تخفيف العلاقات الصينية الأمريكية يدفع السوق نحو الانتعاش، الاحتياطي الفيدرالي (FED) قد يعدل إطار السياسة المالية

في الآونة الأخيرة، حققت الاجتماعات التي جرت بين الولايات المتحدة والصين في سويسرا نتائج كبيرة، مما يدل على تحول في نزاع التجارة بين الطرفين. لقد تجاوز هذا التقدم التوقعات السوقية، وسرعان ما ألغت أسواق الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة التسعير السلبي السابق تجاه النزاع التجاري.

بدأ المتداولون في التركيز على موضوعات سوق جديدة: هل ستدخل الاقتصاد الأمريكي في ركود، ومتى سيعيد الاحتياطي الفيدرالي (FED) خفض أسعار الفائدة. أظهرت بيانات التضخم والعمالة التي تم الكشف عنها هذا الأسبوع أن التضخم يستمر في الانخفاض، بينما تبقى العمالة مستقرة مؤقتًا، ويبدو أن تأثير النزاع التجاري أقل من المتوقع. هذه البيانات التي جاءت فوق التوقعات دفعت الأسهم الأمريكية للارتفاع بشكل كبير هذا الأسبوع، بينما انخفضت أسعار الذهب بشكل حاد.

ذكر رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) في خطاب مهم حديث أنه قد يعيد النظر في "السياسة المالية"، مما قد يعني أن دورة خفض أسعار الفائدة ستبدأ قريبًا مرة أخرى. ومع ذلك، قامت وكالات التصنيف بتخفيض تصنيف الديون الأمريكية، مما يبرز مرة أخرى الأزمة المستمرة التي تواجهها الولايات المتحدة على المدى الطويل.

السياسة، المالية الكلية والبيانات الاقتصادية

في 12 مايو، حدث تحول كبير في العلاقات الأمريكية الصينية. أعلن الجانبان عن اتفاق مؤقت لتخفيض الرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا. ستقوم الولايات المتحدة بتخفيض أعلى رسوم جمركية على السلع الصينية من 145% إلى 30%، بينما ستقوم الصين بتخفيض أعلى رسوم جمركية على السلع الأمريكية من 125% إلى 10%، وتعليق أو إلغاء بعض التدابير غير الجمركية المضادة التي تم تنفيذها مؤخرًا.

تشير هذه الاتفاقية الأولية إلى أن النزاع التجاري دخل مرحلة جديدة، وقد تتضاءل تأثيراته تدريجياً. على المدى القصير، قد لا يؤثر هذا الوضع على الاقتصاد العالمي بما يتجاوز التوقعات.

مدفوعة بهذا الخبر الإيجابي، ارتفعت الأسهم الأمريكية بشكل كبير هذا الأسبوع. ارتفع مؤشر ناسداك ومؤشر S&P 500 ومؤشر داو جونز بنسبة 7.15% و5.27% و3.41% على التوالي، محققين ارتفاعاً لمدة أربع أسابيع متتالية. إذا زادت توقعات خفض الفائدة، فمن المتوقع أن تتجاوز مؤشرات الأسهم مستوياتها القياسية التاريخية.

أظهرت البيانات الاقتصادية التي تم الإعلان عنها هذا الأسبوع أن معدل التضخم المنسق (CPI) لشهر أبريل كان 2.3%، وهو أقل من التوقعات وانخفض لثلاثة أشهر متتالية. فيما يتعلق ببيانات التوظيف، كان عدد طلبات إعانة البطالة الأولية 229000، متوافقاً مع التوقعات. كان مؤشر أسعار المنتجين (PPI) 2.4%، وهو أقل بقليل من التوقعات. تشير هذه البيانات إلى أن النزاع التجاري لم يؤثر بشكل واضح على الاستهلاك، بينما تستمر التضخم في الانخفاض، مما يخلق الظروف لإعادة بدء خفض أسعار الفائدة.

قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) في خطاب حديث له، إن إطار السياسة المالية الذي تم إدخاله في عام 2020 قد يحتاج إلى تعديل في ظل البيئة الاقتصادية الحالية. وأشار إلى أن الصدمات المتكررة في العرض تجعل من الصعب تحقيق الهدف المتوسط للتضخم، مما يتطلب تعديل السياسة لتحقيق توازن أفضل بين التضخم وأهداف التوظيف. قد يعني هذا التصريح أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) سيفتح المجال لزيادة مرونة السياسة لمواجهة تقلبات البيانات الاقتصادية. ووفقًا للإطار الجديد، فإن بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الحالية تقترب كثيرًا من شروط خفض أسعار الفائدة.

