لماذا لم يصل موسم alt بعد؟ تحليل حالة سوق العملات الرقمية

في الأشهر القليلة الماضية، كان متداولو الأصول المشفرة يتطلعون إلى قدوم "موسم alt"، على أمل أن يشهدوا ارتفاعًا كبيرًا في altcoin. ومع ذلك، على الرغم من ظهور توقعات صعودية وارتفاعات قصيرة الأجل في السوق، إلا أن موسم alt لم يأت كما هو متوقع.

تستمر بيتكوين في هيمنة السوق، مما يجعل مؤيدي altcoin يتساءلون: لماذا تأخر موسم alt؟ هل سيأتي مرة أخرى؟

الهيمنة القوية للبيتكوين: الوضع في السوق وتفضيل المؤسسات

سيظل هيمنة البيتكوين في سوق العملات الرقمية حوالي 60٪ في الآونة الأخيرة، وهو أعلى مستوى منذ سوق الثور في عام 2017. تعكس هذه الهيمنة تفضيل السوق للبيتكوين، والذي يعزى بشكل رئيسي إلى استقراره واعتماد المؤسسات الواسع.

• اهتمام المؤسسات: إن ETF بيتكوين الذي تمت الموافقة عليه مؤخرًا جذب تدفقات كبيرة من الأموال إلى BTC، مما جعله "أصل ملاذ" في سوق العملات الرقمية. تفضل المؤسسات المالية الكبيرة بيتكوين، متجاهلةً العملات الرقمية الأخرى.
• تأثير النصف: عزز حدث نصف البيتكوين رواية ندرتها، مما جذب الأموال التي كانت قد تتدفق إلى العملات الرقمية الأكثر خطورة.

كما أشار أحد المحللين، "عادةً ما تبدأ العملات الرقمية الأخرى في الارتفاع بعد أن يكمل البيتكوين ارتفاعه على شكل قطع مكافئ". نظرًا لأن BTC لا يزال يسجل ارتفاعات جديدة، فإن المستثمرين ليس لديهم دافع للتحول إلى أصول تشفير أخرى.

مقاومة الاقتصاد الكلي: تشديد السيولة

البيئة الاقتصادية الكلية الحالية تشكل تهديدًا خفيًا لموسم alt. على عكس سوق الثور في 2020-2021 (المدفوع بسياسات نقدية ميسرة)، يواجه السوق الحالي بيئة من التقلص الكمي وارتفاع أسعار الفائدة.

• انكماش السيولة: أدى التشديد الكمي إلى انخفاض السيولة في الأسواق المالية ورغبة المخاطرة. تعتمد العملات الرقمية الأخرى التي تُعتبر أصولًا مضاربة على رأس المال الزائد، ونقص السيولة يؤدي إلى توقف نموها.
• تأخير خفض الفائدة: على الرغم من أن السوق يتوقع تحول السياسة النقدية، إلا أن توقيت خفض الفائدة لا يزال غير مؤكد. قبل خفض تكاليف الاقتراض، لا يرغب المستثمرون في المخاطرة بالأصول الرقمية عالية المخاطر.

هذا السياق الاقتصادي الكلي يتناقض بشكل حاد مع وفرة السيولة في موسم altcoin السابق.

فائض عرض العملات الرقمية: نقص في الطلب

يوجد أكثر من 15,000 نوع من الرموز في سوق العملات الرقمية، لكن السيولة لا تواكب ذلك. تواصل المشاريع الجديدة الظهور، لكن تجمع رأس المال الإجمالي مبعثر، مما يؤدي إلى تخفيف العوائد المحتملة.

• تشتت رأس المال: المزيد من الرموز تتنافس على سيولة محدودة، مما يجعل المشاريع الواعدة صعبة الحصول على الاهتمام.
• الاستثمار بحذر: تراجعت الاستثمارات في مشاريع التشفير بشكل كبير، مما أدى إلى نقص حاد في تمويل التطوير.

أنشأ هذا الفائض من العرض سوقًا تنافسية للغاية، حيث يمكن فقط للرموز التي تتمتع بعملية بارزة أو شهرة أن تبرز.

