تحليل العملات المستقرة: القيمة، الأنواع والتنظيم

عملة مستقرة هي نوع من العملات الرقمية التي تهدف إلى الحفاظ على استقرار الأسعار، وأصبحت جزءًا مهمًا من صناعة العملات الرقمية. إنها ليست فقط وسيلة لتداول الأصول الرقمية، بل أظهرت أيضًا إمكانيات هائلة في السيناريوهات المالية التقليدية مثل المدفوعات عبر الحدود. وفقًا لأحدث البيانات، تجاوزت القيمة السوقية المتداولة للعملات المستقرة في جميع أنحاء العالم 230 مليار دولار. تسرع أكبر المؤسسات المالية ومجموعة من الدول في التوسع في هذا المجال.

تعريف وأهمية عملة مستقرة

عملة مستقرة هي نوع من العملات المشفرة التي من المفترض أن تحتفظ بسعر محدد على المدى الطويل. السمة الأساسية لها هي الحفاظ على استقرار قيمة العملة من خلال آليات محددة. إنها تحل مشكلة تخزين القيمة في عالم العملات المشفرة، وتوفر للمستثمرين وسيطًا ذا قيمة مستقرة.

تلعب العملات المستقرة دورًا مهمًا في مجالات DeFi والمدفوعات عبر الحدود. في المدفوعات عبر الحدود، تتمتع العملات المستقرة بميزة واضحة مقارنة بالنظام المصرفي التقليدي:

• سرعة المعاملات سريعة، عادة ما تكتمل في أقل من دقيقتين
• تكلفة منخفضة، تحتاج فقط إلى رسوم غاز قليلة جدًا
• 7x24 ساعة تشغيل مستمر
• لا حاجة لشبكات وكالات معقدة

في نظام DeFi البيئي، تعتبر العملة المستقرة من الأصول الأساسية الهامة، حيث توفر دعم السيولة لمختلف البروتوكولات.

أنواع العملات المستقرة الرئيسية ومقارنتها

نوع مدعوم بالعملة القانونية

USDC

• الجهة المصدرة: شركة Circle
• القيمة السوقية: حوالي 600 مليار دولار أمريكي
• الاحتياطي: النقد بالدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل
• الامتثال: تحمل ترخيص تحويل الأموال من عدة ولايات أمريكية، وتفي بمتطلبات قانون MiCA في الاتحاد الأوروبي

USDT

• الجهة المصدرة: شركة Tether
• القيمة السوقية: حوالي 600 مليار دولار أمريكي
• الاحتياطي: نقد، سندات الخزانة الأمريكية، إلخ
• الامتثال: تم فرض غرامة بسبب عدم الشفافية في الاحتياطات، مما يثير الشكوك حول الامتثال

نوع الأصول المشفرة المرهونة

داي

• الجهة المصدّرة: MakerDAO
• القيمة السوقية: حوالي 31 مليار دولار
• آلية: ضمان زائد للأصول المشفرة
• الميزات: لامركزية، لا يوجد كيان قانوني محدد

نوع رهن الأصول المادية

PAXG

• الجهة المصدرة: شركة باكسوس
• القيمة السوقية: حوالي 18.7 مليار دولار أمريكي
• آلية: 1:1 احتياطي الذهب
• الامتثال: تخضع لرقابة إدارة الخدمات المالية بولاية نيويورك

خوارزمية

تعمل عملة مستقرة قائمة على الخوارزمية على الحفاظ على استقرار قيمة العملة من خلال خوارزميات العقود الذكية، دون الاعتماد على الاحتياطي المادي. كشفت حادثة انهيار UST في عام 2022 عن المخاطر المحتملة، والآن يفتقر السوق إلى الثقة في مثل هذه العملات المستقرة.

تحليل الاستقرار

استقرار العملة المستقرة يأتي من الدعم المزدوج:

1. الأصول المربوطة الأساسية
2. توافق السوق والسيولة

تشكل الديناميكية المتوازنة بين الجانبين جوهر استقرار العملة المستقرة. لكن العملة المستقرة ليست مستقرة بشكل مطلق، ففي الحالات القصوى قد تواجه تقلبات في سعر العملة أو حتى مخاطر الانفصال عن القيمة. لا يزال من الضروري تحسين الإطار التنظيمي والآليات التقنية ذات الصلة في المستقبل.