تأثير سياسة معدل الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED) على سعر بيتكوين: مراجعة وآفاق

على مدى العقد الماضي، كانت حركة سعر بيتكوين مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بسياسة معدل الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED). غالبًا ما تحدث ذروة السوق الصاعدة عندما تكون توقعات رفع أسعار الفائدة في أقصى قوتها، بينما يرتبط قاع السوق الهابطة عادةً بتوقعات خفض أسعار الفائدة. حاليًا، يواجه السوق ثلاث مسارات محتملة للتطور: من المحتمل أن يؤدي استئناف رفع أسعار الفائدة إلى اختبار قاع ثانٍ، أو أن يؤدي خفض أسعار الفائدة في النصف الثاني من العام إلى قمة بعد تقلبات، بينما قد يؤدي بدء خفض أسعار الفائدة في منتصف العام إلى تسريع عملية السوق الصاعدة. ستحدد هذه المسارات المختلفة اتجاه سعر بيتكوين في المستقبل.

أ. مراجعة سياسة معدل الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED) على مدى عشر سنوات وتأثيرها على بيتكوين

على مدى السنوات العشر الماضية، شهد الاحتياطي الفيدرالي (FED) دورة كاملة من رفع أسعار الفائدة، وخفضها، ثم رفعها مرة أخرى، ثم التوقف. من خلال تحليل هذه الفترة التاريخية، نكتشف أن نقاط التحول في سعر بيتكوين مرتبطة بشكل واضح بنقاط سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED)، وخاصة ظاهرة "رد الفعل المبكر" لتوقعات السوق.

الاكتشافات الرئيسية:

1. قمة سوق بيتكوين الصاعدة عادة ما تسبق إجراءات رفع أسعار الفائدة الفعلية، مما يعكس استجابة السوق المبكرة لتوقعات التشديد.

2. غالبًا ما يظهر قاع سوق بيتكوين الهابطة في أواخر فترة زيادة معدلات الفائدة، أو خلال فترة تعليق زيادة معدلات الفائدة، أو قبل بدء دورة خفض معدلات الفائدة، مما يدل على أن السوق تبحث عن القاع عندما تكون التوقعات في أكثر حالات التشاؤم أو التيسير.

3. تعتبر السياسات النقدية التوسعية الكبيرة مثل التيسير الكمي أو خفض أسعار الفائدة بسرعة من العوامل الرئيسية التي تدفع سوق الثور.

حالياً، السوق في مرحلة "توقف زيادة الفائدة" و"خفض الفائدة على المدى القصير"، في انتظار إشارة واضحة للاتجاه التالي - هل سيدخل في جولة جديدة من التيسير الكمي.

ثانياً، ثلاثة سيناريوهات لمعدل الفائدة بناءً على توقعات المؤسسات

وفقًا لوجهات نظر العديد من المؤسسات البحثية الرائدة، يمكننا تلخيص ثلاثة سيناريوهات محتملة:

1. أسوأ الحالات: مواجهة مخاطر رفع أسعار الفائدة في 2025-2026

أشارت بعض المؤسسات إلى أنه إذا كانت بيانات التوظيف والتضخم أقوى من المتوقع، فلا يمكن استبعاد مناقشة رفع أسعار الفائدة خلال العام. قد تؤدي سياسات التعرفة والعوامل الجيوسياسية إلى ضغط تصاعدي على التضخم، مما يجبر الاحتياطي الفيدرالي (FED) على الحفاظ على سياسة التقييد.

2. الحالة الأساسية: بدء خفض الفائدة في النصف الثاني من العام، مع خفض الفائدة مرتين خلال العام.

تتوقع معظم المؤسسات أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في خفض أسعار الفائدة بعد يونيو، مع خفضها مرتين خلال العام، ليصل معدل الفائدة بنهاية العام إلى نطاق 3.75%-4.00%. وتعتبر هذه الرؤية أنه رغم وجود بعض المرونة في التضخم، إلا أن الاتجاه العام نحو الانخفاض، وستبدأ الاقتصاد وسوق العمل في التهدئة تدريجياً.

3. أفضل الحالات: بدء خفض الفائدة في منتصف العام، وخفض الفائدة ثلاث مرات أو أكثر على مدار العام.

إذا كانت سرعة انخفاض التضخم تتجاوز التوقعات، أو كانت الاقتصاد ضعيفًا بشكل ملحوظ، فقد يقوم الاحتياطي الفيدرالي (FED) بتنفيذ ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة أو أكثر في عام 2025. بعض المشاركين في السوق يتطلعون إلى مسار أكثر عدوانية من التيسير.

ثلاثة، توقعات حركة سعر بيتكوين في سيناريوهات مختلفة لمعدل الفائدة

استنادًا إلى السيناريوهات الثلاثة لمعدل الفائدة المذكورة أعلاه، نقوم بتوقع اتجاه سعر بيتكوين في المستقبل:

1. أسوأ حالة: القمة قد ظهرت أو تم اختبار القاع مرة أخرى

إذا أكدت السوق وجود مخاطر لرفع أسعار الفائدة، فقد يواجه بيتكوين ضغط بيع في الربع الثاني من عام 2025 وما بعده. قد تصبح النقاط العالية السابقة قمة الدورة الحالية، ويتحول شعور السوق إلى التشاؤم، وقد يحدث حتى اختبار قاع ثانٍ.

2. الحالة الأساسية: تذبذب صبور، قمة الهجوم في نهاية العام

في انتظار إشارات واضحة لخفض أسعار الفائدة في الربعين الثاني والثالث، قد تبقى بيتكوين في حالة تقلب واسعة النطاق عند مستويات عالية. بمجرد تأكيد وتطبيق توقعات خفض أسعار الفائدة، قد يتم تحفيز آخر مرحلة من السوق الصاعدة، وقد يصل ذروة الدورة في الربع الرابع من عام 2025 أو أوائل عام 2026.

3. أفضل الحالات: تسارع السوق الصاعدة، الوصول إلى القمة مبكرًا وقد تصل إلى مستويات قياسية جديدة

إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) معدلات الفائدة مبكرًا، فسوف يعزز ذلك بشكل كبير من شهية المخاطرة في السوق. من المتوقع أن يتخلص بيتكوين بسرعة من التقلبات، مما يدفع سوق العملات المشفرة بأكمله إلى مرحلة من الهيجان. قد تصل ذروة الدورة إلى وقت مبكر في الربع الثالث أو أوائل الربع الرابع من عام 2025، وقد تصل الأسعار إلى مستويات أعلى.

ملخص

تظل قرارات معدل الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED) عاملًا رئيسيًا في تسعير الأصول العالمية، وتأثيرها على الأصول عالية التقلب مثل بيتكوين ملحوظ بشكل خاص. على الرغم من تقلب مشاعر السوق، إلا أنه وفقًا لتوقعات المؤسسات الرئيسية، لا يزال الوضع الحالي في نقطة مفصلية من التوقعات. عند تعديل استراتيجيات الاستثمار، يحتاج المستثمرون إلى موازنة المخاطر، مع الحفاظ على حساسية تجاه التغيرات في السوق.