تحليل عميق للأسباب الأساسية لاهتزاز سوق العملات الرقمية الحالي: القلق من زيادة قيمة BTC بعد تحقيقه لقمم جديدة

شهد سوق العملات الرقمية مؤخرًا تقلبات حادة، حيث تتراوح أسعار بيتكوين بين 94000 دولار و101000 دولار. وهناك سببين رئيسيين وراء هذه الحالة.

أولاً، في 10 ديسمبر، رفضت مايكروسوفت في اجتماعها السنوي للمساهمين "اقتراح المالية لبيتكوين". تم تقديم الاقتراح من قبل مؤسسة فكرية محافظة، واقترح أن تستثمر مايكروسوفت 1% من إجمالي أصولها في بيتكوين كوسيلة محتملة للتحوط ضد التضخم. على الرغم من أن السوق كان لديه بعض الأمل في ذلك، إلا أن مجلس الإدارة رفض في النهاية هذا الاقتراح.

مع رفض الاقتراح رسميًا، انخفض سعر البيتكوين إلى 94000 دولار، ثم تعافى بسرعة. من مستوى التقلبات السعرية الناتجة عن هذا الحدث، يمكن أن نرى أن السوق الحالي في حالة من القلق. محور القلق هو، بعد تجاوز أعلى مستوى تاريخي، من أين ستأتي مصادر النمو الجديدة في قيمة سوق البيتكوين.

مؤخراً، هناك علامات تشير إلى أن بعض الشخصيات الرئيسية في مجال التشفير تستخدم تأثير ثروة شركة معينة للترويج لاستراتيجية مالية بين المزيد من الشركات المدرجة، وهي تخصيص BTC في الميزانية العمومية، لتحقيق تأثير لمواجهة التضخم ونمو الأداء، وبالتالي زيادة اعتماد BTC. فهل يمكن أن تنجح هذه الاستراتيجية؟

بيتكوين كبديل للذهب: الطريق الطويل

أولاً، دعونا نحلل ما إذا كانت فعالية تكوين بيتكوين لمواجهة التضخم صحيحة على المدى القصير. وعادةً ما يُفكر في الذهب عندما نتحدث عن مواجهة التضخم. فهل يمكن أن يصبح بيتكوين بديلاً للذهب، ويصبح أداة تخزين قيمة واسعة النطاق على مستوى العالم؟

هذه القضية كانت دائمًا محور النقاش حول قيمة BTC. من حيث التشابه في الخصائص الأصلية للأصول، تم تقديم العديد من الحجج. وما أود الإشارة إليه هو أن الوقت الذي يستغرقه تحقيق هذه الرؤية، أو ما إذا كانت هذه الرؤية يمكن أن تدعم التقييم الحالي لـ BTC. إجابتي هي أنه من الصعب تحقيق ذلك في غضون أربع سنوات قابلة للتنبؤ أو في الأجل القصير، لذا فإن استخدام ذلك كاستراتيجية ترويجية قصيرة الأجل ليس جذابًا.

دعونا نلقي نظرة على كيف تطور الذهب إلى وضعه الحالي. باعتباره معدنًا ثمينًا، كان الذهب دائمًا يُعتبر سلعة قيمة من قبل جميع الحضارات، وله طابع عالمي. الأسباب الرئيسية لذلك هي كما يلي:

1. اللمعان الواضح والمرونة الممتازة يجعلها من الزينة المهمة.
2. الندرة تعطي الخصائص المالية، مما يجعلها سهلة لتصبح علامة على الطبقة.
3. الانتشار الواسع على مستوى العالم وانخفاض صعوبة التعدين، مما يجعل نطاق انتشار قيمة الثقافة أوسع.

تتيح هذه الخصائص للذهب أن يلعب دور العملة في الحضارة الإنسانية، وأصبح قيمته الجوهرية قوية نتيجة لذلك. حتى بعد أن تخلت العملات السيادية عن قاعدة الذهب، لا يزال سعر الذهب يتبع إلى حد كبير قاعدة النمو على المدى الطويل، مما يعكس بشكل جيد حالة القوة الشرائية للعملة الحقيقية.

ومع ذلك، من غير الواقعي أن يحل بيتكوين محل الذهب في المدى القصير. هناك سببان رئيسيان لذلك:

1. قيمة البيتكوين هي من أعلى إلى أسفل: إن تعدينها يعتمد على الطاقة وكفاءة الحوسبة، مما يعكس مستوى التصنيع والتكنولوجيا في بلد ما. لم يعد الحصول على البيتكوين ممكنًا فقط من خلال جهاز كمبيوتر شخصي، بل من المؤكد أن توزيعها سيت集中 في عدد قليل من المناطق. وهذا له تأثير سلبي على كفاءة انتشار قيمة البيتكوين.

2. التراجع عن العولمة وتحدي هيمنة الدولار: مع تنفيذ بعض السياسات، قد تتعرض العولمة لضربة كبيرة، مما يؤثر مباشرة على مكانة الدولار كمعيار لتسوية التجارة العالمية. ستؤدي هذه الاتجاهات نحو "نزع الدولار" إلى التأثير سلبًا على الطلب العالمي على الدولار على المدى القصير. ومع كون البيتكوين من الأصول التي يتم تسعيرها بشكل رئيسي بالدولار، قد ترتفع تكاليف الحصول عليها، مما يزيد من صعوبة تعزيز قيمة مقترحاتها.

