استراتيجية احتياطي البيتكوين: الفرص والمخاطر تتعايش

مؤخراً، بدأ عدد متزايد من الشركات المدرجة في البورصة بإدراج البيتكوين في ميزانياتها العمومية، وقد أثار هذا الاتجاه اهتماماً واسعاً في السوق. من صانعي النبيذ إلى منتجي القنب، وصولاً إلى شركات تخزين الطاقة، تحاول الشركات في جميع القطاعات هذه الاستراتيجية الناشئة. ومع ذلك، يحذر الخبراء من أن هذه الممارسة قد تنطوي على مخاطر محتملة.

إذا انخفض سعر البيتكوين بشكل كبير أو كانت قدرة الشركة على التمويل محدودة، فقد تضطر هذه الشركات إلى بيع حيازاتها من البيتكوين بأسعار مخفضة، وقد تواجه حتى خطر الاستحواذ على الشركة بشكل كامل. قال أحد خبراء الصناعة إنه بالنسبة للشركات ذات السيولة الوفيرة، قد تكون هذه فرصة لدمج الصناعة، خاصة في حالة استمرار السوق الهابطة لفترة طويلة.

استراتيجية احتياطي البيتكوين هذه تم الريادة بها في البداية من قبل شركة تكنولوجيا، والتي حققت نجاحًا كبيرًا من خلال هذه الممارسة. مع ارتفاع سعر البيتكوين وارتفاع أسعار الأسهم لبعض شركات البيتكوين الناشئة، تم تجاهل المخاطر المحتملة لهذه الاستراتيجية إلى حد كبير.

أشار رئيس أبحاث مصرفي إلى أن استراتيجية الاحتياطي لبيتكوين قد زادت من ضغط الشراء على بيتكوين، لكن من المحتمل أن تتغير هذه الحالة مع مرور الوقت. في ظل بيئة السياسة الحالية، زاد عدد الشركات التي تحاول تقليد أسلوب الرواد بشكل كبير، حيث تقوم بتمويل عمليات الاستحواذ على بيتكوين من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل، والأسهم العادية، والأسهم الممتازة.

وفقًا لإحصائيات منصة البيانات، هناك حاليًا 130 شركة مدرجة تمتلك بيتكوين، ولكن لا توجد أي شركة تمتلك أكثر من 0.25% من إجمالي إمداد البيتكوين. مقارنة ببداية العام، زاد هذا الرقم بشكل ملحوظ.

أفاد أحد التنفيذيين في شركة إدارة الأصول أنه إذا انهارت شركات الاحتياطي بيتكوين بشكل كبير، فقد يؤدي ذلك إلى خسارة حوالي 50% من رأس المال. على الرغم من أن هذا الخطر منخفض نسبيًا في الوقت الحالي، إلا أنه لا يزال يستحق المتابعة عن كثب.

بالنسبة للشركات التي تتبنى استراتيجية احتياطي بيتكوين، فإن هدفها غالبًا ما يكون تحقيق أقصى قيمة للمساهمين من خلال زيادة عدد عملات البيتكوين المحتفظ بها لكل سهم. ومع ذلك، فإن هذه الممارسة تؤدي أيضًا إلى تحديات جديدة، وخاصة في إدارة الديون ومصادر التمويل.

أشار الخبراء إلى أن المNAV (نسبة القيمة السوقية إلى قيمة الأصول الصافية) قد أصبحت مؤشرًا شائعًا لتقييم شركات احتياطي البيتكوين، لكن هذا المؤشر قد لا يعكس الوضع الفعلي للشركة بشكل كامل.

مع انضمام المزيد من الشركات إلى صفوف احتياطي بيتكوين، قد يبدأ المستثمرون في تصنيف هذه الشركات إلى "شركات نمو" و"شركات قيمة" بناءً على معدل نمو بيتكوين المتوقع لكل سهم. على الرغم من أن الشركات الأصغر قد تواجه خطر الاستحواذ، إلا أن مسار تطورها قد يتطور مع بيتكوين ليصبح فئة أصول جديدة.

تعكس هذه الاتجاهات الناشئة عدم ثقة بعض الشركات في النظام المالي التقليدي، وتوقعاتها بشأن مستقبل المشهد المالي. ومع ذلك، لا يزال تأثير هذه الاستراتيجية على المدى الطويل واستدامتها قيد الملاحظة.