RWA: الفرص الجديدة في DeFi 2.0 وطريق التحول لـ Ondo Finance

تُعتبر RWA (الأصول الحقيقية) جزءًا أساسيًا من DeFi 2.0، لكنها لا تزال بعيدة عن متناول المستثمرين العاديين. تتطلب منتجات RWA التقليدية عادةً KYC وعتبات أصول مرتفعة، مما يجعلها صعبة المنال لمعظم المستثمرين الأفراد.

ومع ذلك، في الوقت الذي لم يتفجر فيه مجال RWA بالكامل بعد، لا يزال أمام المستثمرين طريقتان للمشاركة: الأولى هي شراء رموز مشاريع RWA؛ والثانية هي اختيار منتجات RWA ذات الحواجز المنخفضة. بالنسبة لمستثمري العملات المشفرة، فإن شراء رموز المشاريع عادة ما يكون الطريقة الرئيسية والأعلى من حيث العائد المحتمل للاستثمار. لكن هذا يتطلب فهماً عميقاً لأسس المشروع وتصميم المنتجات وآليات التحكم في المخاطر، خاصةً فيما يتعلق بالشرعية وقدرة العزل على المخاطر لـ SPV (الكيانات ذات الغرض الخاص).

من ناحية أخرى، قامت بعض منتجات RWA بتوكنة الأصول الحقيقية مثل الدولار وسندات الخزانة الأمريكية. على الرغم من أن هذه المنتجات تقدم عوائد مستقرة نسبيًا ومخاطر منخفضة، إلا أن الخيارات المتاحة للمشاركة حاليًا محدودة، ومتطلبات KYC والأصول لمعظم المنتجات لا تزال مرتفعة.

في هذا السياق، أصبحت Ondo Finance مشروعًا يستحق الانتباه في مجال RWA. تم تأسيس هذا المشروع في عام 2021، وركز في البداية على مجال Laas (خدمات السيولة). ولكن مع دخول السوق في حالة هبوط، وتقلص القيمة السوقية لـ DeFi والسيولة على السلسلة، قامت Ondo Finance بتحويل جذري إلى مجال RWA في يناير 2023. بعد عام من التطور، يحتل المشروع حاليًا المرتبة الثالثة من حيث إجمالي قيمة الأموال المقفلة (TVL) في مجال RWA، حيث بلغت 1.83 مليون دولار.

نجاح Ondo Finance في التحول يعود أساسًا إلى تصميم منتجاتها. حاليًا، أطلق المشروع ثلاث منتجات رئيسية متعلقة بالأصول الحقيقية: OUSG و USDY و OMMF.

OUSG هو المنتج الرئيسي لـ Ondo Finance، والأصول الأساسية تأتي بشكل رئيسي من صندوق ETF لسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل التابع لشركة بلاك روك (SHV). يبلغ العائد السنوي لـ OUSG حوالي 4.69%، ويدعم الشراء عبر سلاسل متعددة. من الجدير بالذكر أن Ondo I LP، بصفتها جهة إدارة الصندوق وSPV، تساعد في تحقيق عزل المخاطر. ومع ذلك، فإن الحد الأدنى للاستثمار في OUSG مرتفع، حيث يتطلب من المستثمرين أن يمتلكوا محفظة استثمارية لا تقل عن 5 ملايين دولار، ويجب أن يكون الحد الأدنى لمبلغ الشراء 100,000 USDT.

USDY هو سند مميز مضمون من قبل سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل والودائع البنكية الجارية، يستهدف المستثمرين العاديين، والحد الأدنى لمبلغ الشراء هو 500 دولار. يستخدم USDY تدابير متعددة للتحكم في المخاطر، بما في ذلك الضمان الزائد، عزل الأصول، وأسبقية أولى، لضمان أمان أموال المستثمرين.

OMMF هو رمز RWA المستند إلى صندوق سوق المال الحكومي الأمريكي، ولم يتم إصداره بعد.

بالإضافة إلى هذه المنتجات RWA، أطلقت Ondo Finance أيضًا منصة الإقراض Flux Finance في فبراير 2023، لتوفير قنوات استرداد أكثر مرونة لمنتجات RWA للمستخدمين.

على الرغم من أن Ondo Finance حققت بعض النجاح في مجال الأصول الحقيقية RWA، إلا أن الاستخدام المستقبلي لرمز ONDO لا يزال غير واضح. يتم استخدام رمز ONDO حاليًا بشكل أساسي كرمز حوكمة لـ Ondo DAO و Flux Finance، ولكن العلاقة المحتملة له مع منتجات RWA لم تتضح بعد. في المستقبل، إذا تمكن رمز ONDO من الارتباط بمنتجات RWA، فقد يساعد ذلك في تعزيز انتشار منتجات RWA بين المستثمرين في العملات المشفرة.

بشكل عام، تعكس تحول Ondo Finance إمكانيات وتحديات RWA في مجال التمويل اللامركزي. مع ظهور المزيد من المنتجات المبتكرة وتوضيح البيئة التنظيمية تدريجياً، من المتوقع أن تصبح RWA جسرًا مهمًا يربط بين التمويل التقليدي وعالم التشفير.