تتمثل هاتان النقطتان بشكل رئيسي في التقلب العالي لسعر البيتكوين. في فترة قصيرة، يرتفع قيمته بسرعة، وهذا يعتمد بشكل أساسي على زيادة القيمة المضاربة، وليس على تعزيز تأثير مقترح قيمته. وبالتالي، فإن تقلب سعره يتماشى أكثر مع خصائص السلعة المضاربة، ويتميز بخصائص تقلب عالية.

ومع ذلك، نظرًا لأن البيتكوين يتمتع بالندرة، إذا استمر الدولار في التزايد، فقد تتمتع جميع السلع المقومة بالدولار بقدر معين من مقاومة التضخم. ومع ذلك، فإن هذه المقاومة للتضخم ليست كافية لجعل البيتكوين تنافس بقوة على قيمة التخزين مقارنة بالذهب على المدى القصير.

لذلك، فإن التركيز على مكافحة التضخم كأولوية ترويجية على المدى القصير ليس كافياً لجذب العملاء "المحترفين" لاختيار تخصيص BTC بدلاً من الذهب. ستواجه ميزانياتهم العمومية تقلبات عالية للغاية، ومن الصعب تغيير هذا التقلب على المدى القصير. من المتوقع أنه في الفترة المقبلة، لن تختار الشركات الكبيرة المدرجة التي تنمو أعمالها بشكل صحي بشكل عدواني تخصيص BTC لمواجهة التضخم.

من المتوقع أن تصبح BTC نواة دفع النمو الاقتصادي خلال الدورة الاقتصادية الجديدة

بعد ذلك نناقش النقطة الثانية: بعض الشركات المدرجة التي تعاني من ضعف النمو تحقق زيادة في الإيرادات بشكل عام من خلال تخصيص BTC، مما يعزز القيمة السوقية لها، فهل يمكن أن تحظى هذه الاستراتيجية المالية بقبول أوسع. أعتقد أن هذه هي النقطة الأساسية في تحديد ما إذا كان يمكن أن يحصل BTC على قيمة جديدة في الأجل القصير والمتوسط، وأن هذا الأمر من السهل تحقيقه في الأجل القصير. في هذه العملية، قد يتولى BTC القيادة من الذكاء الاصطناعي، ليصبح جوهر نمو الاقتصاد الأمريكي في الدورة الاقتصادية الجديدة.

استراتيجية شركة معينة الناجحة هي تحويل زيادة قيمة البيتكوين إلى زيادة في إيرادات أداء الشركة، مما يعزز قيمة الشركة السوقية. هذا بالتأكيد له جاذبية كبيرة لبعض الشركات التي تعاني من ضعف النمو. العديد من الشركات المتدهورة، التي تشهد انخفاضًا سريعًا في إيرادات أنشطتها الرئيسية، تختار في النهاية استخدام هذه الاستراتيجية لتخصيص القيمة المتبقية، للحفاظ على بعض الفرص لنفسها.

دعونا نلقي نظرة على البيانات: مؤشر بافيت في سوق الأسهم الأمريكية. يمكن لهذا المؤشر قياس ما إذا كانت الأسواق المالية تعكس الأسس بشكل منطقي، حيث يتراوح النطاق المعقول بين 75% إلى 90%، وأي شيء يتجاوز 120% يشير إلى أن سوق الأسهم مبالغ فيه. حالياً، تجاوز مؤشر بافيت في سوق الأسهم الأمريكية 200%، مما يدل على أن سوق الأسهم الأمريكية في حالة مبالغة شديدة في التقييم. على مدار السنتين الماضيتين، كانت القوة الدافعة الأساسية التي منعت سوق الأسهم الأمريكية من التصحيح بسبب تشديد السياسة النقدية هي قطاع الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، مع ظهور بعض الشركات في تقريرها المالي للربع الثالث بمعدل نمو الإيرادات المتباطئ، فإن تباطؤ النمو الواضح ليس كافياً لدعم مثل هذه النسبة العالية من السعر إلى الأرباح، لذلك من المتوقع أن يتعرض سوق الأسهم الأمريكية لضغوط ملحوظة في الفترة المقبلة.

في هذه الحالة، من المهم جداً زرع نواة قابلة للتحكم تدفع النمو الاقتصادي في سوق الأسهم الأمريكية، وقد تكون بيتكوين خياراً مناسباً للغاية. لقد أثبتت "صفقة شخص ما" التي حدثت مؤخراً في عالم التشفير تأثيرها الكبير على هذه الصناعة. بالإضافة إلى ذلك، فإن معظم الشركات التي يدعمها هذا الشخص هي شركات تقليدية محلية، وليست شركات تكنولوجيا، وبالتالي لم تستفد بشكل مباشر من موجة الذكاء الاصطناعي في الدورة السابقة.

إذا اختارت الشركات الصغيرة والمتوسطة المحلية في الولايات المتحدة تخصيص احتياطيات من BTC في ميزانياتها العمومية، فقد يؤدي ذلك، حتى لو تأثرت أنشطتها الرئيسية بعوامل خارجية، إلى تحقيق تأثير معين على استقرار سوق الأسهم فقط من خلال الترويج لبعض السياسات الصديقة للتشفير. تكون فعالية هذا التحفيز الموجه عالية جدًا، ويمكن أن تتجاوز حتى السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، مما يجعلها أقل عرضة للتقيد من قبل المؤسسات التقليدية.

لذلك، في الدورة الاقتصادية والسياسية الأمريكية الجديدة القادمة، قد تكون هذه الاستراتيجية خيارًا جيدًا لبعض الفرق السياسية والعديد من الشركات الصغيرة والمتوسطة الأمريكية، وعملية تطويرها تستحق المتابعة.