عملة مستقرة新浪潮来袭 监管明朗化引发激烈市场竞争

العملة المستقرة هي نوع من العملات الرقمية المرتبطة بسعر العملة القانونية (عادة الدولار الأمريكي)، وهي في جوهرها مجموعة من العقود الذكية المعيارية. وهي ليست مثل العملات القانونية، ولا تعادل العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC).

كانت الحكومة الأمريكية السابقة تعارض العملة الرقمية للبنك المركزي، معتبرة أنها قد تعزز من سلطة الحكومة وتنتهك الحريات الفردية. على العكس من ذلك، كانت سياستها تجاه العملات المستقرة أكثر ودية، حيث اعتبرت أن العملات المستقرة تساعد في تعزيز الهيمنة العالمية للدولار. بالمقابل، تدعم كل من الاتحاد الأوروبي والصين تطوير العملة الرقمية للبنك المركزي، لكنهما يتبنيان موقفًا صارمًا تجاه تنظيم العملات المستقرة.

مع الوضوح التدريجي لإطار تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة، ستتعمق شبكة العملات المستقرة أكثر في النظام الحالي للدولار. وهذا يشير إلى أن مجال العملات المستقرة على وشك مواجهة منافسة سوقية غير مسبوقة. وقد بدأت بعض المؤسسات المالية الكبرى بالفعل بالدخول إلى هذا المجال.

حاليًا، تُستخدم العملات المستقرة بشكل أساسي لتخزين القيمة ووسيط للتداول والدفع. هذه الوظائف مستمدة بشكل أساسي من العملات القانونية التي تُعتمد عليها. ومع ذلك، تتمتع العملات المستقرة بمزايا مثل التأكيد السريع والبرمجة، مما يجعل كفاءتها في التداول عبر الحدود والتسوية أعلى بكثير من النظام التقليدي SWIFT. ومن الجدير بالذكر أن إجمالي حجم التسوية السنوي للعملات المستقرة قد تضاعف بالفعل مقارنة بشبكة الدفع المعروفة.

في الموجة الأولى من العملات المستقرة بين عامي 2018-2019، كانت المشاريع تركز بشكل أساسي على التراخيص والأصول، متجاهلة تأثير الشبكة على السيولة وتجربة المستخدم، مما أدى إلى فشل معظم المشاريع. وفي الموجة الثانية القادمة، وبفضل وضوح الإطار التنظيمي تدريجياً، لم تعد التراخيص هي الأولوية القصوى. وبالمقابل، زادت أهمية حجم الأصول وتأثير الشبكة على السيولة وتجربة المستخدم.

بالإضافة إلى مشاريع العملات المستقرة التي أطلقتها بعض المؤسسات المالية الكبرى، من المتوقع أن تظهر مجموعة من مشاريع العملات المستقرة الجديدة المبتكرة.

بالنسبة للمستثمرين العاديين، توفر هذه الموجة بشكل رئيسي نوعين من فرص الاستثمار: الأول هو المشاركة في زراعة العائدات لبروتوكول عملة مستقرة CDP اللامركزية، والثاني هو وضع مشاريع البنية التحتية للعملات المستقرة. بالمقارنة، قد يكون الثاني أسهل للفهم والتعامل بالنسبة لمعظم الناس.

تنقسم مشاريع بنية التحتية للعملات المستقرة بشكل رئيسي إلى فئتين: الفئة الأولى هي المشاريع التي تقدم دعم السيولة، والفئة الثانية هي المشاريع التي تطور تطبيقات جديدة للعملات المستقرة. توفر هذه المشاريع دعماً مهماً لتطور نظام العملات المستقرة.