أصبحت الأسهم المرتبطة بالأصول الرقمية محور اهتمام جديد: تحليل الأسهم الأمريكية الشهيرة في مفهوم التشفير

في 19 مايو 2025، تم إدراج Coinbase Global رسميًا في مؤشر S&P 500، مما يدل على دخول الأسهم المرتبطة بالأصول الرقمية تدريجياً إلى الرؤية السائدة. تلا ذلك إدراج عملاق العملات المستقرة Circle Internet Group في بورصة نيويورك في 5 يونيو، حيث تم تسعير الاكتتاب العام الأولي بسعر 31 دولار، وارتفعت أسعار الأسهم بأكثر من 600% بحلول 19 يونيو، مما أدى إلى دخول السوق الأمريكية في "موسم العملات البديلة".

تكتسب أسهم الشركات المشفرة زخماً خاصاً كم "نقطة ساخنة للتشفير": بدأ المستثمرون التقليديون في تقدير الشركات في صناعة التشفير، بينما تعتبر حلقة التشفير هذه الأسهم مؤشراً على تقلبات السوق. ستتناول هذه المقالة بعض الأسهم البارزة في مفهوم التشفير في سوق الأسهم الأمريكية مؤخراً.

ملاحظة: تم كتابة هذه المقالة في 19 يونيو، نظرًا لتصاعد الوضع في الشرق الأوسط، قد يكون السعر الحالي مختلفًا عن المذكور في النص.

مفهوم Circle والعملات المستقرة

مجموعة الإنترنت سيركل

تاريخ الإدراج: يونيو 2025 | البورصة: NYSE | رمز السهم: CRCL | القيمة السوقية: حوالي 42 مليار دولار

"السهم الأول للاستقرار" Circle تم إدراجه في بورصة نيويورك في 5 يونيو، ليصبح أول شركة تشفير كبيرة تنجح في الاكتتاب العام بعد Coinbase. تم تسعير الاكتتاب العام عند 31 دولار، وازدادت قيمته في اليوم الأول إلى الضعف، حتى 19 يونيو ارتفع سعر السهم إلى 199.81 دولار، محققاً رقماً قياسياً جديداً في الأداء التراكمي لأسهم الاكتتاب العام في السوق الأمريكي خلال ثلاثة أيام.

تأسست Circle في عام 2013، وبدأت في البداية كتطبيق دفع P2P، وفي عام 2018 تحولت إلى مسار العملات المستقرة، مع التركيز على إصدار وإدارة USDC. أصبحت USDC تستخدم على نطاق واسع في العديد من المنصات، وأصبحت واحدة من أكثر العملات المستقرة نشاطًا في DeFi والدفع عبر الحدود.

في ظل تطبيق قانون GENIUS في الولايات المتحدة وتنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ، فإن الزيادة الحادة في CRCL تعكس رهانات السوق على القيمة المستقبلية لسباق العملات المستقرة. العملات المستقرة تتحول من أدوات هامشية إلى بنية تحتية أساسية، حيث أن المؤسسات المالية الكبرى تعبر بشكل متكرر عن نواياها في الإصدار.

تواصل Circle توسيع نطاقها في مجالات التسويات عبر الحدود العالمية، التسويات على السلسلة، والتعاون مع الحكومات. المزيد والمزيد من الشركات تستخدم USDC كوسيلة دفع مستقرة في الوقت الفعلي بدلاً من SWIFT، في محاولة لبناء شبكة تدفق أموال أكثر كفاءة وشفافية.

Coinbase Global

تاريخ الإدراج: 14 أبريل 2021 | البورصة: NASDAQ | رمز السهم: COIN | القيمة السوقية: حوالي 750 مليار دولار

تأسست Coinbase في عام 2012، وتخدم أكثر من 120 مليون مستخدم، وتغطي أكثر من 100 دولة. تدعم المنصة تداول العديد من الأصول الرقمية، وتوفر خدمات التجزئة والمؤسسات، وتدير أصولًا تزيد عن 200 مليار دولار. تمتلك Coinbase تراخيص من عدة ولايات أمريكية، وتواصل التعمق في مجالات البلوكشين والبنية التحتية والدفع.

