تحليل استقرار USDT: تقييم المخاطر الحالي

تتكون احتياطيات أصول العملة المستقرة USDT من مكونات مشابهة لصناديق سوق المال، والتي تشمل بشكل أساسي النقد والسندات قصيرة الأجل عالية الجودة. عند مراجعة أزمة المالية في عام 2008، كانت أكبر صناديق سوق المال آنذاك Reserve Primary، التي أثارت الذعر بسبب احتفاظها بكمية قليلة جداً من سندات ليمان براذرز، مما أدى إلى عمليات سحب ضخمة. كشفت هذه الحادثة عن هشاشة الالتزام بالحفاظ على تعهد التحويل 1:1، حيث تواجه العملة المستقرة تحديات مشابهة.

تقييم استقرار USDT يتطلب النظر في مسألتين رئيسيتين:

1. كيف تكون سيولة احتياطيات أصول USDT؟
2. هل من الممكن أن تواجه USDT عمليات استرداد كبيرة مشابهة لصناديق سوق المال في عام 2008؟

فيما يتعلق بالسؤال الأول، فإن جودة أصول USDT قد تحسنت باستمرار. انخفضت نسبة الأوراق التجارية من 49% في الربع الثاني من عام 2021 إلى 24% في الربع الأول من عام 2022، بينما ارتفعت نسبة سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل من 24% إلى 48% في نفس الفترة. وفقًا لمصادر غير رسمية، قد تنخفض الأوراق التجارية في الربع الثاني من عام 2022 إلى حوالي 13%. بالإضافة إلى ذلك، فإن 99% من الأوراق التجارية التي تحتفظ بها USDT هي من الدرجة A3 وما فوق، مما يعني أنها ذات أمان عالٍ.

! [USDT عاصفة رعدية FUD في كل مكان ، تشرح البيانات بالتفصيل سبب صغر احتمال حدوث عاصفة رعدية ضئيلة جدا](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b1023ba6c1bee42199cc1713bc64a1a4.webp019283746574839201

أعطت التقلبات الأخيرة في السوق فرصة لاختبار الضغط على USDT. على مدار الشهر الماضي، تم استرداد 17 مليار دولار من USDT، مما أدى إلى انخفاض في المعروض بنسبة 20%. حدث من بين هذا المبلغ 10 مليارات دولار من الاسترداد خلال فترة انهيار UST الأكثر رعبًا في السوق. وهذا يدل على قدرة USDT على التعامل مع عمليات الاسترداد الكبيرة على المدى القصير.

! [USDT عاصفة رعدية FUD في كل مكان ، تفاصيل البيانات عن سبب ضآلة احتمال حدوث عاصفة رعدية صغيرة جدا])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25796799b5e04c1a999b27efcdd74bbe.webp(

بالنسبة للسؤال الثاني، إذا حدثت ظروف متطرفة مثل ) حيث تم استرداد أكثر من 80% خلال أسبوع، فقد ينفصل USDT بالفعل. لكن احتمال حدوث هذه الحالة منخفض جدًا. على عكس أدوات الاستثمار البحتة، يلعب USDT دورًا مهمًا في نظام العملات المشفرة. العديد من صانعي السوق وقنوات التداول خارج البورصة تحتاج إلى الاحتفاظ بـ USDT. وبحساب تقديري محافظ، يصعب أو لن يغادر على الأقل 20% من حاملي USDT.

! USDT عاصفة رعدية FUD في كل مكان ، تفاصيل البيانات لماذا احتمال حدوث عاصفة رعدية ضئيلة جدا

بالإضافة إلى ذلك، يتطلب استرداد USDT تحققًا من القائمة البيضاء، مما يحد من حجم الاسترداد. 85٪ من احتياطي USDT هو نقد وما يعادله، أكثر من نصفه هو سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل ذات السيولة العالية. حتى في حالة حدوث استرداد كبير، فإن USDT لديها القدرة على التعامل مع ذلك.

! USDT Thunderstorm FUD في كل مكان ، تشرح البيانات سبب صغر احتمال حدوث عاصفة رعدية

بناءً على ما سبق، فإن احتمال انهيار USDT منخفض جداً. ومع ذلك، لا يزال هناك بعض المضاربات على بيع USDT في السوق، مما قد يؤدي إلى تقلبات قصيرة الأجل في سعر USDT. يجب على المستثمرين البقاء حذرين وأن ينظروا بشكل عقلاني إلى مختلف الآراء في السوق.

! USDT عاصفة رعدية FUD في كل مكان ، تفسر البيانات سبب صغر احتمال حدوث عاصفة رعدية كبيرة