تطور DEX للعقود الآجلة الدائمة: من سوق نادرة إلى محرك يدفع داخل السلسلة

تتطور منصات التداول اللامركزية للعقود الدائمة بسرعة ، وتخطو خطوات كبيرة من حيث الكفاءة والسرعة وقابلية التوسع. الغرض من هذه المقالة هو توضيح أن DEX للعقد الدائم لا يقتصر فقط على سيناريوهات المعاملات ، ولكنه يوسع أيضا نطاق تطبيق blockchain ، مما يمهد الطريق للتبني الجماعي ل web3.

تعتبر البورصات جوهر سوق التشفير، حيث تدعم تصرفات التداول بين المستخدمين حركة السوق. الهدف الأساسي لأي بورصة هو تحقيق مطابقة تداول فعالة وسريعة وآمنة. بناءً على ذلك، قدمت DEX العديد من الابتكارات على أساس CEX، مثل القضاء على فرضيات الثقة، وتجنب الوسطاء والسيطرة المركزية، والسماح للمستخدمين بالاحتفاظ بسلطة التحكم في الأموال، والسماح للمجتمع بالمشاركة في تحديثات وتكرارات المنتجات.

ومع ذلك، عند مراجعة تاريخ تطوير DeFi، يمكننا أن نرى أن DEX، على الرغم من امتلاكه لعدد من المزايا، غالبًا ما يأتي بتأخير عالٍ وسيولة منخفضة، وهذا يتأثر بشكل رئيسي بسعة وتأخير الشبكة داخل السلسلة.

وفقًا للبيانات، تمثل أحجام التداول الفوري في DEX من 15% إلى 20% من إجمالي حجم التداول في سوق التشفير، بينما تمثل تداولات العقود الآجلة الدائمة 5% فقط. من غير السهل تطوير أعمال العقود الآجلة الدائمة على DEX، حيث تتمتع CEX بمزايا في تجربة المنتج، والتحكم في صناع السوق، والسيولة، وتشكيلة الوظائف.

أصبح تركز CEX والاحتكار مشكلة لا يمكن للمستخدمين تجاهلها. من خلال زيادة معدل استخدام DEX وحصة السوق، يمكن تقليل المخاطر النظامية بشكل فعال وتعزيز التنمية المستدامة للنظام البيئي للعملات المشفرة.

إن ظهور Layer2 لإيثريوم وبيئة متعددة السلاسل قد وفّر ابتكارات لمصادر السيولة وتجربة المستخدم، مما خلق ظروفًا ممتازة لتطور DEX. في الوقت الحالي، هو الوقت المناسب لتطور DEX للعقود الآجلة الدائمة.

! قائمة مسارات DEX للعقد الدائم: النماذج والبيئة والآفاق

العقود الآجلة الدائمة في ملاءمة سوق المنتجات في النظام البيئي التشفيري

تسمح العقود الآجلة الدائمة للمتداولين بالاحتفاظ بالمراكز لفترة غير محدودة، مشابهة لتداول العقود الآجلة خارج البورصة في الأسواق المالية التقليدية. الفرق هو أن العقود الآجلة الدائمة تقدم مفهوم معدل التمويل، مما يسمح بمشاركة المزيد من المستثمرين الأفراد، بينما تم تصميم "تأثير نقص التخميد" لمنع هيكل الشراء والبيع من أن يصبح غير متوازن بشكل مفرط.

حجم التداول الشهري الحالي في سوق العقود الآجلة الدائمة قد تجاوز 120 مليار دولار أمريكي. علاوة على ذلك، فإن المشاريع مثل Ethena التي تستخدم العقود الآجلة الدائمة كآلية أساسية، قد جلبت استخدامات متنوعة للعقود الآجلة الدائمة بخلاف المضاربة.

