قضايا Ripple الطويلة مع الجهات التنظيمية على وشك الوصول إلى نهايتها

مؤخراً، وردت أنباء داخل صناعة العملات المشفرة تفيد بأن النزاع القانوني المستمر منذ أكثر من عامين بين Ripple وهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) قد ينتهي في يونيو أو يوليو من هذا العام. هذه القضية التي يُطلق عليها في الصناعة "معركة القرن" لا تتعلق فقط بمصير شركة Ripple، بل قد تؤثر أيضاً بشكل عميق على اتجاه تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة، بل وقد تغير نمط السوق المشفر بالكامل.

نتيجة لهذه الأنباء، شهد سعر عملة XRP اتجاهًا واضحًا نحو الارتفاع في الأسبوع الماضي. ومع ذلك، شهد سعر XRP هذا الأسبوع انخفاضًا غير متوقع، حيث انخفض حتى 21 أبريل إلى أدنى مستوى له منذ مارس. من الواضح أن هذه القضية المعلقة هي العامل الرئيسي الذي يؤثر على اتجاه سعر XRP. مع اقتراب القضية من نهايتها، أصبحت مشاعر السوق أكثر تقلبًا، وبدأ المستثمرون وأفراد الصناعة يركزون بشكل متزايد على الاتجاه النهائي ونتيجة هذه المعركة القانونية الطويلة.

مراجعة: نزاع قانوني استمر ثلاث سنوات

تعود هذه الدعوى إلى ديسمبر 2020. في ذلك الوقت، اتهمت لجنة الأوراق المالية والبورصات شركة Ripple بانتهاك قوانين الأوراق المالية الفيدرالية، معتقدة أن الشركة ومؤسسيها قد باعوا XRP للمستثمرين وحققوا من ذلك أرباحاً، مما يُعتبر تداول أوراق مالية، لكن Ripple لم تسجل XRP كأوراق مالية. وفقاً لقوانين الأوراق المالية الفيدرالية، يجب تسجيل أو الحصول على إعفاء من التسجيل لجميع إصدارات وبيع الأوراق المالية، بما في ذلك الأوراق المالية المتعلقة بالأصول الرقمية.

في عام 2019، أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تحليلًا لإطار "عقد الاستثمار" للأصول الرقمية استنادًا إلى اختبار هاوي، وذلك لتحديد ما إذا كانت الأصول الرقمية تعتبر أوراق مالية. ترى لجنة الأوراق المالية والبورصات أنه إذا كان تطوير العملة الرقمية يعتمد على جهود شركة معينة، وكان المستثمرون يتوقعون الحصول على أرباح معقولة من الاستثمار، فإن هذه العملة الرقمية ستعتبر أوراق مالية. على العكس من ذلك، إذا كانت العملة الرقمية مستقلة بما فيه الكفاية، ومركزية، ولا يمكن لأي مشارك التأثير على تشغيلها، ولم يكن لدى المستثمرين توقعات بشأن الأرباح، فإن هذه العملة الرقمية لن تندرج ضمن فئة الأوراق المالية.

في مواجهة اتهامات هيئة الأوراق المالية والبورصات، تؤكد Ripple أن XRP كأداة للدفع عبر الحدود لا ينبغي اعتباره من الأوراق المالية. ومن ثم، خاض الطرفان معركة قانونية استمرت近 ثلاث سنوات، حيث كان محور النقاش دائمًا حول "هل ينتمي XRP إلى الأوراق المالية؟"

جوهر النزاع: صلاحيات التنظيم ومساحة الابتكار

إن هذا الجدل الذي استمر لسنوات لا يتعلق بطبيعة XRP فحسب، بل بالسؤال الأعمق "من يملك الحق في تحديد ما إذا كانت الأصول الرقمية تعتبر أوراق مالية". بالنسبة لشركات التشفير والبورصات، فإن هذه مسألة تتعلق بمصالحهم المباشرة؛ أما بالنسبة للجهات التنظيمية الأمريكية، فهي لعبة نفوذ رقابي. ستحدد نتيجة هذا النزاع مستقبل تنظيم التشفير في الولايات المتحدة، كما ستؤثر أيضًا على الاتجاه الذي سيتخذه سوق التشفير بأكمله.

يعتقد رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات أن القوانين الحالية للأوراق المالية كافية لتغطية معظم الأنشطة في سوق العملات المشفرة، ولا حاجة إلى تشريع إضافي لتعريف طبيعة الأصول الرقمية. ومع ذلك، فإن كبار مسؤولي شركة Ripple يصرون على أن مثل هذه القرارات يجب أن تستند إلى تشريع، وليس وجهات نظر شخصية لرؤساء الهيئات التنظيمية.

إن الموقف المتشدد للجنة الأوراق المالية والبورصات لا ينبع فقط من الصراع على سلطة تنظيم العملات المشفرة، بل يعكس أيضًا الاستياء من نماذج التشغيل المعقدة الحالية للعملات المشفرة. وأشار رئيس اللجنة إلى أنه عمل في مجال المالية لمدة 40 عامًا، ولم يرَ أبدًا مجالًا بهذا القدر من عدم الامتثال لقوانين الأوراق المالية. وأكد أنه إذا تم اعتبار رموز العملات المشفرة أوراقًا مالية، فإن البورصات المعنية بحاجة إلى التسجيل كبورصات أوراق مالية وطنية، وبالتالي خضوعها لرقابة اللجنة.

من ناحية أخرى، تعتقد Ripple أنه بمجرد اعتبار XRP أوراق مالية، ستواجه تنظيمات صارمة، مما قد يعيق الابتكار في مجال العملات المشفرة. كل طرف يتمسك برأيه، مما يؤدي إلى استمرار الجمود.

توقع نتائج الدعوى

مع اقتراب نهاية القضية، تتغير توقعات السوق حول النتائج باستمرار. وقد أفيد سابقاً أن Ripple قد تكسب الدعوى، مما أدى إلى ارتفاع سعر XRP بأكثر من 20% خلال 24 ساعة. ومع ذلك، يعتقد أحد المحامين المشاركين في الدعوى أن القضية قد تنتهي بالتعادل. والسبب في ذلك هو أن خبراء لجنة الأوراق المالية والبورصات اعترفوا بأن تقلبات أسعار البيتكوين والإيثريوم منذ منتصف عام 2018 يمكن أن تفسر ما يصل إلى 90% من تقلبات سعر XRP. وهذا يتعارض مع وجهة نظر لجنة الأوراق المالية والبورصات التي تعتبر أن احتفاظ Ripple Labs بنسب عالية من XRP يعني أن XRP هو ورقة مالية مركزية.

ومع ذلك، لا يزال مجتمع XRP يحتفظ بتفاؤله تجاه الوضع الحالي. إنهم يعتقدون أنه نظرًا لاختلاف مواقف الجهات التنظيمية، من غير المرجح أن يدعم القاضي تمامًا وجهة نظر SEC.

بغض النظر عن النتيجة النهائية، ستؤثر هذه النزاعات القانونية المستمرة لمدة ثلاث سنوات بشكل عميق على صناعة العملات المشفرة. إنها لا تتعلق فقط بمستقبل شركة Ripple و XRP، بل قد تُحدث أيضًا تغييرًا كبيرًا في الإطار التنظيمي للصناعة بأكملها. مع اقتراب موعد الحكم، يراقب جميع المشاركين في سوق العملات المشفرة عن كثب هذه القضية المهمة التي ستؤثر على الاتجاه المستقبلي للصناعة.