ترميز الأصول: طريق دمج TradFi وWeb3

مؤخراً، أثار حوار بعنوان "عندما تتقابل المؤسسات المالية مع Web3" اهتماماً واسعاً في حدث Web3 معين. قام مدير مختبر بيئي معين والرئيس التنفيذي لفرع شركة إدارة الأصول التأمينية في هونغ كونغ بإجراء مناقشة متعمقة حول تكنولوجيا البلوك تشين، الأصول الرقمية واتجاهات ترميز الأصول الملموسة (RWA).

دوافع المؤسسات المالية التقليدية للاحتضان Web3

مع التقدم التدريجي لتكنولوجيا البلوكشين نحو التطبيقات العملية، خاصة في مجال TradFi، بدأت المزيد من المؤسسات في التركيز على ترميز الأصول، والشفافية، والتداول الفعال. قامت إحدى فروع شركة إدارة الأصول التأمينية في هونغ كونغ بإطلاق صندوق سوق النقد بالدولار المرمز، واختارت إحدى سلاسل الكتل العامة كالبنية التحتية، حيث بلغت قيمة الاشتراكات في يوم الإطلاق الأول 100 مليون دولار.

بالنسبة لسبب التركيز على Web3، قال الرئيس التنفيذي للشركة إن هذه عملية طبيعية. كمديرين للأصول التقليدية، حصلوا على التراخيص ذات الصلة وأصدروا صناديق العملات المشفرة منذ عامين. الدخول إلى مجال ترميز الأصول هو لسد الفجوة في السوق، وتوفير منتجات الأصول المدعومة بعوائد حقيقية لنظام Web3 البيئي، كما يأملون في تغيير بعض التحيزات والمفاهيم الخاطئة في عالم التمويل التقليدي تجاه Web3.

التحديات التي تواجهها المؤسسات التقليدية في التحول

تُشَبَّه دخول المؤسسات التقليدية إلى Web3 ب"تحول الفيل"، حيث توجد العديد من العقبات على المستوى الواقعي. أشار الرئيس التنفيذي إلى أنهم عند التحضير لصندوق العملات المشفرة اكتشفوا أن العديد من صناديق مماثلة تعاني من نقص واضح في السيطرة الداخلية. لذلك، يأملون في إدخال الخبرات الناضجة والعمليات القياسية التي تم جمعها من التمويل التقليدي إلى إدارة أصول Web3، لا سيما في مجالات الأمان وإدارة المخاطر والامتثال.

ومع ذلك، لا تزال البنية التحتية الحالية لـ Web3 بعيدة عن النضج، خاصة في مجالات مثل الحفظ الأصول، واجهات البنوك، وخدمات الإدارة المالية، لا تزال في مرحلة الاستكشاف. الشركة تستطيع حاليا تحقيق معايير تتراوح بين 70%-80% من المعايير التقليدية للصناديق، وهذا يُعتبر مستوى مرتفع في الصناعة. هم يعتقدون أنه مع التحسين المستمر للبنية التحتية، من المتوقع أن يرتفع هذا النسبة في المستقبل.

مسار تنفيذ ترميز الأصول

فيما يتعلق بالأصول الأنسب للتوكنينج أولاً، صرح الرئيس التنفيذي أنهم يركزون حالياً فقط على توكنينج الأصول المالية، وليس الأصول المادية. السبب في ذلك هو أن ضمان وجود ارتباط قوي بين العملة والأصل الأساسي هو المرحلة الأساسية والأكثر تحدياً. بالمقارنة مع الأصول المادية، فإن الأصول المالية (لا سيما حصص الصناديق الموحدة) توفر هيكل قانوني أكثر سهولة لضمان هذه العلاقة المرتبطة، بالإضافة إلى سهولة تنظيمها وحفظها.

أشار إلى أن القيمة الأساسية لترميز الأصول تكمن في: أولاً، تقليل الحواجز وتوسيع قاعدة المستثمرين؛ ثانياً، زيادة الكفاءة، بما في ذلك سهولة التداول وتقليل التكاليف. إذا لم تتمكن الترميز من تحقيق تحسينات واضحة في السيولة أو الكفاءة أو الأمان، فإنها تفقد معناها.

نصائح للمؤسسات المالية التقليدية

يعتقد الرئيس التنفيذي أن الأصول الحقيقية (RWA) هي اتجاه، ولها درجة عالية من اليقين، وهي الأقرب إلى منطق التمويل التقليدي، وأيضًا الأكثر احتمالًا لتحقيق التوسع في مسار Web3. وقد اقترح على المؤسسات المالية التقليدية:

1. إنشاء مجموعة ابتكار أو وحدة أعمال Web3 خاصة في الهيكل التنظيمي
2. يجب أن يكون هناك احتياطي من المواهب المتعددة التخصصات التي تفهم كل من المالية وآليات السلسلة.
3. اختيار منصة تعاون موثوقة وآمنة ومتوافقة من الناحية التكنولوجية

يأمل في انضمام المزيد من المؤسسات التقليدية للمشاركة في دفع إنشاء وتطور بيئة الأصول الحقيقية.

يتعين على المؤسسات التي تدخل Web3 أن تجد مسارًا قابلًا للتطبيق ضمن النظام التنظيمي الحالي، وأن تسعى لتحقيق التوازن بين الابتكار والاستقرار. في المستقبل، نتوقع رؤية المزيد من الأصول المالية التقليدية تتداول بكفاءة عبر blockchain، ودخول المزيد من المؤسسات إلى Web3 بشكل حقيقي، مما يدفع الصناعة من مرحلة الاستكشاف إلى مرحلة النضج.