العقود الآجلة الدائمة相比 العقود الآجلة التقليدية有四个优势:

1. تجنب رسوم التمديد والتكاليف ذات الصلة
2. تجنب أن تكون العقود الآجلة أكثر تكلفة
3. توفر آلية معدل التمويل الربح والخسارة في الوقت الحقيقي باستمرار، مما يبسط عملية المعالجة الخلفية.
4. توفير عملية اكتشاف الأسعار بشكل أكثر سلاسة

منذ أن قدمت BitMEX العقود الآجلة الدائمة في عام 2016، بدأت العقود الآجلة الدائمة DEX في التطور بسرعة. اليوم، هناك العديد من العقود الآجلة الدائمة DEX النشطة داخل السلسلة، وأصبح تداول العقود جزءًا لا يتجزأ من النظام البيئي للعملات المشفرة.

تشير الأبحاث إلى أنه مع زيادة حجم تداول العقود الآجلة الدائمة، بدأت سوق العقود الآجلة الدائمة في تملك وظيفة اكتشاف الأسعار عندما يكون السوق الفوري غير نشط. ارتفع حجم تداول العقود الآجلة الدائمة على DEX من 1 مليار دولار في يوليو 2021 إلى 120 مليار دولار في يوليو 2024، بمعدل نمو سنوي مركب يقارب 393%.

ومع ذلك، تواجه DEX للعقود الآجلة الدائمة عقبات بسبب قيود أداء blockchain. لدفع السوق نحو مزيد من التطور، يجب معالجة مشكلتي السيولة المنخفضة داخل السلسلة والازدواجية العالية.

! قائمة مسارات DEX للعقد الدائم: النماذج والبيئة والآفاق

نموذج تسعير العقود الآجلة الدائمة DEX

في DEX للعقود الآجلة الدائمة، تعتبر آلية التسعير هي المفتاح لضمان أن تعكس أسعار السوق بدقة ديناميكيات العرض والطلب. تستخدم DEX المختلفة مجموعة متنوعة من آليات التسعير لتحقيق التوازن بين السيولة وتقليل التقلبات. تشمل الأنماط الرئيسية ما يلي:

وضعية العرافة

تشير إلى أن DEX يحصل على بيانات الأسعار من البورصات الرائدة ذات حجم التداول الكبير ويقدم خدماته. على الرغم من وجود مخاطر التلاعب في الأسعار، إلا أنه يمكن أن يقلل من تكاليف تسعير DEX. على سبيل المثال، تحصل GMX على بيانات الأسعار من Oracle Chainlink لضمان الدقة والاكتمال. ومع ذلك، فإن هذه البورصات تعتمد بشكل كبير على مصادر بيانات الأسعار من البورصات الرائدة، ولا يمكنها إلا أن تكون متلقية للأسعار، ولا يمكنها القيام بعملية اكتشاف الأسعار بشكل نشط.

صانع سوق تلقائي افتراضي vAMM

نموذج vAMM مستوحى من نموذج AMM الخاص بـ Uniswap، ولكن تجمع أموال vAMM هو افتراضي، حيث يتم محاكاة سلوك شراء وبيع أزواج التداول من خلال نموذج رياضي لتحقيق التسعير. يدعم نموذج vAMM تداول العقود الآجلة الدائمة، دون الحاجة لاستثمار كميات كبيرة من الأموال، ولا يتعين ربطه بالسوق الفوري. تم اعتماده حاليًا من قبل بروتوكول Perpetual، وبروتوكول Drift وما إلى ذلك. على الرغم من وجود مشاكل الانزلاق العالي والخسائر غير الدائمة، إلا أنه لا يزال آلية تسعير ممتازة داخل السلسلة بسبب الشفافية وخصائص اللامركزية.

دمج دفتر الطلبات خارج السلسلة مع التسوية داخل السلسلة

لتجاوز قيود أداء مطابقة الأوامر داخل السلسلة، اعتمدت بعض DEX نموذجًا مختلطًا من دفتر الطلبات خارج السلسلة والتسوية داخل السلسلة. تتم مطابقة الصفقات خارج السلسلة، بينما تتم التسوية وحفظ الأصول داخل السلسلة. تظل أصول المستخدمين تحت إدارة ذاتية دائمًا، مما يقلل بشكل كبير من المخاطر مثل MEV. تستخدم نماذج مثل dYdX v3 وAevo وParadex هذا النموذج، مما يزيد من الكفاءة مع ضمان الأمان.

