ترامب يصدر العملة يثير متابعة، ترميز الأصول يجتاح العالم

أعلن ترامب مؤخرًا على وسائل التواصل الاجتماعي عن إصدار عملته الشخصية $Trump، مما جذب مرة أخرى أنظار المستثمرين العالميين إلى سوق العملات المشفرة. إذا عاد إلى البيت الأبيض، فقد يبدأ ترامب عصرًا جديدًا من تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة، مما يدفع المزيد من المؤسسات إلى الانخراط في موجة الابتكار في هذا المجال. وقد ذكر أحد المطلعين أن هذه الخطوة أرسلت رسالة واضحة إلى دول أخرى: الولايات المتحدة مستعدة لقيادة هذه الصناعة، وإذا لم تواكب الدول الأخرى، فقد تتخلف.

ترميز الأصول: الثورة الجديدة في إدارة الأصول

ترميز الأصول يتحول تدريجياً من مفهوم إلى تطبيق عملي، ويطلق عليه "الثورة الثالثة في إدارة الأصول". من المتوقع أن يشهد هذا المجال نمواً هائلاً خلال السنوات الخمس المقبلة. وقد توقعت بعض الجهات البحثية أنه بحلول عام 2025، ستتجاوز قيمة الأصول المرمزة غير المستقرة 300 مليار دولار.

بصفتها مركزًا ماليًا دوليًا، تحتضن هونغ كونغ بنشاط موجة ترميز الأصول (RWA). التقرير التنفيذي لعام 2024 يقترح دفع ترميز الأصول وبناء بيئة العملات الرقمية، بينما يتم إطلاق "برنامج تمويل السندات الرقمية"، لتشجيع أسواق رأس المال على تبني تقنية الترميز. تشير هذه المبادرات إلى أن هونغ كونغ تأمل في إعادة تشكيل القدرة التنافسية المالية من خلال الترميز، لتكون في وضع متقدم في المنافسة المستقبلية.

ومع ذلك، لا تزال القوة الرئيسية التي تدفع الابتكار العالمي في ترميز الأصول تأتي من الولايات المتحدة. تسعى المؤسسات المالية التقليدية الأمريكية، التي تمثلها وول ستريت، إلى توجيه الأموال التقليدية نحو السلسلة من خلال صندوق تداول البيتكوين الفوري، بينما تسارع ترميز الأصول في تحويل الأصول والعمليات المالية التقليدية إلى السلسلة. تقوم العديد من المؤسسات المالية الكبرى بإطلاق الموجة الأولى من ترميز الأصول، مما سيؤثر على المستوى العالمي.

بالمقارنة، لم تظهر في هونغ كونغ أي مؤسسات أو مشاريع ذات تأثير عالمي في مجال ترميز الأصول. على الرغم من الأداء الإيجابي في دفع السياسات، إلا أن درجة مشاركة المؤسسات المالية التقليدية في هونغ كونغ لا تزال منخفضة، ولا تزال تتبنى موقفًا حذرًا تجاه صناعة Web3، حيث تظل في حالة ترقب. وهذا يجعل هونغ كونغ، على الرغم من امتلاكها موارد مالية غنية، غير قادرة على استغلال إمكانياتها بالكامل في الابتكار في ترميز الأصول.

مفتاح تعزيز مشاركة المؤسسات

الموقف المحافظ للمؤسسات التقليدية في هونغ كونغ تجاه ترميز الأصول ناتج بشكل رئيسي عن متطلبات الامتثال. صحيح أن الامتثال مهم، لكنه لا ينبغي أن يكون عائقًا أمام الابتكار. جوهر ترميز الأصول لا يكمن فقط في التنفيذ التكنولوجي، بل يكمن أيضًا في مشاركة المؤسسات. ستحدد درجة مشاركة المؤسسات التقليدية إلى حد كبير ازدهار سوق ترميز الأصول في مراحله المبكرة.

