بِت صغير بيانات التشغيل تحديث وتحليل الأعمال

بِت شياو لو (رمز الأسهم الأمريكية BTDR) أعلنت مؤخرًا عن بيانات التشغيل لشهر نوفمبر، حيث بدأت ماكينة التعدين A2 (Sealminer A2) المثيرة للاهتمام في الإنتاج الكمي، وتم بيع 30,000 وحدة من الدفعة الأولى.

تطوير الرقائق وإنتاج أجهزة التعدين

كشركة مصنعة لآلات التعدين، تعتبر القدرة على تطوير الشرائح ذاتياً من العناصر الأساسية للتنافس. لقد أكملت شركة بيت شياو لو في الأشهر الستة الماضية أول عملية تدفق ناجحة لشريحة آلات التعدين A2 و A3.

وفقًا للمعلومات العامة، فإن معلمات تشغيل جهاز التعدين A2 قد أصبحت في صدارة جميع أجهزة التعدين المتاحة والمستخدمة في السوق. ومن المتوقع أن يصبح جهاز التعدين A3، الذي لم يتم إصداره رسميًا بعد، أكبر جهاز تعدين من حيث قوة الهاش الفردية وأفضل نسبة استهلاك للطاقة، بناءً على المعلمات المعروفة. نظرًا لأدائه الممتاز، من المحتمل أن يتم استخدام جهاز التعدين A3 بشكل رئيسي لنشر قوة التعدين الذاتية في المستقبل القريب، مع احتمال منخفض للبيع الخارجي.

! دورة التداول: تحليل أعمال Bit Deer

بناء وتشغيل المجال الكهربائي

حتى نهاية نوفمبر، أكملت شركة بيت الغزال نشر إجمالي 895 ميغاواط من محطات الطاقة في الولايات المتحدة والنرويج وبتان. هناك أيضاً 1645 ميغاواط من المشاريع قيد الإنشاء، حيث من المتوقع أن يكتمل 1415 ميغاواط منها في النصف الثاني من عام 2025. كما أنشأت الشركة قسمًا خاصًا مكرسًا للاستحواذ على المزيد من مشاريع محطات الطاقة، ومن المتوقع أن تضيف أكثر من 1 جيجاواط من قدرة محطات الطاقة بحلول عام 2026. من الجدير بالذكر أن متوسط سعر الكهرباء من جميع محطات الطاقة المملوكة للشركة أقل من 0.04 دولار/كيلوواط ساعة، مما يجعلها في وضع ريادي مطلق بين نظرائها.

تحليل نموذج الأعمال

استنادًا إلى بيانات التشغيل المذكورة أعلاه، يمكننا بناء نموذج 1EH/s لشركة بِت شياو لو. تشمل الافتراضات الرئيسية في هذا النموذج: عمر استهلاك آلات التعدين 4 سنوات، وعمر استهلاك الحقل الكهربائي 15 عامًا، وتبلغ نسبة التكاليف الأخرى (بما في ذلك التشغيل والصيانة اليدوية) 5% من الإيرادات. وفقًا للنموذج، فإن سعر الإغلاق لمنجم بِت شياو لو الذاتي هو 35,000 دولار أمريكي لعملة البتكوين.

عندما يتجاوز سعر بِتكوين 150,000 دولار، ستتجاوز نسبة نمو أرباح مزرعة التعدين المملوكة لشركة بِت شياو لو نسبة ارتفاع سعر بِتكوين. إذا وصل سعر بِتكوين إلى 200,000 دولار، ستقترب نسبة أرباح مزرعة التعدين المملوكة للشركة من 80%.

! دورة التداول: تحليل أعمال Bit Deer

التنمية المستقبلية والتحديات

السوق لا يزال لديه قلقان رئيسيان بشأن أول منحنى نمو لبِت الغزال.

1. مشكلة نسبة مبيعات أجهزة التعدين والاستخدام الذاتي. من المتوقع أن تصل احتياطيات الشركة من الطاقة الكهربائية إلى 2.3GW بحلول منتصف عام 2025. إذا تم تجهيزها بالكامل بأجهزة تعدين A3، ستقارب قوة التعدين الذاتية 220EH/s، أي حوالي 20% من إجمالي قوة التعدين في الشبكة بحلول نهاية عام 2025.

2. علاقة المنافسة مع بيتماين. جوهر المنافسة التجارية يكمن في أداء أجهزة التعدين وتكاليف القوة الحاسوبية الذاتية. وفقًا للبيانات العامة وبيانات المختبرات، تتمتع شركة بيت صغير بمزايا تنافسية كافية في كل من أجهزة التعدين المنتجة وتكاليف التشغيل الذاتية.

! دورة التداول: تحليل أعمال Bit Deer

قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي: منحنى النمو الثاني

بجانب بيع أجهزة التعدين والمزارع الخاصة، بدأت بيت شياو لو في نشر شرائح Nvidia H200 في مركز البيانات TIER3 لخدمات السحابة الذكية، وذلك لبناء قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي. تخطط الشركة لاستخدام至少 200MW من الطاقة لنشر شرائح إنفيديا المتطورة في فترة قصيرة، وتبدأ بتقديم الخدمات للعملاء مثل MEGA 7، باستخدام نمط مشابه لـ COREWEAVE.

نصائح الاستثمار والتقييم

بِت小鹿 الحالية في وضع مواتٍ من حيث الظروف الزمنية والمكانية والعوامل البشرية، ومن المتوقع أن تنطلق المنحنى الأول للنمو والمنحنى الثاني للنمو بشكل متزامن، مما يشكل قوة موحدة، وهي حالياً من بين الأهداف الأكثر جدوى في أسهم التعدين الأمريكية.

بالنظر إلى تعقيد أعمال الشركة، فإن تقييم أرباح مبيعات أجهزة التعدين بشكل منفصل أو تقييم مزارع التعدين الذاتية لا يمكن أن يعكس تمامًا الحالة التشغيلية الحقيقية لشركة بِت الصغيرة. حاليًا، متوسط تقييم شركات تعدين الأسهم الرئيسية في أمريكا الشمالية هو 170 مليون دولار / EHs. من المتوقع أنه في السنوات القادمة، ستصل مزارع التعدين الذاتية الفعلية لشركة بِت الصغيرة إلى ما بين 120-220 EH/s، مما يعكس قيمة سوقية تتراوح حوالي 20.4 مليار إلى 37.4 مليار دولار، مما يعني أن هناك مساحة لزيادة تتراوح بين 4.8 إلى 9.7 مرة مقارنة بسعر السهم الحالي.

مخاطر الاستثمار

1. مخاطر تقلب سعر بِتكوين
2. المخاطر المحتملة المتعلقة بشريحة TSMC الناتجة عن العقوبات

! دورة التداول: تحليل أعمال بت دير