فرص وتحديات تنفيذ مشروع RWA

في بداية عام 2025، شهدت السوق المالية في هونغ كونغ تقدمين كبيرين: تم إطلاق أول صندوق رمزي للبيع بالتجزئة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في هونغ كونغ، ومن المقرر أن تصدر هونغ كونغ البيان الثاني الخاص بسياسة تطوير الأصول الافتراضية. تُعتبر هذه الأخبار الإيجابية علامة مهمة على التوافق والنجاح لمشاريع RWA. في الوقت نفسه، نجح أول مشروع RWA في القطاع الزراعي في البر الرئيسي "عنب مالو" في جمع 10 ملايين يوان في بورصة شنغهاي للبيانات، مما يعزز التحول من مفهوم RWA إلى التطبيق الفعلي.

في الوقت الحالي، تقوم العديد من المؤسسات بنشاط بتطوير أعمال RWA، والتي تشمل مجالات متعددة مثل السندات، الذهب، المعادن النادرة، الأصول المتعثرة، المنتجات الزراعية، إيجارات العقارات، السلع الأساسية، حقوق النشر الرقمية، واقتصاد المعجبين. ومع ذلك، مع تعمق تقييم المشاريع، بدأت العديد من الشركات في إعادة التفكير: هل مشاريعها مناسبة للعمل في RWA؟ ما نوع المشاريع الأكثر ملاءمة لـ RWA؟ ما هي متطلبات RWA للأصول الأساسية؟ ما طبيعة الرموز المصدرة؟ هل لدى المستثمرين رغبة في الاستثمار في الأصول المدعومة فعليًا؟

ستستند هذه المقالة إلى الخبرة العملية لمحاولة الإجابة عن الأسئلة المذكورة أعلاه. نعتقد أن المسار المثالي للأصول الحقيقية هو: الأصول القارية + الامتثال للبيانات للخروج + جمع الأموال من الخارج، لتحقيق التحكم في الأصول، وثقة البيانات، وجمع الأموال.

1. جوهر RWA وميزاته

RWA(تشفير الأصول الحقيقية) يشير إلى تحويل قيمة الأصول من العالم الحقيقي، والعمليات، والعوائد، وغيرها من البيانات إلى رموز رقمية باستخدام تقنية blockchain، وإصدار التمويل والتداول عليها على السلسلة.

مقارنة بأساليب التمويل التقليدية، تتمتع RWA بالخصائص التالية:

1. التركيز على الأصول الأساسية: تعتمد تمويل RWA على تقييم قيمة الأصول الأساسية، وليس على ائتمان الكيانات. طالما أن الشركة تمتلك أصولًا ذات قيمة وإمكانية، يمكنها تحقيق تمويل من خلال تجميعها على سلسلة الكتل.

2. سرعة التمويل سريعة: بفضل تقنية البلوكشين مثل العقود الذكية، ستقوم RWA برقمنة جميع عمليات التمويل على السلسلة، مما يزيد بشكل كبير من كفاءة التمويل.

3. زيادة سيولة الأصول: من خلال الترميز، والتجزئة، والدولية، خفضت RWA من عتبة الاستثمار، وزادت من سيولة الأصول.

٢. التحديات الرئيسية التي تواجه RWA للشركات

على الرغم من المزايا الواضحة لـ RWA، إلا أن حالات النجاح بين الشركات المحلية لا تزال نادرة. التحديات الرئيسية التي تواجهها هي:

1. مسائل الامتثال: يمنع النشاط التجاري المتعلق بالعملات الافتراضية في البر الرئيسي بشكل صارم. لذلك، يجب على الشركات تخطيط مسار امتثال كامل، وعادة ما يتطلب ذلك تنسيقًا بين الداخل والخارج. الخطوة الرئيسية هي مالية الأصول، حيث يتم ربط المنتجات بأدوات مالية معيارية ( مثل الأسهم والسندات وحصص الصناديق )، لتناسب الإطار القانوني الحالي.

2. جذب المستثمرين: كيفية جعل الرموز تعطي قيمة، جذب المستثمرين هو القضية الأساسية. رموز RWA مرتبطة بالأصول، والقيمة نسبياً مستقرة، مما يجعل من الصعب تحقيق ارتفاع كبير. يحتاج المستثمرون إلى أن يكونوا مهتمين بالأصل نفسه، وكذلك يستوفون شروط ( المستثمرين المؤهلين الأجانب )، مما يقلل بشكل كبير من مجموعة المستثمرين المحتملين.

٣. مسار تنفيذ مشروع RWA واستعداد الشركات

1. المشاريع القابلة للتصفية الأولية: يجب على الشركات أن تفهم بشكل كامل حالة أصولها، وتحدد الأصول الأساسية المناسبة. تحتاج إلى وجود مواهب متعددة المجالات، تفهم كل من عمليات الشركات وخصائص الأصول، وكذلك تعرف كيفية اللعب في Web3.

2. التقنية والامتثال أولاً: تصميم نموذج الاقتصاد الرمزي، تطوير الهيكل التكنولوجي، وضع طرق جمع البيانات، تقييم دورة التكاليف، تخطيط مسارات الامتثال وغيرها.

3. تنفيذ المشروع: إجراء العناية الواجبة، كتابة الوثيقة البيضاء، تطوير ونشر العقود الذكية، إعداد النصوص القانونية، ربط جميع الموارد في العملية، وتحقيق توكين资产 في النهاية.

4. التداول في السوق الثانوية المذكورة أعلاه: بناءً على البيئة السياسية واحتياجات الشركات وظروف المستثمرين، نساعد الشركات في إتمام التداول في السوق الأولية والسوق الثانوية.

5. إدارة المجتمع والاستشارات المستمرة: تصميم وتنفيذ خطة تشغيل المجتمع، الربط بين وسائل الإعلام وموارد KOL، مراقبة وتحسين عمليات التشغيل، وتقديم خدمات مستمرة مثل إدارة القيمة السوقية.

أربعة، أهمية الفريق المهني

يتطلب نجاح تنفيذ مشروع الأصول الحقيقية دعم فريق محترف. يجب أن يتمتع الفريق المثالي بالخصائص التالية:

1. لديه خبرة كاملة في حالات RWA
2. القدرة على فهم دقيق لنقاط الألم واحتياجات الشركات
3. تقديم خدمة شاملة لجميع المنافذ وسلاسل الكتل
4. أعضاء الفريق يشملون خبراء الامتثال القانوني، المتداولين والمستشارين الاستراتيجيين، خبراء تكنولوجيا البلوكشين، خبراء في المجال المالي، وغيرها

بشكل عام، توفر RWA إمكانيات تمويل جديدة للشركات، ولكنها تواجه العديد من التحديات في عملية التنفيذ. تحتاج الشركات إلى التحضير بشكل جيد مسبقًا، والاستفادة من قوة الفرق المهنية، لكي تتمكن من اغتنام الفرص في هذا المجال الناشئ.