اختيار جهة إصدار العملة لمشاريع RWA في الخارج

مع استمرار تحسين إطار تنظيم الأصول الحقيقية ، بدأت المزيد من مشاريع الأصول الحقيقية في التوسع في الخارج. جوهر مشاريع الأصول الحقيقية هو تحويل الأصول من العالم الحقيقي إلى رموز. عند إصدار الرموز ، بسبب المتطلبات العالية للامتثال من قبل القوانين في مختلف الدول ، يجب على المشروع "الامتثال أولاً". واختيار الكيان الذي سيصدر العملة هو جزء أساسي ورئيسي من مسألة الامتثال في إصدار الرموز.

في السنوات الأخيرة، أصبحت سنغافورة بسبب موقفها التنظيمي المفتوح وإطارها المؤسسي المتكامل، وجهة مفضلة لمؤسسي ومستثمري صناعة التشفير، وأصبح اختيار مؤسسة سنغافورية كجهة لإصدار العملة لمشروع RWA يبدو "طبيعيًا".

مفهوم المؤسسة وخصائصها

على الرغم من أن تعريفات وهياكل "المؤسسات" تختلف من دولة لأخرى، إلا أن معظم المؤسسات تتمتع على الأقل بالخصائص التالية:

• غير الربحية والخيرية: تم إنشاء المؤسسة لأغراض خيرية، والدخل الناتج عن العمليات يستخدم فقط لإعادة الاستثمار، ولا يمكن توزيعه على الأعضاء. على عكس الشركات، فإن المؤسسة ليس لديها مساهمون، بل لديها أعضاء.

• الشخصية الاعتبارية المستقلة: تمتلك المؤسسة كياناً قانونياً مستقلاً، ولديها أصولها الخاصة وهيكل إدارة داخلي. بعض المؤسسات لديها مجلس إدارة ومجلس مراقبة مسؤولين عن إدارة العمليات اليومية.

على عكس "الصناديق" التقليدية، فإن المؤسسات لديها معنى مختلف تمامًا على المستوى القانوني.

أسباب اختيار الصناعة التشفيرية للمؤسسات

1. تتماشى الطبيعة غير الربحية والخيرية للمؤسسة مع خصائص اللامركزية للعملات المشفرة، كما تتوافق مع مفهوم الحكم الذاتي المجتمعي الذي يقدره مجال Web3.

2. تأثراً بمشاريع معروفة مثل مؤسَّسة إيثريوم، أصبحت المؤسسة الخيار الأول للعديد من رواد الأعمال الجدد في Web3.

3. يمكن أن تحصل المؤسسة على مزايا ضريبية في العديد من البلدان، مما يساعد في تقليل تكاليف تشغيل المشروع.

4. الإطار المؤسسي للمؤسسة متكامل وناضج، ويتوافق مع مختلف الاحتياجات الواقعية لصناعة التشفير.

5. المهنيون الشباب مهتمون بالشكل الرئيسي التقليدي لـ "old money".

من المهم أن نلاحظ أنه من الناحية القانونية، فإن إتمام إصدار العملة ليس شرطًا أن يتم من خلال مؤسسة. يمكن للجهة المعنية أيضًا اختيار شركات خاصة أو شركات مساهمة كجهة لإصدار العملة. إن اختيار المؤسسة يعتمد أكثر على اعتبارات تجارية مثل الترويج للمشروع، وتكاليف التشغيل، والتخطيط الضريبي.

نظرة عامة على مؤسسة سنغافورة

"مؤسسة سنغافورة" تشبه أكثر تعبيرًا شائعًا في صناعة التشفير. لا يوجد في قانون سنغافورة مفهوم المؤسسة (Foundation) بالمعنى التقليدي. ما يُشار إليه في الصناعة ب"مؤسسة سنغافورة" هو كيان قانوني يُعترف به ك"منظمة غير ربحية"، وعادة ما يكون شركة محدودة بالضمان.

السبب الرئيسي لاختيار مؤسسة سنغافورة كجهة إصدار العملة هو:

1. تتمتع سنغافورة بموقف مفتوح ومرن تجاه صناعة العملات المشفرة، حيث تكون الموافقات أكثر تساهلاً.

2. تقدم سنغافورة إطاراً قانونياً عالمياً رائداً وبيئة تنظيمية لإصدار العملة.

3. تمتلك سنغافورة بنية تحتية مالية وقانونية متطورة، ولديها سمعة دولية جيدة.

4. سنغافورة والصين في نفس المنطقة الزمنية، مما يسهل التواصل.

ومع ذلك، بحلول عام 2025، قامت السلطات في سنغافورة بتشديد الموافقة على الصناديق المتعلقة بالتشفير بشكل كبير. على الرغم من أنه لا يزال قانونيًا من الناحية النظرية، إلا أنه عمليًا من المستحيل تقريبًا الحصول على الموافقة.

خيارات إصدار العملة الأخرى لمشاريع RWA

1. مؤسسة أمريكية

لا تزال الهيئات التنظيمية الأمريكية مفتوحة نسبيًا لإصدار الرموز. فترة تسجيل المؤسسات الأمريكية سريعة، ومتطلبات العتبة بسيطة. على سبيل المثال، في ولاية كولورادو، يمكن إكمال تسجيل مؤسسة غير ربحية عادةً في غضون أسبوع.

2. مؤسسة الإمارات أو منظمة DAO

هيكل صندوق الإمارات مشابه لهيكل سنغافورة، لكن النظامين القانونيين مختلفان، لذا يجب الانتباه عند معالجة مسائل الامتثال عبر النطاقات القانونية.

لقد وضعت الإمارات العربية المتحدة نظامًا كاملًا من القواعد واللوائح وإطارًا تنظيميًا لمنظمات DAO. تتمتع منظمات DAO في الإمارات العربية المتحدة بصفة قانونية مستقلة وخصائص غير ربحية.

مع تعاون بين Binance وصندوق السيادة الإماراتي، فإن آفاق تطوير العملات المشفرة في الشرق الأوسط تستحق الت期待. قد يكون صندوق الإمارات أو DAO مناسبين للمشاريع الكبيرة.

ملاحظات لاختيار مؤسسة أمريكية

1. يجب الحصول على الترخيص المناسب، مثل ترخيص MSB من FinCEN.

2. قد تؤثر التوترات في العلاقات الجيوسياسية بين الصين والولايات المتحدة على التشغيل المتوافق على المدى الطويل.

3. القوانين المالية والتجارية المتعلقة بالشركات في الولايات المتحدة معقدة، ويجب فهم القوانين الفيدرالية وقوانين الولايات.

٤. التدقيق الضريبي في الولايات المتحدة صارم، ويتطلب دعم فريق محترف للتخطيط الضريبي.

في ظل عدم وضوح آفاق تنظيم العملات المشفرة العالمية، يجب على المشاريع الصينية عند تنفيذ مشاريع RWA الالتزام بمبدأ "الامتثال أولاً". يجب على المشاريع التعاون بشكل وثيق مع فريق من المحامين المتخصصين في صناعة العملات المشفرة لدفع المشروع نحو التنفيذ.