هل سيستيقظ الحوت القديم ويقوم بالإغراق؟

يوم الجمعة، تم تفعيل 8 عناوين قديمة كانت صامتة لمدة 14 عاماً، والتي كانت تمتلك 80,000 عملة بيتكوين، مما أدى إلى هبوط مفاجئ في السوق. وفقًا لتحليل كونور غروغان، المسؤول في Coinbase، من المحتمل أن تعود هذه العناوين لمعدن مستقل من عام 2011، والذي حصل في ذلك العام على مكافآت التعدين من 180 كتلة، وامتلك في وقت ما 200,000 عملة بيتكوين. وهو خامس أكبر حوت في تاريخ البيتكوين.

أكثر ما يزعج السوق هو أن تكلفة حيازته تبلغ 1.76 دولار/عملة، وبسعر السوق الحالي 108,000 دولار، فإن الأرباح غير المحققة تصل إلى 61,000 ضعف. بمجرد البيع، من المؤكد أنه سيسبب صدمة كبيرة للسوق. بالنظر إلى أن الحكومة الألمانية قد سببت اضطراباً في السوق استمر لعدة أشهر عند بيع 49,858 عملة بيتكوين في عام 2024 (حيث بلغت أقصى نسبة هبوط 32%)، إذا قرر هذا الحوت تحويل أمواله، فإن الضغط المحتمل للبيع والذي يصل إلى 80,000 عملة قد يتسبب في تسونامي سوقي أكثر عنفاً.

أظهرت دراسة بيانات Glassnode لعام 2020 أن هناك احتمالاً بنسبة 0.5% فقط لعودة عملات البيتكوين التي لم تتحرك منذ عشر سنوات إلى التداول في السوق، مما يجعل العناوين التي احتفظت بالعملات لأكثر من عشر سنوات (دون أي سجلات تحويل) تُعتبر عادةً مفقودة بشكل دائم. إذن، لماذا قد تستيقظ عملات البيتكوين "النائمة" فجأة؟ النسخ السائدة في السوق حالياً تشمل ثلاثة أسباب رئيسية:

1، شخص صيني يحمل اسم دينغ يسيطر على 80,000 بِت، وقد حُكم عليه بالسجن لمدة 16.5 سنة بسبب جمع الأموال بشكل غير قانوني للتعدين، خلال فترة سجنه فقد حقوق التصرف في أصوله، هذا العام تم الإفراج عنه مبكرًا من خلال قنوات خاصة.

2، المعدّن القديم استعاد عن غير قصد القرص الصلب الذي يخزن مفتاحه الخاص.

3، اللاعب الرئيسي الذي دفع بيتكوين هذه الجولة و الحوت هما من نفس مجموعة العمل. لقد قاموا بتجميع كمية كبيرة من الرقائق منخفضة السعر قبل دفع السعر، والغرض من تفعيل بيتكوين هذه المرة هو اختبار رد فعل السوق، وتقليل حساسية السوق تجاه التحركات الكبيرة، والاستعداد لتوزيع الرقائق في المرحلة التالية.

من خلال الوضع الحالي، فإن احتمال النسخة الثالثة هو الأكبر، والسبب الرئيسي لذلك نقطتان: أولاً، بعد أن حصل هذا الحوت "بالصدفة" على 80,000 بِتكوين، قام فقط بنقلها إلى عنوان جديد ولم يقم بأي عمليات أخرى، وهذا النمط من العمليات يتماشى مع سلوك إدارة الأمان المعتادة لحاملي بِتكوين بكميات كبيرة؛ وثانياً، بعد تسرب الأخبار، انخفض سعر السوق الثانوي لبيتكوين بنسبة 1.09% فقط، ولم تظهر أي علامات على هروب الأموال الذكية. هاتان النقطتان توضحان أن نية الحوت في البيع على المدى القصير ليست واضحة، وأن القوة الرئيسية لم تعتبر تفعيل العنوان القديم المفاجئ كعامل غير قابل للتحكم.

