العلاقات الأمريكية الصينية تهدأ مما يدفع السوق إلى الانتعاش، وقد يعيد الاحتياطي الفيدرالي (FED) النظر في إطار السياسة المالية

مؤخراً، حققت أولى الاجتماعات التي جرت بين الولايات المتحدة والصين في سويسرا نتائج كبيرة، مما يدل على دخول النزاع حول الرسوم الجمركية بين الطرفين مرحلة جديدة. هذه التطورات تجاوزت توقعات السوق، وسرعان ما استوعبت أسواق الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة التسعير السلبي السابق.

بدأ المتداولون في التركيز على موضوعات السوق الجديدة: هل ستدخل الولايات المتحدة في حالة ركود، ومتى سيعيد الاحتياطي الفيدرالي (FED) بدء دورة خفض أسعار الفائدة. تظهر بيانات التضخم والعمالة التي تم الإعلان عنها هذا الأسبوع أن التضخم لا يزال في تراجع، وأن العمالة تبقى مستقرة مؤقتًا، وأن تأثير الرسوم الجمركية كان أقل من المتوقع. دفعت هذه البيانات التي جاءت أفضل من المتوقع مؤشرات الأسهم الأمريكية للارتفاع بشكل كبير هذا الأسبوع، بينما انخفضت أسعار الذهب.

من المهم أن نلاحظ أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) جيروم باول ذكر في خطاب مهم حديثًا الحاجة إلى إعادة النظر في "إطار السياسة المالية"، مما قد يعني أن دورة خفض أسعار الفائدة ستعيد الانطلاق قريبًا. ومع ذلك، قامت إحدى وكالات التصنيف بتخفيض تصنيف الدين العام الأمريكي من Aaa إلى Aa1، مما يبرز مرة أخرى أزمة الديون التي تواجهها الولايات المتحدة على المدى الطويل.

في الجانب الاقتصادي الكلي، توصلت الصين والولايات المتحدة إلى اتفاق مؤقت لتخفيض التعريفات الجمركية لمدة 90 يومًا. ستقوم الولايات المتحدة بتقليص التعريفات الجمركية على السلع الصينية من 145% كحد أقصى إلى 30%، بينما ستقلص الصين التعريفات الجمركية على السلع الأمريكية من 125% كحد أقصى إلى 10%. تشير هذه التطورات إلى أن تأثير النزاع الجمركي يتراجع تدريجياً، ومن المحتمل ألا يتسبب ذلك في صدمات غير متوقعة للاقتصاد العالمي على المدى القصير.

بدفع من هذه الأخبار الإيجابية، ارتفعت الأسهم الأمريكية بشكل كبير هذا الأسبوع. ارتفع مؤشر ناسداك، ومؤشر ستاندرد آند بورز 500، ومؤشر داو جونز بنسبة 7.15% و5.27% و3.41% على التوالي، محققين ارتفاعات متتالية لمدة أربعة أسابيع. إذا تم تعزيز توقعات خفض أسعار الفائدة، فمن المحتمل أن يتجاوز سوق الأسهم أعلى مستوى تاريخي له في المدى القصير.

أظهرت البيانات الاقتصادية المعلنة هذا الأسبوع أن معدل التضخم لأسعار المستهلك (CPI) المعدل موسمياً لشهر أبريل هو 2.3%، وهو أقل من المتوقع وقد انخفض لثلاثة أشهر متتالية. في ما يتعلق ببيانات الوظائف، بلغ عدد المتقدمين الجدد للحصول على إعانة البطالة 229,000، وهو ما يتماشى مع التوقعات. بينما كان مؤشر أسعار المنتجين (PPI) بنسبة 2.4%، وهو أقل قليلاً من المتوقع. تشير هذه البيانات إلى أن النزاع التجاري لم يؤثر بشكل كبير على الاستهلاك، وفي نفس الوقت يستمر التضخم في الانخفاض، مما يخلق ظروفاً لإعادة الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى خفض أسعار الفائدة.

