طموحات Coinbase: من التبادل إلى نظام التشغيل المالي

من الأخبار اللافتة للنظر مؤخرًا هي استحواذ Coinbase على منصة إدارة الرموز Liquifi. كان هذا الاستحواذ هو الرابع المهم لـ Coinbase هذا العام. لا بد أن هناك منطقًا عميقًا وراء هذه الاندماجات المتكررة، دعونا نستعرض معًا قائمة استحواذات Coinbase هذا العام، ونستكشف النوايا الاستراتيجية وراءها.

لم تعد Coinbase راضية عن كونها مجرد تبادل رائد للعملات المشفرة، بل تسعى لبناء "نظام مالي" يخدم العالم بأسره على السلسلة.

موجة الاستحواذ في صناعة التشفير في عام 2025

تشهد صناعة التشفير في عام 2025 موجة غير مسبوقة من عمليات الدمج والاستحواذ. وفقًا لتقرير التحليل، فإن عدد صفقات الاستحواذ والإجمالي المعلن عنه في الربع الأول من هذا العام قد حقق أعلى مستوى تاريخي، ومن المتوقع أن تتجاوز سرعة تكامل الصناعة ذروتها في سوق الثور لعام 2021. بالإضافة إلى سلسلة من التحركات من Coinbase، تتدفق موجات ضخمة من رأس المال عبر整个 القطاع، حيث لا تفتقر إلى بعض الصفقات الكبيرة المثيرة.

• في فبراير ويونيو 2025، استحوذ عملاق الدفع على شبكة Bridge وPrivy، مما عزز بنيته التحتية للعملات المستقرة وقدرات محفظة التشفير الخاصة به.

• في مايو ويونيو 2025، قامت منصة تبادل معينة بشراء WonderFi و Bitstamp، موسعةً سوقها في كندا وأوروبا.

• في 1 مايو 2025، استحوذت إحدى التبادلات على منصة NinjaTrader الأمريكية لتداول العقود الآجلة بالتجزئة بمبلغ 1.5 مليار دولار، لتصبح لاعبًا مهمًا في سوق العقود الآجلة والمشتقات المشفرة في الولايات المتحدة.

تشير هذه الإجراءات إلى أن الصناعة تتجه نحو النضج. حتى بعض عمالقة التكنولوجيا المالية قد دخلوا السوق، مما غير آراء المستثمرين الرئيسيين بشأن صناعة التشفير. في عصر "الأسماك الكبيرة تأكل الأسماك الصغيرة"، فإن عمليات الاستحواذ التي تقوم بها عمالقة مثل Coinbase ليست فقط من أجل التوسع، بل من أجل البقاء.

من المثير للاهتمام أننا رأينا اتجاهًا جديدًا. في الماضي، كانت الشركات المالية التقليدية تستحوذ على شركات التشفير، والآن حدث العكس، حيث بدأت بعض عمالقة التشفير في الاستحواذ على شركات الخدمات المالية التقليدية. وهذا يعني أن عمالقة التشفير يتحولون من مغيرين إلى موحدين.

عربة التسوق الفاخرة Coinbase لعام 2025

تتضمن قائمة الاستحواذات لشركة Coinbase هذا العام:

1. Deribit: تداول خيارات وعقود الآجلة للعملات المشفرة
2. Liquifi: إدارة دورة حياة الرمز بالكامل
3. Spindl：إعلانات على السلسلة وتحليل النسبة
4. فريق Iron Fish: تقنية حماية الخصوصية

Spindl: تركيب "صاروخ النمو" على نظام Base البيئي

Spindl كمنصة إعلانات وتحليل نسبة العائد على الاستثمار على السلسلة، يمكن أن تساعد المطورين في تحديد قنوات اكتساب المستخدمين بدقة، وقياس العائد الحقيقي على الاستثمار للأنشطة التسويقية، وإنشاء جماهير مستهدفة دقيقة بناءً على بيانات سلوك المستخدمين على السلسلة.

تهدف Coinbase من خلال استحواذها على Spindl إلى إنشاء ميزة تنافسية خاصة بشبكة Layer 2 الخاصة بها "Base". من خلال دمج Spindl، توفر Coinbase أدوات "النمو الفيروسي" المتميزة للمطورين على Base، مما يجذبهم لاختيار بناء التطبيقات على Base أولاً. وهذا سيشكل عجلة دفع إيجابية قوية: التطبيقات الأفضل تجذب المزيد من المستخدمين، والمزيد من المستخدمين سيحفز المزيد من المطورين للانضمام، مما يسرع من توسع النظام البيئي الكامل لـ Base.

فريق Iron Fish: زرع "الخصوصية" في الحمض النووي لـ Base

استحوذت Coinbase على الفريق الأساسي لشركة Iron Fish، وهو ما يُعرف بـ"استحواذ المواهب". فريق Iron Fish هو من أبرز الخبراء في مجال تقنيات حماية الخصوصية، خاصةً في تقنية إثبات المعرفة الصفرية. بعد الاستحواذ، سيقوم الفريق بتشكيل "فريق الخصوصية" داخل Base، مع التركيز على بناء ميزات حماية الخصوصية مباشرةً في البنية التحتية الأساسية لشبكة Base.

