تحليل نقاط الألم في سوق توكنات السندات الحكومية RWA وحلول Tprotocol

يوجد بعض المشكلات في منتجات رموز السندات الحكومية RWA المتاحة في السوق حاليًا. على الرغم من أن MakerDAO يقدم فائدة مرتفعة، إلا أن طريقة تشغيله معقدة للغاية. توفر بعض المنصات منتجات سندات حكومية خالصة، لكنها تواجه مشكلات مثل تعقيد إجراءات معرفة عميلك، وارتفاع العوائق، ونقص السيولة. هناك حاجة ملحة في السوق إلى منتج رموز سندات حكومية نقي وسهل الاستخدام للمستخدمين العاديين. تم تطوير Tprotocol V2 بهدف حل هذه المشكلات.

تبدو Tprotocol كمنتج اقتراض. كمثال على ذلك، يسمح استخدام رمز STBT للسندات الحكومية كضمان لاقتراض USDC من مجموعة Matrixdock المدعومة. يحصل مستخدمو ودائع USDC على rUSDP، وهو رمز عائد مشابه لـ aUSDC على منصة اقتراض معينة.

تتمثل إحدى النقاط البارزة في هذا المنتج في أن نسبة القرض إلى القيمة (LTV) لاقتراض STBT تصل إلى 100.5%، مما يعني أن معدل الاستخدام理论ياً يمكن أن يصل إلى 99.5%، مما يعني أنه يمكن تمرير تقريباً جميع عوائد السندات الحكومية إلى حاملي rUSDP. للتعامل مع حالات السحب الكبيرة المحتملة، يعتمد Tprotocol نموذج المعاملات خارج البورصة مع المقترضين، مما يمنحهم بعض الوقت لبيع السندات الحكومية لسداد الأموال. يمكن للسحب الصغير أن يتم من خلال السحب العادي أو بيع USDP في البورصات اللامركزية.

على عكس رموز السندات الحكومية المتاحة فقط للمستثمرين المؤهلين، يقوم Tprotocol من خلال نموذج الإقراض المضمون من المؤسسات بزيادة عوائد السندات الحكومية للمستخدمين الذين يودعون USDC، مما يسمح للمستخدمين العاديين بالاستفادة من عوائد السندات الحكومية.

Tprotocol يركز على المنتجات المخصصة للاستخدام المحدد. كمثال على ذلك، فإن هدف استثمار STBT واضح وهو سندات الخزانة قصيرة الأجل وإعادة شراء سندات الخزانة، ويتم نشر تقارير الأصول بشكل دوري، بالإضافة إلى التعاون مع منصة معينة لتقديم إثبات الاحتياطي. ومع ذلك، لا يزال الاعتماد بشكل كبير على الثقة في الوكالات التي تدير الأصول الأساسية لسندات الخزانة. ولهذا، قدم Tprotocol أحواضًا مستقلة للأصول المختلفة RWA لعزل المخاطر.

في جوانب أخرى، اعتمد Tprotocol تصميمًا أكثر جرأة. تصميم عملة الحوكمة TPS/esTPS مشابه لمنصة تداول معينة، كلما زادت مدة التخزين، زادت توزيعات الأرباح. بالإضافة إلى ذلك، تم تصميم هيكل مزدوج iUSDP/USDP، مشابهًالهياكل عملة الرهن، حيث أن iUSDP هو النسخة التي تتراكم فيها العائدات تلقائيًا من rUSDP، بينما USDP لا تحتوي على عائدات، وتستخدم لتوفير السيولة في البورصات اللامركزية وغيرها.

تتيح هذه النموذج لـ Tprotocol تحسين كفاءة رأس المال وعائدات iUSDP من خلال تحفيز بروتوكولات أخرى، مما يمنحها القدرة على تجاوز عائدات السندات الحكومية العادية.

حالياً، المنافسة في مجال RWA شرسة، وقد أصبحت بروتوكول معروف تحتل موقعاً متميزاً. ومع ذلك، باعتبارها عملة مستقرة مفرطة الضمان، فإن نسبة الأصول المستخدمة لشراء السندات الحكومية محدودة. إذا كان هناك عدد كبير جداً من المستخدمين الذين يودعون هذه العملة المستقرة للحصول على الفائدة، فقد تكون الفائدة أقل من معدل السندات الحكومية.

بشكل عام، يقوم بروتوكول Tprotocol من خلال نموذج الإقراض المضمون بأصول RWA للجهات المؤسسية، بنقل عائدات رموز السندات الحكومية النقية إلى المستخدمين العاديين الذين لا يحتاجون إلى KYC، ويستفيد من نمط تصميم بعض الرموز المضمونة لتوفير إمكانية تجاوز عائدات السندات الحكومية الأساسية.