قال باول في خطابه إن الإطار المالي الذي تم تقديمه في عام 2020 قد لا يكون مناسبًا تمامًا في ظل البيئة الاقتصادية الحالية. وأشار إلى أن الصدمات المتكررة في العرض تجعل من الصعب تحقيق هدف التضخم المتوسط، مما يستدعي تعديل السياسة لتحقيق توازن أفضل بين أهداف التضخم والتوظيف. قد يتخذ الاحتياطي الفيدرالي (FED) إجراءات بناءً على بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لفترات زمنية أقصر أو حتى على أساس شهري، مما سيزيد من مرونة سياسته.

وراء إعادة تقييم الاحتياطي الفيدرالي (FED) لإطار السياسة المالية، قد تكون هناك أسباب أعمق، وهي مشكلة الديون الأمريكية. هذا الأسبوع، ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين و10 أعوام مرة أخرى إلى 4.0140% و4.4840% على التوالي. ووفقًا للتحليلات، فإن الديون الجديدة التي أضافتها الولايات المتحدة هذا العام تبلغ 1.9 تريليون دولار، ومن الممكن أن تصل قيمة الديون التي تحتاج إلى استبدالها هذا العام إلى 9.2 تريليون دولار. إذا لم يتم البدء في خفض أسعار الفائدة بسرعة، فإن الحكومة الأمريكية لن تتحمل فقط فوائد مرتفعة، بل قد تواجه أيضًا صعوبات في مزادات السوق الأولية.

في سوق العملات المشفرة، حافظ البيتكوين على تداولاته عند مستويات مرتفعة معظم الوقت هذا الأسبوع، وارتفع فجأة يوم الأحد إلى 106692.97 دولار، بزيادة قدرها 2.24% على مدار الأسبوع. تظهر المؤشرات الفنية أن البيتكوين تداول طوال الأسبوع فوق "خط الاتجاه الصاعد الأول"، قريبًا من الحد العلوي لـ "قاعدة ترامب". تم إصلاح مؤشر الشراء المفرط إلى حد ما، وكانت أحجام التداول مماثلة للأسبوع الماضي.

فيما يتعلق بتدفق الأموال، حافظ السوق بالكامل على تدفق قوي من الأموال هذا الأسبوع، حيث تدفق إجمالي قدره 25.27 مليار دولار من خلال ممرين رئيسيين، بما في ذلك 18.80 مليار دولار من العملات المستقرة و 6.47 مليار دولار من صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين والإيثيريوم مجتمعة. ومن الجدير بالذكر أن تدفق الأموال من خلال ممر صناديق الاستثمار المتداولة قد انخفض على مدى الأسابيع الأربعة الماضية. وتمويل الإقراض في السوق في مرحلة التوسع، ودخل سوق العقود المرحلة الثانية من التوسع في هذه الجولة.

فيما يتعلق بالضغط البيعي والبيع، بعد عودة البيتكوين إلى 100,000 دولار، قامت بعض الأموال التي تسعى للشراء عند القاع بتنفيذ عمليات جني الأرباح. مع استعادة السيولة، قام بعض المستثمرين الذين يحتفظون بالعملات لفترة طويلة بعمليات بيع قليلة. بشكل عام، لم تبدأ بعد مرحلة "تقليص حيازات المستثمرين ذوي الأمد الطويل وزيادة حيازات المستثمرين قصير الأمد" بشكل كامل، وما زال المستثمرون ذوو الخبرة الطويلة في انتظار أسعار أعلى.

هذا الأسبوع ، دخلت 127226 عملة بيتكوين إلى البورصات ، وهو ما يمثل انخفاضًا مستمرًا لمدة أربعة أسابيع ، بينما بلغ حجم العملات التي خرجت من البورصات 27965 عملة ، وهو أعلى مستوى منذ بداية هذا العام. انخفاض حجم البيع وزيادة حجم الشراء ، مما يدل عادةً على أن الأسعار قد ترتفع بسرعة في المستقبل عندما تتوفر الظروف الخارجية.

وفقًا لمؤشر معين، فإن مؤشر دورة البيتكوين هو 0.875، وهو في فترة انتعاش.