حالة تطوير Hyperliquid و HyperEVM والنظرة المستقبلية

قبل أكثر من شهرين، أثار حدث $JELLYJELLY انقسامات في آراء السوق حول مستقبل Hyperliquid. يعتقد البعض أن Hyperliquid ستتبع نفس مصير FTX، بينما يحتفظ آخرون بتفاؤلهم بشأن آفاقها.

في الآونة الأخيرة، تجاوز سعر $HYPE 44 دولاراً محققاً أعلى مستوى تاريخي له. منذ بداية العمليات الضخمة لجيمس وين، يبدو أن ارتفاع Hyperliquid وعملته $HYPE المستمر قد تخلص من الظلال السابقة، وفتح فصلاً جديداً في التطور.

في ظل الأداء القوي لـ $HYPE، يتطور نظام HyperEVM البيئي بشكل تدريجي. فكيف ينظر بناة نظام HyperEVM إلى هذا النظام البيئي؟ ما الذي يميز Hyperliquid + HyperEVM عن الأنماط المماثلة الأخرى؟ من منظور القيمة السوقية، هل يتم المبالغة في تقدير $HYPE أم يتم تقيمه بأقل من قيمته؟

مقدمة مشروع Hyperlend

يمكن اعتبار Hyperlend بروتوكول الإقراض في نظام Hyperliquid البيئي، وهو مشروع مُصرح له بالكامل بتشغيل أحدث الأكواد على HyperEVM. يوفر خدمات الإقراض، حيث يمكن للمستخدمين استخدام $HYPE كضمان للحصول على القروض. في نفس الوقت، يدعم Hyperlend وظيفة القرض الفوري، حيث يمكن للمستخدمين تنفيذ استراتيجيات متنوعة بناءً على ذلك.

بجانب الميزات الأساسية، يتم定位 Hyperlend أيضًا ك"بنية تحتية مالية Hyperliquid"، حيث يوفر قنوات سيولة أساسية، وآليات إدارة المخاطر على السلسلة، والحدود الائتمانية القابلة للضمان للأصول التي يمكن أن تتصل بها تطبيقات dApp الأخرى. من خلال تبسيط التعقيد وتوفير سيولة عميقة وقابلة للتجميع، يهدف Hyperlend إلى أن يصبح الطبقة المفضلة للعائدات على Hyperliquid، حيث يمكن للمستخدمين تحقيق عوائد على الأصول غير المستغلة، وكذلك الحصول على رافعة مالية لاستراتيجياتهم.

حاليًا، تركز Hyperlend على إدخال ميزات جديدة لنظام Hyperliquid البيئي، مثل توكنية خزينة HLP. يمكن للمستخدمين إيداع الأموال في خزينة HLP عبر Hyperlend، والحصول على "شهادة" توكنية تمثل الإيداع. يمكن استخدام هذا التوكن كضمان لاقتراض العملات المستقرة على Hyperlend، مما يسمح للمستخدمين بالاستفادة من مزيد من الأموال وإيداع المزيد من الأموال في خزينة HLP لتحقيق عوائد أعلى.

بالإضافة إلى ذلك، تستكشف Hyperlend إمكانية استخدام مراكز العقود الدائمة كضمان، على أمل تغيير قيود عدم قدرة المراكز طويلة الأجل على تحقيق المزيد من الفائدة في البورصات المركزية. سيتمكن المستخدمون من فتح مراكز على Hyperlend، وستتم إنشاء هذه المراكز فعليًا على Hyperliquid من خلال الشيفرة، مع الحصول على رمز يمثل المركز كإيصال رمزي. وبالتالي، إذا أراد المستخدم فتح مركز طويل الأجل لصفقات شراء أو بيع بيتكوين، يمكنه استخدام المركز كضمان لاقتراض عملات مستقرة للقيام بمزيد من العمليات.

تأثير ومعالجة حدث $JELLYJELLY

حول حدث $JELLYJELLY، يعتقد أحد مؤسسي Hyperlend أن فريق Hyperliquid ربما لم يأخذ في الاعتبار أو تجاهل في البداية تلك العملات الميم التي تم إطلاقها على المنصة ولكن لها سيولة منخفضة. ومع ذلك، كانت استجابة الفريق لهذه الحادثة سريعة ومسؤولة للغاية.

هذا الحدث زاد من الثقة في صندوق HLP. منذ إطلاقه، حقق الصندوق أكثر من 60 مليون دولار من الإيرادات الإجمالية، وهو ما يصعب على صناديق السوق الأخرى تحقيقه. حاليًا، قام الصندوق أيضًا بتعيين معايير مخاطر مختلفة، مما يجعله أكثر استقرارًا من ذي قبل.

بشكل عام، أظهر فريق Hyperliquid مستوى عالٍ من الاحترافية، حيث كانت قراراتهم مبنية على مصلحة المستخدم.

مقارنة Hyperliquid مع منصات أخرى

من الناحية السطحية، يبدو أن مجموعة Hyperliquid + HyperEVM تشبه مجموعة البورصات عالية الأداء + الشبكات الذكية المصاحبة، لكن هناك اختلافات جوهرية في الهيكل.