دفتر الطلبات الكامل

نشر ومعالجة جميع البيانات والعمليات المتعلقة بأوامر التداول بالكامل داخل السلسلة. وهي تقريبًا أكثر الحلول أمانًا، ولكنها تعاني من تأخيرات وقيود السعة في blockchain. تواجه مخاطر مثل "الصفقات الأمامية" و"التلاعب في السوق". تعمل سلاسل الكتل العامة مثل Solana وMonad على تحسين البنية التحتية للاستعداد لتحقيق دفتر أوامر كامل داخل السلسلة. كما أن مشاريع مثل Hyperliquid وdYdX v4 وZeta Markets وLogX وKuru Labs توسع نطاق نموذج دفتر الأوامر الكامل داخل السلسلة.

! قائمة مسارات DEX للعقد الدائم: النماذج والبيئة والآفاق

تحسين تجربة المستخدم والحصول على السيولة في DEX

السيولة هي الأساس لبقاء البورصات، لكن الحصول على السيولة الأولية هو قضية معقدة. عادة ما تحصل DEX الناشئة على السيولة من خلال الحوافز وقوى السوق. ولكن مع زيادة عدد DEX، يتناقص حصة السوق لكل DEX، مما يجعل من الصعب جذب عدد كافٍ من المتداولين للوصول إلى "الكتلة الحرجة" للسيولة.

فيما يتعلق بمشكلة الحصول على السيولة الأولية في DEX، ظهرت مؤخرًا فكرتان جديدتان: خزائن السيولة النشطة المدعومة من المجتمع والحصول على السيولة عبر السلاسل.

Hyperliquid هو مثال نموذجي على استخدام خزائن السيولة النشطة المدعومة من المجتمع. تستخدم خزائن HLP أموال مستخدمي المجتمع لتوفير السيولة لـ Hyperliquid، من خلال دمج بيانات عدة بورصات لحساب السعر العادل، وتنفيذ استراتيجيات السيولة المربحة.

تم اقتراح تخصيص السيولة عبر السلاسل من قبل شبكة Orderly وشبكة LogX. يسمح بإنشاء واجهة تداول للعقود الآجلة الدائمة على أي سلسلة، مما يحقق رفع سيولة بين جميع الأسواق. تحافظ LogX على السيولة خلال تقلبات السوق الحادة من خلال دمج السيولة الأصلية داخل السلسلة، وتجميع السيولة عبر السلاسل، وإنشاء برك AMM محايدة للأسواق للأصول المتقطعة.

فيما يتعلق بتجربة المستخدم، تنافس DEX من خلال إدخال ميزات مثل معاملات بدون غاز، مفاتيح الجلسة، وتسجيل الدخول الاجتماعي. تعمل DEX عبر السلسلة على كسر قيود النظام البيئي، حيث يقوم مجمع DEX بدمج سيولة ومعلومات الأسعار من عدة DEX في واجهة واحدة. تعمل منصات مثل Vooi.io على تطوير أنظمة توجيه ذكية، تجمع بين ميزات DEX المتعددة والجسور عبر السلسلة، لتوفير تجربة تداول بسيطة وودية.

روبوتات التداول على تيليجرام تعمل باستمرار على تحسين تجربة المستخدم، وتقدم تنبيهات التداول في الوقت الحقيقي، وتنفيذ الصفقات وإدارة المحافظ الاستثمارية، وغيرها من الوظائف. ومع ذلك، يجب على المستخدمين تقديم المفاتيح الخاصة للروبوت، مما قد يواجه مخاطر أمنية.

! قائمة مسارات DEX للعقد الدائم: النماذج والبيئة والآفاق

المنتجات المالية المبتكرة في العقود الآجلة الدائمة DEX

عقود الآجلة الدائمة للتباين

محتوى الصفقة هو تقلبات الأصول الأساسية وليس الأسعار. تعمل Opyn على تطوير منتجات جديدة من العقود الآجلة الدائمة للتباين، بما في ذلك Stable Perps وUniswap LP Perps وNormal Perps وSquared Perps. يمكن دمج هذه العقود في استراتيجيات أكثر تعقيدًا، مثل "استراتيجية السلطعون" و"استراتيجية البقرة الزنغية".

