إمدادات USDC وتقييم Circle: تحليل الأساسيات للقيمة السوقية البالغة 580 مليار دولار

تُشير إدراج Circle في السوق العامة إلى زيادة الطلب من المؤسسات على البنية التحتية المشفرة الخاضعة للتنظيم. تعتمد استدامة تقييمها بشكل أساسي على محرك الدخل الأساسي المرتبط بـ USDC. تهدف هذه المقالة إلى تحليل هيكل تقييم Circle من منظور البيانات.

تأتي أكثر من 95% من إيرادات Circle من الأعمال المتعلقة بـ USDC، مما يجعلها حساسة للغاية لمعدلات الفائدة قصيرة الأجل وإجمالي كمية USDC المتداولة. نقوم أولاً بتحليل هيكلي لمنحنى العرض الخاص بـ USDC، لدراسة تغييرات التركيز على مستوى الشبكة، والسيولة الرأسمالية، ونقاط التحول في بيئات السوق المحددة، لتحديد العوامل الرئيسية التي تحفز أنشطة السك.

بعد ذلك، قدمنا نموذجًا ذاتيًا تم إعادة معايرته يمكنه التنبؤ بحجم العرض الأسبوعي، مع هامش خطأ يبلغ حوالي ±1.5%، ويحول الزيادة مباشرة إلى حساسية EBITDA.

أخيرًا، نعرض كيف يمكن استخدام هذا المؤشر العرض كإشارة قابلة للتداول في الوقت الحقيقي، مما يوفر للمشاركين في السوق مرجعًا فوريًا لديناميكيات الأساسيات الخاصة بـ Circle.

تحليل هيكل تقييم Circle

على أساس القيمة السوقية البالغة 58.2 مليار دولار، تجاوزت نسبة السعر إلى الأرباح لشركة Circle ما يقرب من 8 أضعاف تلك الخاصة بشركة Visa. تشير الاستثمارات من المؤسسات المعروفة إلى أن المستثمرين لا يسعرون فقط الأساسيات الحالية، بل يراهنون أيضًا على إمكانيات انتشارها الواسع في المستقبل.

للحفاظ على القيمة الحالية، يجب على Circle الحفاظ على نمو قوي في الأرباح. تُظهر البيانات التاريخية أن أكثر من 95% من إيرادات Circle تأتي من الفوائد والأرباح الناتجة عن احتياطيات الأصول النقدية للعملات المستقرة الخاصة بها. وبالتالي، فإن إيراداتها حساسة للغاية لمعدلات الفائدة قصيرة الأجل و USDC.

تحليل حساسية EBITDA

مع اقتراب تخفيض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، سيتم ضغط صافي عائد الفائدة، وتوقعات السوق تشير إلى أن نمو الإيرادات المعتمد على حجم التداول سيتجاوز تأثير ضغط أسعار الفائدة. يعتمد هذا النمو على استمرار اعتماد USDC كشبكة دفع عالمية، حيث ستتوسع قدرته على التقاط الرسوم مع زيادة سرعة الاستخدام، وتدفقات الأموال عبر الحدود، وتكامل النظام البيئي. لذلك، من الضروري دراسة ديناميكيات عرض USDC، حيث إنها ليست فقط مؤشراً رائداً على تدفقات الإيرادات المستقبلية لـ Circle، بل هي أيضاً نقطة الارتكاز الأساسية لتقييمها.

تحليل ديناميات عرض العملات المستقرة

حاليًا، بلغ إجمالي عرض العملات المستقرة 251 مليار دولار، وهو أعلى مستوى تاريخي، بزيادة قدرها 34% مقارنة بقمم الدورة السابقة في عام 2021. وهذا يعكس تدفقًا كبيرًا لرأس المال وانتعاش الثقة في النظام الإيكولوجي للعملات المشفرة.

تمثل USDT وUSDC أكثر من 86% من إجمالي عرض العملات المستقرة، حيث تصل حصة USDT في السوق إلى 62.1% وUSDC إلى 24.2%. تلعب هاتان العملتان المستقرتان أدوارًا أساسية في أنظمة بيئية مختلفة، وخاصة USDC، حيث يوفر مسار تطورها رؤية أكثر شفافية لمراقبة الطلب الخاضع للتنظيم والموجه نحو المؤسسات.

تسريع التوسع

وصل العرض المتداول الحالي لـ USDC إلى مستوى قياسي بلغ 61.2 مليار دولار، مما يعكس تحوله من عملة مستقرة للتداول البسيط إلى أصل مالي أساسي. منذ عام 2021، زاد حجم التداول اليومي بنسبة 406%، بينما نما عدد المستخدمين النشطين يومياً بمعدل نمو سنوي مركب بلغ 142.92%.

![USDC العرض وتقييم Circle: تحليل البيانات للمنطق الأساسي للقيمة السوقية البالغة 580 مليار دولار](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f7cdd1f905f70dda633452bd35ff3194.webp01

يُعزى نمو USDC بشكل رئيسي إلى ثلاث قوى: انتعاش DeFi، اعتماد التمويل التقليدي، والشراكة الاستراتيجية مع Coinbase.