اختارت Hyperliquid استراتيجية "الشفافية المطلقة": يتم تنفيذ كل معاملة، وتغيرات الأموال، والتسويات مباشرة على السلسلة، مما يترك سجلاً عاماً غير قابل للتغيير للتدقيق. بينما تحفظ بعض المنصات دفتر الطلبات ومحرك إدارة المخاطر داخل الخوادم، مما يجعل من المستحيل التحقق بشكل مستقل من عمق الطلبات أو القدرة على السداد.

HyperEVM هو طبقة التنفيذ الفريدة من نوعها لـ Hyperliquid، ويحتوي على عقود مسبقة التجهيز وواجهات برمجة تطبيقات تفاعلية. تسمح هذه الوظائف المسبقة لأي مطور بالوصول إلى دفتر الطلبات الكامل لـ Hyperliquid من خلال استدعاء واحد فقط. لم تعد السيولة "حديقة محاطة بالأسوار"، بل أصبحت "أصولًا عامة"؛ لم تعد الاستراتيجيات على السلسلة تحتاج إلى الوصول إلى عمق مركزي من خلال تعبئة الأصول أو تجزئة AMM.

هذا الخيار المعماري يوفر قدرات تجميع غير متوفرة في المنصات الأخرى. على سبيل المثال، يمكن فتح عقد دائم BTC-USDC مباشرة من عقد ذكي HyperEVM، ويتم توكيليته كأصول مماثلة لـ ERC-721. هذه الحيازة نفسها تصبح ضماناً قابلاً للنقل - يمكن تحويلها خارج البورصة، أو استخدامها في بروتوكولات الاقتراض مثل Hyperlend، أو تجميعها في منتجات هيكلية، دون الحاجة إلى إغلاق المراكز. في بعض المنصات، يمكن قفل العقود الدائمة داخل البورصة فقط، ولا يمكن سحبها أو نقلها أو إعادة توظيفها على السلسلة.

بفضل توجيه الطلبات إلى Hyperliquid بشكل أصلي بواسطة HyperEVM، يتم الحفاظ على كفاءة رأس المال. سواء كانت خزينة، أو روبوتات، أو محفظة مستخدمين عاديين، يمكن الحصول على "أقصى كمية يمكن أن يقدمها دفتر الطلبات" من خلال تفاعل عقد واحد، مما يلغي مخاطر الأساس والانزلاق الشائعة في المشتقات على السلسلة. بينما في سلاسل أخرى، يجب على المطورين محاكاة السيولة من خلال AMM، أو الاعتماد على صناع السوق خارج السلسلة، مما يؤدي إلى زيادة التأخير وتعقيد النظام.

حالة HyperEVM وآفاق المستقبل

مع استمرار تحسين أداء HyperEVM، وزيادة القدرة على معالجة المزيد من المعاملات أو رفع حدود الغاز، قد يزداد اهتمام المزيد من الأشخاص بتداول عملات الميم أو الأصول المماثلة. تتمتع مجتمع Hyperliquid بقوة ترابط كبيرة، ومن المحتمل جدًا أن تظهر عملات ميم شعبية تنتمي إلى HyperEVM في المستقبل.

مؤخراً، بسبب زيادة عدد الأشخاص الذين يتداولون عملات الميم على HyperEVM، تم إرسال عدد كبير من المعاملات إلى الكتل الصغيرة. الحد الأقصى للغاز في هذه الكتل الصغيرة هو 2 مليون، مما يعني أن عدد المعاملات التي يمكن أن تستوعبها كل كتلة محدود جداً، وعندما تكتمل، يتعين دفع غاز أعلى.

لحل هذه المشكلة، قام فريق Hyperliquid بسرعة بإجراء تعديلات، حيث تم تقصير زمن إنتاج الكتل الصغيرة من 2 ثانية إلى 1 ثانية، مما يسمح بمرور المزيد من المعاملات بشكل أسرع ويساعد أيضًا في تقليل ضغط الغاز.

طالما أن المجتمع يقدم ملاحظات، ستحافظ HyperEVM على تحسينها ونموها. يعمل فريق Hyperliquid دائمًا على مساعدة المجتمع وتقديم الدعم قدر الإمكان. على الرغم من أن لديهم مسارهم الخاص للتطور، إلا أن الفريق سيستمع ويقدم المساعدة للجميع عندما تزداد أصوات المجتمع.

تقييم القيمة السوقية لـ $HYPE

من حيث القيمة السوقية، قد يكون $HYPE حالياً مُقدَّر بأقل من قيمته. حتى بالمقارنة مع العملات العامة فقط، لا يزال $HYPE لديه على الأقل مساحة للزيادة بمقدار 5 مرات. إذا تم دمج قيمة البورصات مع الرمز، فقد تكون هذه المساحة أكبر.

تقوم Hyperliquid يوميًا بإعادة شراء HYPE بقيمة تقارب 3 ملايين دولار، مما يعني حوالي مليار دولار من عمليات الشراء سنويًا. إذا استمر هذا الاتجاه، فقد يصل حجم سوق $HYPE إلى مستوى مذهل بحلول نهاية هذا العام.