العقود الآجلة الدائمة

تمكين المتداولين من المضاربة على أسعارها المستقبلية قبل أن يتم إطلاق الرموز رسميًا. لقد أنشأت نمطًا جديدًا مثل Aevo و Helix و Hyperliquid. الميزة الرئيسية هي توفير أصول حصرية لا يمكن الحصول عليها من قنوات أخرى.

RWA资产العقود الآجلة الدائمة

قد تصبح الطريقة الرئيسية لوضع الأصول الحقيقية داخل السلسلة. مقارنة بتوكنينغ الأصول الحقيقية مباشرة، فإن وضعها داخل السلسلة على شكل عقود آجلة دائمة أسهل. شركات مثل Ostium Labs و Sphinx Protocol بدأت تظهر تدريجياً في هذا المجال.

ETPالعقود الآجلة الدائمة

يمكن استخدامه لإنشاء ETPs التي تحتفظ بعقود الآجلة حتى تاريخ الاستحقاق، مثل ETF-USO و ETN-VXX. لا حاجة لعمليات التمديد، مما يقلل من تكاليف التداول ومخاطر انخفاض قيمة صافي الأصول. بالنسبة للشركات التي تحتاج إلى حماية تعرض اقتصادي طويل الأجل ولكن لا تحتاج إلى تسليم فعلي، يمكن أن يقلل بشكل كبير من تكاليف التشغيل.

! [قائمة مسارات DEX للعقد الدائم: النماذج والبيئة والآفاق](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ae80d534beec9f73c0d63fe738a13ade.webp019283746574839201

سوق التنبؤ

يمكن لعقود الآجلة الدائمة DEX تغيير أسواق التنبؤ من خلال توفير آلية تداول مرنة ومستدامة، خاصة في الأحداث غير المنتظمة مثل الانتخابات أو التنبؤات الجوية غير الدورية. على عكس أسواق التنبؤ التقليدية، تسمح العقود الآجلة الدائمة بإنشاء أسواق التنبؤ استنادًا إلى البيانات المحدثة باستمرار من السوق نفسه.

هذا يجلب مزايا ملحوظة: يمكن أن يؤدي التحديث المستمر للبيانات إلى إنشاء عدة أسواق فرعية في التنبؤات طويلة الأجل. يمكن للمستخدمين المشاركة في التداول دون الحاجة إلى انتظار النتائج النهائية للأحداث طويلة الأجل، ويمكنهم القيام بعمليات الشراء والبيع بناءً على التقلبات القصيرة الأجل في السوق. تضمن التسويات الفورية المستمرة للعقود الآجلة الدائمة استقرار نشاط السوق، وتعزز السيولة وتزيد من مشاركة المستخدمين.

مستقبل DEX للعقود الآجلة الدائمة

قد لا تركز النقاط الرئيسية في المستقبل على مجرد نسخ وظائف CEX، بل على الاستفادة بشكل أفضل من المزايا الفريدة للامركزية. يجب أن يجد التصميم المثالي توازنًا بين الكفاءة والأمان. يتم إعطاء أهمية متزايدة لمشاركة المجتمع والمطورين، وزيادة شعور الانتماء والولاء للمستخدمين من خلال آليات متنوعة.

لتعزيز الانتشار الواسع للعملات المشفرة، يجب تطوير واجهات مستخدم أكثر بديهية لضمان سلاسة العملية بأكملها. تشمل الأسواق التي تغطيها Hyperliquid وLogX وdYdX أكثر من المالية، بما في ذلك الانتخابات والرياضة، مما يوفر طرقًا جديدة للجمهور للمشاركة في تداول العملات المشفرة.

في السنوات العشر القادمة، من المحتمل أن تتداخل DeFi مع مجالات متعددة مثل الأخبار، السياسة، الرياضة، ومن المتوقع أن تصبح أداة مستخدمة على نطاق واسع، مما يعزز من اعتماد العملات المشفرة على نطاق واسع.

! [قائمة مسارات DEX للعقد الدائم: النماذج والبيئة والآفاق])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-18b8949c63af3aadeb0e32bdab7697b8.webp(