قد تكون الأسباب العميقة وراء إعادة تقييم الاحتياطي الفيدرالي (FED) لإطار السياسة المالية مرتبطة بمشكلة ديون الولايات المتحدة. هذا الأسبوع، ارتفعت عوائد السندات الأمريكية لأجل عامين وعشر سنوات مرة أخرى إلى 4.0140% و4.4840% على التوالي. تُظهر التحليلات أن الولايات المتحدة تحتاج هذا العام إلى إضافة 1.9 تريليون دولار من الديون، بالإضافة إلى استبدال حوالي 9.2 تريليون دولار من الديون المستحقة. إذا لم يتم خفض أسعار الفائدة بسرعة، سيتعين على الحكومة الأمريكية تحمل فوائد مرتفعة، وقد تواجه صعوبات في مزادات السوق الأولية.

في 16 مايو، خفضت وكالة تصنيف تصنيف الحكومة الأمريكية للإصدارات طويلة الأجل والدين غير المضمون من Aaa إلى Aa1. هذه هي المرة الأولى التي تخفض فيها هذه الوكالة تصنيف ديون الولايات المتحدة منذ عام 1917، كما أنها تشير إلى أن الولايات المتحدة فقدت أعلى تصنيف ائتماني من ثلاث وكالات تصنيف.

سوق العملات الرقمية

ظل البيتكوين معظم هذا الأسبوع في نطاق مرتفع، وارتفع فجأة يوم الأحد إلى 106692.97 دولار، مسجلاً زيادة بنسبة 2.24% على مدار الأسبوع. من الناحية الفنية، ظل البيتكوين طوال الأسبوع فوق "خط الاتجاه الصاعد الأول"، بالقرب من مستوى مقاومة مهم. تم تصحيح مؤشرات الشراء المفرط إلى حد ما، وحجم التداول كان مماثلاً للأسبوع الماضي.

تدفق الأموال

هذا الأسبوع، حافظ سوق العملات المشفرة بشكل عام على زخم قوي من تدفقات الأموال، حيث تدفقت 2.527 مليار دولار من خلال قناتين رئيسيتين، بما في ذلك 1.880 مليار دولار من العملات المستقرة و 647 مليون دولار من صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين والإيثيريوم. من الجدير بالذكر أن تدفقات الأموال من قناة صناديق الاستثمار المتداولة قد شهدت اتجاهًا تنازليًا خلال الأسابيع الأربعة الماضية.

تدخل أموال الإقراض داخل السوق مرحلة التوسع، كما دخل سوق العقود مرحلة التوسع الثانية في هذه الدورة.

ضغط البيع وبيع

بعد عودة بيتكوين إلى 100,000 دولار، اختار بعض المستثمرين الذين قاموا بالشراء عند انخفاض الأسعار جني الأرباح. مع استعادة السيولة، قام بعض المستثمرين الذين يحتفظون بالعملات لفترة طويلة بعمليات بيع صغيرة. بشكل عام، لم تتبلور بعد الاتجاهات "تخفيض حيازة المستثمرين على المدى الطويل وزيادة حيازة المضاربين على المدى القصير" بشكل كامل، ويبدو أن المستثمرين ذوي الخبرة ينتظرون أسعارًا أعلى.

هذا الأسبوع، بلغ عدد البيتكوين المتدفق إلى البورصات 127226 عملة، بانخفاض مستمر لمدة أربعة أسابيع. بينما وصلت البيتكوين المتدفقة من البورصات إلى 27965 عملة، وهو أعلى مستوى منذ بداية هذا العام. إن انخفاض حجم البيع وزيادة حجم الشراء، في ظل ظروف خارجية مواتية، غالباً ما يشير إلى أن الأسعار قد ترتفع بسرعة في المستقبل.

مؤشرات الدورة

وفقًا لمؤشرات منصة بيانات معينة، فإن مؤشر دورة البيتكوين هو 0.875، وهو في فترة صعود.