انخفاض مشاركة المستثمرين الأفراد

موسم alt عادة ما يكون مدفوعًا نفسية الشراء والبيع السريعة من قبل المستثمرين الأفراد. ومع ذلك، فإن مستوى مشاركة الأفراد الحالي أقل بكثير من الدورات السابقة.

• مشاعر اجتماعية باردة: تظهر مؤشرات نشاط وسائل التواصل الاجتماعي المتعلقة بالتشفير أن السوق تفتقر إلى الحماس الذي شهدته في فترات الرموز الساخنة السابقة.
• استثمار بحذر: بعد التعديل في سوق عام 2022، يميل المستثمرون الأفراد إلى اختيار البيتكوين بدلاً من العملات الرقمية الأخرى.

بدون حماس المشاركة من المستثمرين الأفراد، تفتقر العملات الرقمية الأخرى إلى الدافع المستمر للارتفاع.

عدم اليقين التنظيمي: تأثير السيف ذي الحدين

تعتبر وضوح التنظيم أمرًا بالغ الأهمية بالنسبة للعملات الرقمية الأخرى، وخاصة تلك التي قد تُعتبر أوراق مالية. على الرغم من أن السوق متفائل بشأن آفاق التنظيم، إلا أن التقدم لا يزال بطيئًا.

• تأخير الموافقة على ETF: لا تزال طلبات ETF لمجموعة من العملات الرقمية في مرحلة المراجعة التنظيمية. على الرغم من أن المحللين متفائلون بشأن الموافقة، إلا أن الجدول الزمني المحدد لا يزال غير واضح.
• التنظيمات المالية اللامركزية وتنظيم العملات المستقرة: عدم اليقين في تنظيم بروتوكولات التمويل اللامركزي والعملات المستقرة يعيق الابتكار، ويعيق دخول الأموال المؤسسية.

ستستمر حالة عدم اليقين في السوق حتى توافق الجهات التنظيمية على المزيد من صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية أو توضح القواعد.

الدورات التاريخية: الصبر هو المفتاح

سوق العملات المشفرة دوري بطبيعته ، وعادة ما يحدث موسم العملات البديلة في نهاية دورة Bitcoin التي تبلغ مدتها أربع سنوات. بينما يتوقع السوق على نطاق واسع وصول الموسم المقلد التالي خلال العام المقبل ، فإن التأخير لا يخلو من سابقة.

• مقارنة تاريخية: كانت مواسم alt تحدث في الماضي بعد أن حقق البيتكوين ارتفاعات تاريخية ودخل في مرحلة استقرار. إذا استقر BTC عند مستويات مرتفعة، فقد تتجه الأموال في النهاية إلى عملات رقمية أخرى.
• نسبة ETH/BTC: أداء الإيثريوم مقابل البيتكوين الضعيف يشير إلى أن موسم alt لم يبدأ بعد. تاريخياً، يقود الإيثريوم عادةً ارتفاع باقي سوق العملات الرقمية، لكن نسبته مقابل BTC لا تزال قريبة من أدنى مستوياتها خلال سنوات.

الخاتمة

لم تختفِ موسم alt، بل تنتظر الظروف المناسبة. إن هيمنة البيتكوين، والضغوط الاقتصادية الكلية، والعقبات التنظيمية قد كبتت مؤقتًا حماس سوق العملات الرقمية الأخرى. ومع ذلك، تشير التاريخ إلى أنه بمجرد دخول BTC في فترة مستقرة، وعودة السيولة، ستشهد العملات الرقمية الأخرى لحظتها الخاصة.

حاليًا، يعد الاستثمار بصبر في المشاريع ذات الأساسيات القوية - مثل الذكاء الاصطناعي، وDeFi أو حلول Layer-2 - خيارًا حكيمًا. كما تقول الحكمة في سوق العملات الرقمية: "البقاء صبورًا في السوق أهم من محاولة التقاط اللحظة المثالية."

ابقَ حذرًا، تصرف بحذر، وراقب عن كثب هيمنة السوق على البيتكوين. إن وصول موسم alt هو مجرد مسألة وقت، وليس ما إذا كان سيحدث.