سوف يحل هذا مشكلة شفافية المعاملات التي توجد بشكل شائع في الشبكات العامة الحالية، مما سيمكن نظام Base البيئي من استيعاب سيناريوهات التطبيقات المؤسسية ذات القيمة الأعلى والتركيز الأكبر على أمان الخصوصية، وإقامة ميزة تفاضلية فريدة في المنافسة الشديدة بين L2.

Deribit: إنفاق 2.9 مليار دولار، للاستحواذ على عرش المشتقات

استحوذت Coinbase على أكبر تبادل للمشتقات المشفرة في العالم Deribit بمبلغ 2.9 مليار دولار، وهي أكبر صفقة استحواذ في صناعة العملات المشفرة حتى الآن.

تجعل هذه الصفقة Coinbase رائدة في سوق المشتقات المشفرة العالمية، وتجلب لها مصدر دخل عالي الربح وقليل التقلبات. بعد إتمام الاستحواذ، ستتمكن Coinbase من تحقيق تمييز حقيقي في المنافسة، لتصبح المنصة الشاملة الوحيدة في السوق التي تقدم التداول الفوري، والعقود الآجلة المتوافقة مع الولايات المتحدة، والعقود الآجلة الدولية، وتداول الخيارات.

Liquifi: من "المهد"، تأمين وحماية اليونيكورن التالي

استحوذت Coinbase على منصة إدارة الرموز Liquifi. تقدم Liquifi خدمة شاملة تساعد المشاريع على التعامل مع الأمور المعقدة مثل توزيع الأسهم، خطط الفتح، والامتثال الضريبي.

استحواذ Liquifi يمكّن Coinbase من التدخل في المشاريع بينما لا تزال في مرحلة "الروضة"، مما يسبق دورة المشروع بأكملها مقارنة بنموذج Launchpad التقليدي. من خلال دمج Liquifi في منصة الخدمات المؤسسية Coinbase Prime، أنشأت Coinbase حلقة خدمة متكاملة من احتضان المشاريع حتى مرحلة النضوج، وهذا النموذج "طوال دورة الحياة" لا يعزز فقط ولاء العملاء بشكل كبير، بل يساهم أيضاً في إنشاء قناة تقديم مشاريع حصرية وعالية الجودة لـ Coinbase.

آفاق مستقبل Coinbase

الهدف الكبير المزعوم: مُصدر العملات المستقرة

لطالما كانت هناك شائعات في السوق بأن Coinbase ترغب في الاستحواذ على جهة إصدار إحدى العملات المستقرة المعروفة. إذا تحقق ذلك، فإن التآزر سيكون هائلاً:

• الجانب المالي: ستتمكن Coinbase من استيعاب جميع عائدات الفائدة من احتياطي العملة المستقرة بالكامل.
• على المستوى الاستراتيجي: سيمكن هذا Coinbase من السيطرة مباشرة على أكبر "عملة مستقرة" "متوافقة" في العالم، مما يجعلها سلاحًا قويًا لمواجهة المنافسين.

غزو "الأسهم المعنونة"

تسعى Coinbase بنشاط للحصول على موافقة الجهات التنظيمية لتقديم خدمات "الأسهم المرمزة" لعملائها. ترتبط هذه الخطوة ارتباطًا وثيقًا بالاستحواذ السابق على Liquifi، مما يدل على أن Coinbase لا تركز فقط على الأصول المشفرة الأصلية، بل تستعد أيضًا لدعم توكنات RWA.

الرؤية الكبرى لـ Coinbase

تتجه Coinbase من "منصة تداول" بسيطة إلى "نظام مالي" يخدم الاقتصاد على السلسلة بأكمله. يوفر هذا النظام أدوات البناء للمطورين، وحلول إدارة الأصول للشركات، ومنصة استثمار وتداول رائدة للمؤسسات والمستخدمين الأفراد.

يمكن تلخيص استراتيجية Coinbase في أربعة أعمدة رئيسية:

1. الهيمنة على سوق المؤسسات
2. تمكين بيئة المطورين
3. دمج سلسلة القيمة عمودياً
4. بناء خندق الرقابة

باختصار، تريد Coinbase أن تصبح "أبل عالم التشفير": إمبراطورية بيئية متكاملة عموديًا، تجربة سلسة، آمنة ومتوافقة. لقد وضعت Coinbase قطع الشطرنج الأساسية في هذه اللعبة الكبيرة، والآن يتعين علينا أن نرى ما إذا كانت قادرة على دمج هذه الاستحواذات بشكل مثالي، لتحقيق حلمها الحقيقي في "إمبراطورية السلسلة".