تطور سياسة تنظيم Web3 في سنغافورة: من تشجيع الابتكار إلى التحكم في المخاطر

في السنوات الأخيرة، لعبت سنغافورة دورًا مهمًا في مجال العملات الافتراضية وWeb3 على مستوى العالم. وقد تم الإشادة بهذه الدولة المدينة بفضل سياساتها المرنة ونظامها القانوني المستقر وبيئة الابتكار المفتوحة، وكثيرًا ما أُطلق عليها لقب "عاصمة التشفير الآسيوية". ومع ذلك، مع مرور الوقت، تشهد استراتيجية سنغافورة التنظيمية تحولًا ملحوظًا، حيث تنتقل تدريجيًا من "تشجيع الابتكار" إلى نهج "إدارة المخاطر" المتوازن.

المرحلة الأولى: الابتكار المفتوح، جذب المواهب

كانت سنغافورة في البداية تتبنى موقفًا مفتوحًا نسبيًا. قدمت "قانون خدمات الدفع" الذي تم إطلاقه في عام 2019 إطارًا قانونيًا واضحًا لخدمات الرموز الرقمية المدفوعة، مما أشار إلى مسار تقديم طلبات الترخيص للشركات مثل بورصات العملات المشفرة وخدمات المحفظة. تدفع الهيئة النقدية (MAS) بنشاط الابتكار التكنولوجي، وقد أطلقت العديد من المشاريع التجريبية لاستكشاف العملات الرقمية للبنك المركزي والأصول المرمزة. يمكن اعتبار هذه المرحلة فترة "استباقية"، طالما أنه لا يتم تجاوز الحدود التنظيمية، يتم تشجيع المحاولات الابتكارية.

ظهور المخاطر: تشديد التنظيم

مع التطور السريع في الصناعة، بدأت بعض المخاطر المحتملة في الظهور. في عام 2022، كانت هناك عدة أحداث مالية بارزة، بما في ذلك انهيار شركة ثري أرويس كابيتال في سنغافورة وإفلاس FTX، مما أثار إنذارًا لدى إدارة المالية في سنغافورة. للحفاظ على سمعة مركزها المالي، اتخذت الهيئات التنظيمية إجراءات سريعة. من ناحية، أطلقت قانون الخدمات والأسواق المالية الأكثر صرامة لتعزيز الرقابة على مقدمي خدمات التشفير؛ ومن ناحية أخرى، وضعت قيودًا على المستثمرين الأفراد، مشددة على أهمية الاستثمار العقلاني.

استثمار الأفراد: قيود صارمة

في نهاية عام 2023، أصدرت هيئة النقد في سنغافورة (MAS) لوائح تنظيمية تستهدف مباشرة المستثمرين الأفراد بفرض قيود متعددة. تتطلب القواعد الجديدة من مزودي خدمات العملات المشفرة عدم تقديم أي شكل من أشكال المكافآت للمستثمرين الأفراد، مثل استرداد النقود، أو التوزيعات المجانية، أو مكافآت التداول؛ كما يُحظر تقديم ميزات مثل الرافعة المالية، أو الإيداع بواسطة بطاقات الائتمان، والتي قد تزيد من المخاطر؛ كما يُطلب تقييم قدرة المستخدمين على تحمل المخاطر، وتحديد حدود الاستثمار بناءً على صافي ثروتهم. تهدف هذه التدابير إلى جذب المستثمرين العقلانيين، وليس المضاربين.

مزود الخدمة: ترقية الامتثال

بحلول عام 2025، ستصبح الاتجاهات التنظيمية أكثر وضوحًا. تحدد MAS أنه يجب على جميع الشركات التي لم تحصل على ترخيص مزود خدمة الرموز الرقمية (DTSP) إذا أرادت الاستمرار في تقديم الخدمات للعملاء في الخارج، إكمال ترقية الامتثال بحلول 30 يونيو 2025. في الوقت الحالي، حصل عدد قليل فقط من الشركات الرائدة على الموافقة أو في حالة إعفاء. وهذا يعني أن معظم الشركات تحتاج إما إلى إكمال ترقية الامتثال بسرعة، أو البحث عن أسواق أخرى.

إدارة الصناديق: متطلبات احترافية

تزداد متطلبات سنغافورة من مديري الصناديق صرامة. حتى لو كانت الخدمة موجهة فقط إلى "المستثمرين المؤهلين"، يجب على المؤسسات التي ترغب في تأسيس صندوق عملات مشفرة أن تمتلك المؤهلات المناسبة، بما في ذلك القدرة على التحوط من المخاطر، وتحديد أصول العملاء، وعمليات الرقابة الداخلية، وآلية تقارير مكافحة غسيل الأموال. وهذا يدل على أن إدارة صناديق العملات المشفرة تتجه تدريجياً نحو دمجها في النظام الرقابي المالي الرسمي.

الخاتمة: تطور التنظيم أم قمع الصناعة؟

هناك آراء تعتبر أن سنغافورة لم تعد المكان المثالي لـ Web3. ومع ذلك، من منظور آخر، فإن هذا في الواقع هو عملية التطور الطبيعي للتنظيم - من المرحلة الأولية "السماح بالتجربة والخطأ" إلى المرحلة المتأخرة "تنظيم النظام". على الرغم من أن سنغافورة لم تعد ترحب بالسلوكيات المضاربة البحتة، إلا أنها لا تزال واحدة من أكثر الأسواق جاذبية في العالم للفرق التي تمتلك قوة تقنية حقيقية وتخطيط طويل الأمد.

ومع ذلك، هناك أصوات تشير إلى أن صناعة Web3 لا تزال في مرحلة التطور المبكر، وأن فرض تنظيم صارم في وقت مبكر قد يقتل الابتكار. كيفية إيجاد توازن بين تشجيع الابتكار والحد من المخاطر ستكون التحدي المستمر الذي تواجهه سنغافورة ومناطق أخرى.