تقلب سوق السندات الأمريكية قد يؤدي إلى جولة جديدة من السوق الصاعدة للأصول الرقمية

في الآونة الأخيرة، شهدت الأسواق المالية العالمية تقلبات، وقد أثر قرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي برفع أسعار الفائدة بشكل كبير على النظام المصرفي الياباني. أعلنت مؤخرًا بنك الزراعة والغابات والتجارة الياباني عن نية بيع سندات أجنبية بقيمة 63 مليار دولار، معظمها من سندات الخزانة الأمريكية. تكشف هذه الخطوة عن التحديات الخطيرة التي تواجهها البنوك التجارية اليابانية.

قامت البنوك اليابانية بشراء كميات كبيرة من السندات الأمريكية في السنوات القليلة الماضية، في محاولة لتحقيق عوائد أعلى من خلال تحوط العملات الأجنبية. ومع ذلك، مع اتساع الفجوة بين أسعار الفائدة الأمريكية واليابانية، ارتفعت تكاليف التحوط بشكل حاد، مما جعل هذه الاستراتيجية غير قابلة للتطبيق. اضطرت العديد من البنوك اليابانية إلى التفكير في بيع السندات الأمريكية لتقليل الخسائر.

إذا حدث بيع مكثف لسندات الخزانة الأمريكية، فقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مما يسبب ضربة خطيرة للاقتصاد الأمريكي. لتجنب هذا الوضع، قد تتخذ وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين إجراءات. أحد الحلول المحتملة هو طلب من بنك اليابان المركزي شراء هذه السندات الأمريكية، والحصول على دعم السيولة بالدولار من خلال آلية إعادة الشراء FIMA من الاحتياطي الفيدرالي.

هذا يعني في الواقع شراء الاحتياطي الفيدرالي لهذه السندات بشكل غير مباشر، مما يزيد من عرض الدولار. بالنسبة لسوق الأصول الرقمية، فهذا يعني ضخ المزيد من السيولة، مما قد يؤدي إلى جولة جديدة من السوق الصاعدة.

ما زالت الفجوة بين معدلات الفائدة الأمريكية واليابانية كبيرة، ومن الصعب تقليصها بشكل كبير على المدى القصير. لذلك، لا يزال هناك ضغط على البنك الياباني لبيع السندات الأمريكية. في عام الانتخابات، لا ترغب الحكومة الأمريكية أيضًا في ارتفاع عوائد السندات بشكل كبير. قد تدفع هذه العوامل الاحتياطي الفيدرالي إلى اتخاذ سياسة أكثر مرونة.

بالنسبة للمستثمرين، قد تكون هذه هي اللحظة المناسبة لزيادة تدريجياً تخصيص الأصول الرقمية ذات المخاطر. مع ضخ المزيد من السيولة بالدولار في السوق، من المتوقع أن تستفيد الأصول الرقمية. بالطبع، لا يزال يتعين على المستثمرين التعامل بحذر ومراقبة التغيرات في السوق عن كثب.