.24% على مدار الأسبوع. من الناحية الفنية، ظل البيتكوين طوال الأسبوع فوق "خط الاتجاه الصاعد الأول"، قريبًا من أعلى مستوى تاريخي له. تم إصلاح مؤشرات الشراء الزائد إلى حد ما، وكان حجم التداول مشابهًا للأسبوع الماضي.

هذا الأسبوع، حافظ سوق العملات المشفرة بشكل عام على تدفق قوي من الأموال، حيث تم تدفق ما مجموعه 2.527 مليار دولار من خلال قناتي العملات المستقرة و ETF. من بينها، تدفق 1.880 مليار دولار من العملات المستقرة، بينما تدفق ما مجموعه 647 مليون دولار من Bitcoin ETF و Ethereum ETF. من الجدير بالذكر أن تدفق الأموال إلى ETF قد أظهر اتجاهًا تنازليًا خلال الأسابيع الأربعة الماضية، وهو ما يستدعي مراقبة دقيقة.

توجد أموال الإقراض داخل السوق وسوق العقود في مرحلة توسع، مما يدل على أن المشاعر في السوق متفائلة نسبياً. بعد عودة بيتكوين إلى 100,000 دولار، اختار بعض المستثمرين الذين يشترون في القاع جني الأرباح، بينما قام بعض حاملي العملات على المدى الطويل بعمليات بيع صغيرة. ومع ذلك، يبدو أن المستثمرين ذوي الخبرة على المدى الطويل ينتظرون أسعار أعلى.

تشير البيانات إلى أن كمية البيتكوين التي تتدفق إلى البورصات هذا الأسبوع بلغت 127226 قطعة، بانخفاض مستمر لمدة أربعة أسابيع. بينما بلغت كمية البيتكوين التي تخرج من البورصات 27965 قطعة، وهو أعلى مستوى منذ بداية هذا العام. تشير هذه الاتجاهات إلى تراجع ضغوط البيع وزيادة الطلب على الشراء، وقد تشير تحت الظروف الخارجية المواتية إلى ارتفاع سريع في الأسعار.

وفقًا لبيانات eMerge Engine، فإن مؤشر EMC BTC Cycle Metrics هو 0.875، ويقع في فترة انتعاش. وهذا يؤكد بشكل أكبر على المشاعر الإيجابية في السوق.