مورغان ستانلي يوفر خدمات مصرفية لتبادل التشفير، وعالم التشفير يندمج بشكل أكبر في التيار الرئيسي

على الرغم من أن JPMorgan لا تزال توصي المستثمرين بعدم إضافة البيتكوين أو غيرها من التشفير إلى محفظاتهم في تقرير هذا العام، إلا أن الشركة اتخذت خطوة تاريخية نحو مجال التشفير.

مؤخراً، أفادت التقارير بأن واحداً من أكبر المؤسسات المالية في الولايات المتحدة، بنك جي بي مورغان، سيبدأ بتقديم خدمات مصرفية لتبادلات التشفير، حيث تم الموافقة على فتح حسابات مصرفية لتبادلين في بنك جي بي مورغان في أبريل. في المرحلة الأولى من التعاون، سيقدم مورغان خدمات إدارة النقد لعملاء هذه التبادلات في الولايات المتحدة، بما في ذلك تحويلات الحوالات وخدمات الإيداع والسحب، لكنه لن يشارك مباشرة في تسوية التشفير.

أثارت هذه الرسالة اهتمام وول ستريت. يعتقد المطلعون في الصناعة أن خطوة جي بي مورغان هذه، بالإضافة إلى اعتبارات الإيرادات المباشرة، قد تفتح لها الفرصة لمستقبل الاكتتاب في عروض تبادل هذه IPOs، فضلاً عن التفكير في إدراج عملتها الرقمية الخاصة على هذه المنصات.

علق أحد كبار المسؤولين التنظيميين قائلاً: "مع نضوج سوق التشفير، فإن المزيد من شركات blockchain تمتلك أنظمة جيدة لإدارة المخاطر ومستويات امتثال، يجب ألا تواجه هذه الشركات عقبات في خدمات البنوك."

لا شك أن هذه الشراكة هي معلم مهم آخر في دمج عالم التشفير مع التيار الرئيسي. من الضروري فهم المنطق وراء ذلك، ولكن لا ينبغي تجاهل أن هناك وقت قبل أن يتوصل عالم التشفير بالكامل إلى شراكة طويلة الأمد ومستقرة مع المؤسسات المالية التقليدية.

!

تعاون "توافق بين الطرفين"

تبادل مورغان ستانلي مع هذه التبادلات هو بوضوح نتيجة "توافق بين الطرفين". يحتاج الأول إلى تأمين ثروات جديدة في مجالات ناشئة في إطار الامتثال، بينما يحتاج الآخر إلى دعم المؤسسات المالية التقليدية المتوافقة مع عالم التشفير، على أمل أن يصبح منصة خدمات مالية أكثر احترافية، ويساعد في الوصول إلى سوق أوسع وأكثر تنظيمًا.

الامتثال العالي، والتسوية بالعملة القانونية كأولوية هي خاصية قوية مشتركة بين هذه التبادلات، وهذا يتماشى تمامًا مع متطلبات الامتثال في الصناعة المصرفية. من الناحية المالية، فإن هذه التبادلات جميعها قد اجتازت تدقيقات من قبل شركات المحاسبة الكبرى. ويعتقد المطلعون على الصناعة عمومًا أن الاستثمار في الامتثال هو السبب وراء تحقيقها تقييمات عالية.

من خلال تدفق الأموال في هذه التبادلات، تحتل العملات القانونية مكانة مهيمنة بشكل مطلق، وهذا يوفر بلا شك مساحة كبيرة للربح للبنوك مثل جي بي مورغان. وفقًا لإحصاءات منصات البيانات، بلغ حجم التداول في إحدى التبادلات حوالي 5.7 مليار دولار خلال الـ 24 ساعة الماضية، حيث تمت 91.8% من حجم التداول بالاعتماد على الدولار واليورو والجنيه الاسترليني. بينما بلغ حجم التداول في تبادل آخر حوالي 47 مليون دولار في نفس الفترة، حيث تمت 99.2% من حجم التداول بالاعتماد على الدولار.

من المهم ملاحظة أن هذه التبادلات لديها مجموعة متنوعة من الأعمال، بالإضافة إلى أعمال التبادل، هناك حاجة كبيرة للخدمات النقدية في الأعمال مثل الحفظ، والعملات المستقرة، والمحافظ. على سبيل المثال، العملات المستقرة التي تم إطلاقها بالتعاون مع إحدى التبادلات، وكذلك العملات المستقرة من تبادل آخر، جميعها تصدر بنموذج ضمان العملة النقدية. وفقًا للإحصاءات، تبلغ القيمة السوقية الحالية لهما معًا حوالي 800 مليون دولار، والرسوم الناتجة عن خدمات الحفظ وإيداع وسحب العملات النقدية تمثل أيضًا دخلًا جيدًا.