مؤخراً، شهدت بيئة Coinbase العديد من التحديثات: شبكة Layer2 Base تظهر أداءً متميزاً، حيث تجاوز إجمالي القيمة المقفلة في DeFi 50 مليار دولار؛ تم إطلاق ميزة الدفع بالـ USDC بالتعاون مع Shopify؛ تم إطلاق أول بطاقة ائتمان مشفرة بالتعاون مع American Express؛ تم إطلاق ميزة العقود الدائمة المتوافقة مع CFTC في الولايات المتحدة؛ وتم الاستحواذ على بورصة الخيارات Deribit.

من الجدير بالذكر أن Coinbase تحصل على نصف الدخل المتبقي من احتياطيات USDC الخاصة بـ Circle، مما يجعلها واحدة من أكبر المستفيدين من ارتفاع CRCL.

مفهوم "احتياطي البيتكوين"

MicroStrategy Incorporated

تاريخ الإدراج: يونيو 1998 | البورصة: ناسداك | رمز السهم: MSTR | القيمة السوقية: حوالي 103 مليار دولار

كانت MicroStrategy في الأصل موفرًا لبرامج ذكاء الأعمال، وبدأت في أغسطس 2020 في استخدام البيتكوين كأصل احتياطي رئيسي. حتى منتصف عام 2025، تجاوز إجمالي ما تملكه الشركة من البيتكوين 500,000 عملة، مما يمثل حوالي 3% من إجمالي المعروض العالمي.

تجعل هذه الاستراتيجية من MSTR هدفًا "شبه ETF" لمفهوم البيتكوين في سوق الأسهم الأمريكية. استفادت MSTR من ارتفاع سعر البيتكوين، حيث قفز سعر سهمها من 12 دولارًا في عام 2020 إلى أكثر من 360 دولارًا، بزيادة تتجاوز 30 مرة، مع ارتباط قوي بسعر البيتكوين.

في ظل تسارع التمويل بالبيتكوين، وإقرار صناديق الاستثمار المتداولة، وزيادة الطلب على تخصيص المؤسسات، أثار استراتيجية "البيتكوين القائم على BTC" لشركة MicroStrategy تأثيراً متسلسلاً، حيث بدأت المزيد من الشركات في محاكاة هذا النموذج.

غيم ستوب كورب.

تاريخ الإدراج: يونيو 2002 | البورصة: NYSE | رمز السهم: GME | القيمة السوقية: حوالي 10.5 مليار دولار

GameStop هي شركة تجزئة للألعاب الإلكترونية والإلكترونيات الاستهلاكية. في مارس 2025، أعلنت الشركة أنها ستستخدم البيتكوين كأصول احتياطية، وقد اشترت حوالي 4710 عملة بيتكوين. في يونيو، أكملت GME إصدار سندات قابلة للتحويل بقيمة 2.25 مليار دولار لتعزيز استراتيجية البيتكوين.

ترامب ميديا & تكنولوجيا جروب كورب

تاريخ الإدراج: سبتمبر 2021 | البورصة: ناسداك | رمز السهم: DJT | القيمة السوقية: حوالي 51 مليار دولار

مجموعة ترامب للإعلام والتكنولوجيا هي شركة تقنية شاملة، ومنتجها الرئيسي Truth Social يهدف إلى إنشاء مساحة للرأي العام مع مراجعة لامركزية.

في مايو 2025، أعلن DJT عن إطلاق استراتيجية خزينة بيتكوين بقيمة 2.5 مليار دولار. في يونيو، حصلت الشركة على موافقة SEC على بيان تسجيل S-3، ثم بدأت اتفاقيات حقوق الملكية والسندات القابلة للتحويل مع حوالي 50 مستثمرًا، بإجمالي تمويل قدره 2.3 مليار دولار، سيتم استخدام معظمها لشراء الأصول الرقمية.

شركات أخرى

تقوم المزيد والمزيد من الشركات بإدراج الأصول الرقمية في نظام احتياطاتها. قامت شركة تصنيع معدات اللياقة البدنية Interactive Strength، وشركة Semler Scientific الطبية، وشركة Genius Group للذكاء الاصطناعي باستثمار الأموال لشراء البيتكوين. كما انضمت شركات مثل Rumble وAnixa Biosciences وLQR House إلى صفوف مستثمري البيتكوين.