![إمدادات USDC وتقييم Circle: تحليل البيانات للمنطق الأساسي للقيمة السوقية البالغة 58 مليار دولار])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40188767079338843a854fe9e8e2d204.webp(

كفاءة رأس المال تكشف القيمة الحقيقية

فيما يتعلق بكفاءة تدفق الأموال، يتميز USDC. على الرغم من أن إمدادات USDC على منصة معينة لا تتجاوز ثلث إمدادات USDT، إلا أن الفجوة في حجم التداول تكاد تختفي. بعد حساب سرعة الأموال، تبين أن سرعة الأموال لـ USDC تبلغ 2.81 مرة سرعة الأموال لـ USDT، مما يشير إلى أن تدفق أموال USDC أسرع وأكثر كفاءة.

![إمدادات USDC وتقييم Circle: تفكيك البيانات للمنطق الأساسي للقيمة السوقية البالغة 58 مليار دولار])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8668680c62c4fdd8db76f1e2cfe2763c.webp(

![إمدادات USDC وتقييم Circle: تحليل البيانات للمنطق الأساسي للقيمة السوقية البالغة 58 مليار دولار])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06fa1b82e5297bbba917ddc0cfbcc615.webp(

نمو المستوى السلسلي: التوسع إلى Alt-VM وLayer 2

تتجه زيادة إمدادات USDC من التركيز على الإيثريوم تدريجياً نحو نظام بيئي أوسع، بما في ذلك سولانا، والإيثريوم Layer 2 وسلاسل Alt-VM الناشئة. تظهر البيانات أن إمدادات USDC تتوزع بشكل متزايد في نظام بيئي متنوع، متماشياً مع السيولة، واحتياجات التسوية، وأسرع مجالات توسيع الفائدة على السلسلة.

![USDC العرض وتقييم Circle: تحليل البيانات للمنطق الأساسي للقيمة السوقية البالغة 58 مليار دولار])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a68d3808dcef0e083dbb6c8dd585476b.webp(

![USDC العرض وتقييم Circle: تحليل البيانات للمنطق الأساسي للقيمة السوقية البالغة 58 مليار دولار])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-05e60941699c3f821ac17bcf1da87c82.webp(

على سولانا، تشغل USDC أكثر من 96% من حصة سوق حجم معاملات العملات المستقرة. على منصة Layer 2 معينة، تجاوزت USDC USDT لتصبح العملة المستقرة الرائدة، وقد ساهم هذا التحول بشكل رئيسي في النمو المتفجر لبروتوكول معين.

![إمدادات USDC وتقييم Circle: تحليل البيانات للمنطق الأساسي للقيمة السوقية البالغة 58 مليار دولار])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-df516a6058aa26e4fd4201a6f03db324.webp(

![USDC العرض وتقدير Circle: تحليل البيانات للمنطق الأساسي لقيمة سوقية تبلغ 58 مليار دولار])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c0053e1e829412e6621c099a25cd5612.webp(

![USDC العرض وتقييم Circle: تحليل البيانات للمنطق الأساسي للقيمة السوقية التي تبلغ 58 مليار دولار])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-74daa3c8c2228a2feda6848173f49d62.webp(

![USDC العرض وتقييم Circle: تحليل البيانات للمنطق الأساسي للقيمة السوقية البالغة 58 مليار دولار])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b4337abf00719c356f1854252a403088.webp(

نموذج الكمية لمنحنى العرض USDC

لقد قمنا ببناء نموذج انحدار ذاتي للتنبؤ بإجمالي عرض USDC. يتم إعادة ضبط النموذج كل 90 يومًا لالتقاط أحدث اتجاهات السوق. منذ عام 2022، كان هناك احتمال بنسبة 80% أن يقع متوسط إجمالي عرض USDC لمدة 7 أيام المتوقع ضمن نطاق ±1.5% من النتائج المتوقعة.

![USDC العرض وقيمة Circle: تحليل البيانات للمنطق الأساسي للقيمة السوقية البالغة 58 مليار دولار])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-da2e5c8b9f9fbe962e6e1d396db201f1.webp(

![إمدادات USDC وتقييم Circle: تحليل البيانات للمنطق الأساسي للقيمة السوقية البالغة 58 مليار دولار])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-49f6e4e81ad09a2668787cb46d743507.webp(

![إمدادات USDC وتقييم Circle: تحليل البيانات للمنطق الأساسي للقيمة السوقية البالغة 58 مليار دولار])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2b0e95b26586d2aa5c23e51d15a81010.webp(

الخاتمة

إن إدراج شركة Circle يمثل نقطة تحول مهمة في صناعة التشفير، حيث يبرز الاهتمام العميق للمستثمرين بالبنية التحتية للدولار الرقمي المتوافق. مع تعمق USDC في نظام DeFi البيئي والنظام المالي التقليدي، أصبح بمثابة مقياس عالمي للسيولة في الوقت الفعلي، يعكس تدفقات رأس المال، ومشاعر المخاطر، وتوجهات السوق. حالياً، تعتبر الطريقة الرئيسية للرهان على هذا النمو هي تداول أسهم Circle، ولكن العوامل الفريدة للأسهم غالباً ما تغطي الديناميات الأساسية.

![USDC العرض وتقييم Circle: تحليل البيانات للمنطق الأساسي للقيمة السوقية البالغة 58 مليار دولار])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6d37590733aed6f50760680fdcad84ed.webp(