ومن جانب جيه بي مورغان، على الرغم من أن الرئيس التنفيذي لديه آراء سلبية طويلة الأمد بشأن البيتكوين، إلا أن المؤسسة قد استكشفت مجال blockchain بشكل عميق وفي وقت مبكر، حيث تظهر إجراءاتها الفعلية فضولًا وحماسًا تجاه التشفير:

في عام 2016، أصدرت جي بي مورغان بروتوكول blockchain مفتوح المصدر لتلبية احتياجات التفاعل المالي بين الشركات والمؤسسات المالية. في عام 2017، أطلقت جي بي مورغان شبكة معلومات بين البنوك على أساس ذلك، مع التركيز على حل التحديات طويلة الأمد في مشاركة المعلومات بين البنوك. حاليًا، جذبت هذه الشبكة 397 مؤسسة مصرفية بما في ذلك جي بي مورغان، وبنك كندا، وبنك تشاينا سيتي.

في عام 2019، أعلنت جي بي مورغان عن إطلاق عملتها الرقمية الخاصة بها، لتصبح أول بنك كبير "يصدر عملة" على مستوى العالم؛ في عام 2018، قامت جي بي مورغان بتشفير سندات ذات سعر فائدة متغير لمدة عام بقيمة 150 مليون دولار على أساس البلوك تشين.

ومع ذلك، قبل أن تتحقق هذه الشراكة الكبرى، كان عالم التشفير يتنقل "بقلق وخوف" بين البنوك، محتفظًا بعلاقة تعاون عالية الغموض.

!

التشفير العالم و تبادل التعاون المتعثر

حتى مع الحذر والدقة مثل بعض التبادلات، واجهت عدة تحديات: في أغسطس من العام الماضي، ربما بسبب أسباب تتعلق بالامتثال، تم تعليق التعاون مع بنك معين، مما أدى إلى عدم القدرة على الوصول إلى شبكة الدفع السريع في المملكة المتحدة؛ وفي نفس الشهر، تم إزالة عملة مشفرة معينة، ووفقًا للتقارير، قد يكون ذلك بسبب متطلبات بنك التبادل البريطاني المتعلقة بالامتثال.

في جميع القصص المتقلبة، فإن إصدار عملة مستقرة معينة وموفر تبادلها هما الأكثر تأثيرًا. من المعروف أن هاتين المؤسستين لهما علاقة متداخلة، وفي ظل نقص الاحتياطيات، فإن تضخيم عملة مستقرة يعد سرًا علنيًا: بعد أن تم استدعاؤها من قبل إحدى السلطات القضائية العام الماضي، اعترف موفر العملة المستقرة أن كل عملة مستقرة واحدة مدعومة بمعدل حوالي 0.74 دولار فقط، وأشارت الدعوى أيضًا إلى أن 860 مليون دولار من الاحتياطيات تم تحويلها من قبل موفر التبادل.

قبل هذه الدعوى، حاولت المؤسستان لفترة طويلة التعاون مع البنوك التقليدية، ولكن كانت النتيجة دائماً "صعبة الاستمرار". لقد تواصلوا مع العديد من البنوك التقليدية الرئيسية، ولكن دون استثناء، تم قطع جميع التعاون. أما الآن، فلا يُعرف ما إذا كانا قد حصلتا على دعم من البنوك التقليدية الرئيسية، وما هي الحالة الحالية للتعاون.

هذه التجربة المتعثرة هي في الواقع تجسيد لحالة التعاون بين عالم التشفير والبنوك التقليدية: على الرغم من أن البنوك تتوق إلى هذه الكنز الصغير في عالم التشفير، إلا أن العديد من عوامل الامتثال غير المؤكدة لدى الشركات الأصلية في عالم التشفير تجعل من الصعب على الجانبين التوصل إلى تعاون، وغالبًا ما يظهر الأمر كحرب استنزاف، مع مستوى عالٍ جدًا من عدم اليقين. وفي الصين، مع حظر الهيئات الرقابية على أنشطة التبادل، أصبحت الصناعة المحلية للتشفير "معزولة" عن البنوك.

!

ولكن في الوقت نفسه، لم تمنع الأقدار المتقلبة بعض المؤسسات من تحقيق مكانة بارزة في عالم التشفير. حتى 15 مايو، أظهرت بيانات المنصة أن عملة مستقرة معينة تسيطر على المرتبة الثالثة من حيث القيمة السوقية بقرابة 90 مليار دولار، والمرتبة الأولى من حيث حجم التداول اليومي البالغ 59 مليار دولار. لا يزال إصدارها الإضافي يؤثر بشكل ملحوظ على أسعار الأصول التشفيرية، لكن هذا التغير السعري الجسيم غالبًا ما يثير الشك.

إذا قمنا بفحص الأمور بشكل أعمق، قد نجد أن بعض التبادلات نجحت في فتح أبوابها داخل المؤسسات المالية التقليدية، بينما لا تزال مؤسسات أخرى "تهرب إلى البرية" لكنها "تتمتع" بالوضع القائم، وهو انقسام في عالم التشفير:

ستنجح المؤسسات الأصلية في الصناعة التي تسعى جاهدة للتقرب من السرد السائد في النهاية "بالوصول إلى الشاطئ"، لتتنافس مع عمالقة المالية في نفس الساحة، وقد تتمكن الأخيرة من الاستمرار في "العالم الغريب" للتشفير بحرية، لكن السؤال الذي لا يزال بحاجة إلى إجابة هو: هل يمكن أن تستمر قصتها في السرد؟

!