مفهوم "عملة وسهم واحد"

SharpLink Gaming

تاريخ الإدراج: مايو 1997 | البورصة: NASDAQ | رمز السهم: SBET | القيمة السوقية: حوالي 6 مليارات دولار

SharpLink Gaming هي شركة تقنية مراهنات رياضية وألعاب كازينو عبر الإنترنت. في 27 مايو، قامت الشركة ببيع 69.1 مليون سهم من الأسهم العادية أو ما يعادلها للمستثمرين بسعر 6.15 دولار للسهم، مع توقع عائدات إجمالية تبلغ 425 مليون دولار، لشراء الإيثيريوم كأصل احتياطي رئيسي.

بعد نشر الرسالة، ارتفع سعر سهم SBET بنسبة تزيد عن 650% في يوم واحد، وبلغت الزيادة التراكمية في ثلاثة أيام 17.56 مرة. ثم قدمت الشركة إعلان تسجيل S-3 إلى SEC، لكن سعر السهم انخفض بشكل كبير، مما أدى تقريبًا إلى محو جميع الزيادات الأخيرة.

شركة تطوير DeFi

تاريخ الإدراج: يوليو 2023 | البورصة: NASDAQ | رمز السهم: DFDV | القيمة السوقية: حوالي 4.6 مليون دولار

كانت شركة DeFi Development Corp في الأصل شركة تمويل عقاري، وتحولت في أبريل 2025 إلى شركة خزينة على شبكة Solana. حتى نهاية مايو، زادت حيازات الشركة من عملة SOL إلى 609190 عملة، بقيمة تزيد عن 97 مليون دولار. شهد سعر السهم زيادة بمقدار 5 أضعاف في مايو.

ترييدنت للتكنولوجيا الرقمية القابضة

تاريخ الإدراج: سبتمبر 2024 | البورصة: NASDAQ | رمز السهم: TDTH | القيمة السوقية: حوالي 19 مليون دولار

أعلنت TDTH عن خطط لجمع 500 مليون دولار لإنشاء أول احتياطي كبير من عملة XRP في العالم، ودمج XRP في خدمات التحول الرقمي الخاصة بها. بعد نشر الخبر، انخفض سعر السهم من 0.45 دولار بأكثر من 50% إلى 0.2 دولار.

شركات أخرى مثل Wellgistics Health و VivoPower International و Webus International أعلنت أيضًا عن خطط لإدراج XRP في احتياطياتها المالية، ولكن أسعار الأسهم شهدت انخفاضًا، مما يعكس أن XRP وغيرها من العملات البديلة لم تحظَ بعد بالاعتراف السائد.

SRM Entertainment، Inc.

تاريخ الإدراج: أغسطس 2023 | البورصة: NASDAQ | رمز السهم: SRM | القيمة السوقية: حوالي 1.9 مليون دولار

في 16 يونيو، أعلنت SRM عن حصولها على استثمار في الأسهم بقيمة 100 مليون دولار، لبدء استراتيجية احتياطي عملة TRON (TRX). تم تعيين مؤسس TRON، جاستن صن، كمستشار للشركة. بعد نشر الخبر، ارتفعت أسعار سهم SRM بأكثر من عشر مرات، وتجاوزت القيمة السوقية 100 مليون دولار.

أظهرت الزيادة الكبيرة في Circle وMicroStrategy مساحة النمو في مسار العملات المستقرة ونمو نموذج "استراتيجيات دقيقة"، حيث تشارك المزيد من المؤسسات والشركات في مسار العملات المستقرة، وتبني استراتيجيات مالية جديدة حول احتياطيات الأصول الرقمية. ومع ذلك، لا يزال يتعين اختبار ما إذا كان يمكن لهذا النموذج تجاوز الدورات الاقتصادية ومقاومة التقلبات، وذلك من خلال اختبار السوق على المدى الطويل وقدرة الشركات على التحكم في المخاطر.