لتحفيز تطوير سوق الترميز الأصول بشكل أسرع، يمكن لهونغ كونغ أن تفكر في جذب المزيد من المؤسسات التقليدية من خلال آلية صندوق رمل أكثر انفتاحًا، لإجراء ممارسات رائدة مبتكرة وذات إمكانيات سوقية. في الوقت نفسه، يمكن إدراج الاستكشافات المتعلقة بالعملات المستقرة و DLT في صندوق الرمل لإجراء تجارب مشتركة، وتشجيع المؤسسات على استكشاف تطبيقات الترميز الأصول بحرية بناءً على مزاياها.

فقط من خلال مشاركة المزيد من المؤسسات ذات الموارد والأصول بنشاط في ترميز الأصول، يمكن لهونغ كونغ أن تحتل مزيداً من السيطرة في التغيير، وتجنب الفجوة المتزايدة في المنافسة مع الولايات المتحدة.

التركيز على الأصول المالية القياسية

بالإضافة إلى تحفيز الابتكار في السوق، تحتاج هونغ كونغ أيضًا إلى تحديد بؤرة تطوير الأصول المرمزة. تركز الاستكشافات العالمية للترميز بشكل رئيسي على الأصول المالية الموحدة، ورغم أن هونغ كونغ قد قامت ببعض الاستكشافات في ترميز الصناديق والسندات، إلا أن ما يحظى بأكبر قدر من الاهتمام حاليًا هو ترميز الأصول غير المالية مثل الطاقة الجديدة والمنتجات الزراعية. على الرغم من أن هذه الاستكشافات قد تساعد في التنمية الطويلة الأجل للنظام البيئي، إلا أنه من الصعب في المدى القصير بناء ميزة سوقية.

ستكون هناك فجوة زمنية ملحوظة في عملية ترميز الأصول للأصول المختلفة. تُعتبر الأصول المالية القياسية مثل السندات والصناديق، التي تتمتع بعائدات مستقرة وحجم معتبر، هي الفئة الأنسب لترميز الأصول في المرحلة الحالية. ينبغي لهونغ كونغ التركيز على هذه الأصول على المدى القصير، واستغلال ميزتها كمركز مالي وتجاري وشحن دولي، مع التركيز على تطبيقات ترميز الأصول في السيناريوهات التجارية والعابرة للحدود، لتوسيع حجم سوق ترميز الأصول الحقيقية بسرعة.

فيما يتعلق باختيار التكنولوجيا، فإن سلسلة الكتل العامة تتفوق بشكل ملحوظ على أنظمة التكنولوجيا الأخرى من حيث السيولة العالمية والانفتاح، وقد أصبحت المنصة المفضلة لمعظم عملات السندات والصناديق المرمزة. يجب على هونغ كونغ، في ظل الالتزام بالامتثال، أن تستكشف بشكل أكثر نشاطًا تطبيقات الابتكار المرمز على سلسلة الكتل العامة، وتدريجيًا تجعلها محور تركيز رئيسي.

الخاتمة

تعتبر ترميز الأصول (RWA) كمنتج مدمج بين نظامين ماليين مختلفين، حيث أن الحالة المثالية هي تسريع انتقال الأصول الحقيقية إلى الشبكة دون أن تقتصر قيمتها على الشبكة فقط، بل لتخدم وتستجيب للواقع. في ظل الإجراءات النشطة من المؤسسات المالية الدولية في مجال ترميز الأصول، فإن نافذة الوقت في هونغ كونغ ليست كبيرة. إذا استطاعت هونغ كونغ الاستفادة من المزايا النظامية والسوقية لتسريع تبني الابتكار، مع منح المؤسسات التقليدية مزيدًا من الفضاء للابتكار أثناء استكشاف توازن مع الامتثال التنظيمي، وأيضًا الاعتماد على الدعم الكبير للأصول من البر الرئيسي، فإن هونغ كونغ قد تتمكن من إنشاء ميزة مطلقة في مجال ترميز الأصول، مع آفاق مستقبلية واسعة. أظهرت الأبحاث أن حجم الأصول المحتمل ترميزها في هونغ كونغ قد بلغ 36 تريليون دولار هونغ كونغي.

أتطلع إلى أن تحقق هونغ كونغ تقدمًا بارزًا في مجال RWA بحلول عام 2025.