في 4 يوليو، وقع الرئيس الأمريكي ترامب رسميًا على "قانون الجمال الكبير" الذي يدعمه، مما يشير إلى تنفيذ خطة واسعة النطاق لتخفيض الضرائب وزيادة الإنفاق المالي. يعني تمرير هذا القانون أن إدارة ترامب قد تخلت تمامًا عن أهداف التقشف المالي، وبدلاً من ذلك أعادت تشغيل وتوسيع سياسة التوسع المالي خلال فترة ولايته الأولى. من الجدير بالذكر أنه بالمقارنة مع الزيادة في العجز البالغة 2.43 تريليون دولار الناتجة عن "قانون تخفيض الضرائب والوظائف" خلال ولاية ترامب الأولى، من المتوقع أن يؤدي "قانون الجمال الكبير" هذا إلى زيادة العجز المالي الفيدرالي بمقدار يصل إلى 5 تريليون دولار، مما يوسع نطاق التوسع بشكل كبير.

على الرغم من أن مشروع "الجمال الكبير" قد يدفع ديون الولايات المتحدة نحو الهاوية على المدى الطويل، إلا أن مشروع "الجمال الكبير" سيجعل تخفيضات ضريبة الدخل الشخصي وضريبة الميراث من قانون تخفيض الضرائب والوظائف دائمة على المدى القصير، مع زيادة خصم الدخل القياسي للمكلفين الفرديين بمقدار 1000 دولار وللأزواج المتزوجين بمقدار 2000 دولار( حتى عام 2028)، وإلغاء ضرائب الإكراميات، وأجور العمل الإضافي، وبعض فوائد قروض السيارات. يمكن أن تؤدي هذه التدابير إلى زيادة دخل السكان، وتحفيز الاستهلاك، وتعزيز سوق الأسهم على المدى القصير، وتأثيرها يقارب تأثير توزيع النقود مباشرة.

بالإضافة إلى التوسع المالي، قد يصبح تعديل معدل الرفع المالي للنظام المصرفي (SLR) ميزة محتملة أخرى. في 25 يونيو 2025، أصدرت الاحتياطي الفيدرالي مسودة طلب تعليقات بشأن قواعد SLR المعدلة، حيث تدرس خفض متطلبات البنوك الكبرى (eSLR) من 5% إلى 3.5%، وقد يتم استبعاد الأصول ذات المخاطر المنخفضة مثل سندات الخزانة الأمريكية والودائع لدى البنك المركزي من نطاق حساب معدل الرفع المالي.

وفقًا لتوقعات وزير المالية بيسنت، من المتوقع أن يتم تعديل SLR في الصيف (يونيو-أغسطس)، مما سيفرغ حوالي 2 تريليون دولار من مساحة الميزانية العمومية للبنوك الكبرى في الولايات المتحدة، ومن المتوقع أن يخفض عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل بمقدار 30-50 نقطة أساس.

المزيج الحالي من السياسات الكلية في الولايات المتحدة واضح للغاية: سيتم تحمل الديون الجديدة من قانون "الجميل الكبير" من قبل النظام المصرفي (من خلال تعديل نسبة الاحتياطي الإلزامي) وقانون "GENIUS" للعملات المستقرة (الذي يهدف بشكل أساسي إلى استيعاب الديون قصيرة الأجل)، بينما ستوفر خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي الدعم الأساسي للسيولة لذلك.

ستعمل هذه السياسة بشكل سلس على المدى القصير، ومن المتوقع أن تستمر في دعم الأسهم الأمريكية وبيتكوين وغيرها من الأصول عالية المخاطر في المحافظة على قوتها.

من الناحية الفنية، لا يزال البيتكوين في مرحلة الزيادة الرئيسية النموذجية، والضجيج السوقي قصير الأجل يؤدي فقط إلى تقلبات يومية. في ظل الإجماع الشديد، لا توجد إمكانية لتعديلات عميقة على البيتكوين. من المتوقع أنه بعد فترة قصيرة من التماسك، ستستمر الأسعار في الاتجاه الصاعد. الهدف على المدى الطويل لا يزال بين 127600-137500.