GMX V2 يرحب بفصل جديد: التطورات والتحديات تحت برنامج الحوافز Arbitrum

حصلت GMX مؤخرًا على 12000000 رمز ARB في خطة الحوافز قصيرة الأجل (STIP) على Arbitrum، وهو أعلى مبلغ تم الحصول عليه من بين المشاريع على Arbitrum. وأعلنت GMX أنها ستستخدم هذه الأموال لتعزيز النمو المشترك لـ V2 ونظام DeFi البيئي على Arbitrum. منذ بدء الخطة في 8 نوفمبر، مضى ما يقرب من 10 أيام، كيف تم استخدام هذه الأموال؟ هل ساعدت GMX في تحقيق النمو؟ هل تم تحقيق هدف GMX V2 في تحقيق توازن بين الشراء والبيع من خلال تعديل الرسوم؟ دعونا نحلل تطورات هذه الفترة.

تُستخدم رموز ARB بشكل رئيسي لتحفيز السيولة والتداول في GMX V2

سيتم توزيع 12 مليون رمز ARB المخصصة لـ GMX بموجب خطة STIP على مدى 12 أسبوعًا، كل أسبوع كدورة. تُستخدم هذه الأموال بشكل رئيسي للأمور التالية:

1. تحفيز سيولة عقود GMX V2 الآجلة والسوق الفورية. بالإضافة إلى رسوم التداول، يمكن لمزودي السيولة في GMX V2 أيضًا الحصول على مكافآت إضافية من رموز ARB. تم تخصيص 200,000 ARB في الأسبوع الأول و300,000 ARB في الأسبوع الثاني، ويمكن أن تصل APR لبعض أزواج التداول إلى 50%.

2. إنشاء حوافز بقيمة 350,000 ARB لتحويل السيولة من حوض GLP الخاص بـ GMX V1 إلى حوض GM الخاص بـ GMX V2. يمكن للمستخدمين الذين يخرجون من GLP ويشترون GM خلال نفس الفترة الحصول على تعويضات للرسوم.

3. دعم رسوم تداول GMX، مما خفض متوسط رسوم التداول إلى 0.02% للتنافس مع البورصات المركزية. عند فتح وغلق الصفقة على GMX V2، يمكن الحصول على ردود تصل إلى 75% من رسوم التداول ( على شكل ARB ). الحافز الأول هو 300,000 ARB.

4. المشاريع التي تم تطويرها على GMX V2 ولكن لم تحصل على دعم من Arbitrum، سيتم تخصيص 2 مليون ARB كحد أقصى.

بعد الحصول على حوافز ARB، يمكن لـ GMX أن تتنافس في رسوم المعاملات مع البورصات المركزية مع الاحتفاظ بمزايا التداول بدون انزلاق. تتمتع GMX V2 بكفاءة رأس مال أعلى، وبعد تحويل سيولة V1 إلى V2، قد تعزز من التنافسية العامة لـ GMX. تزيد حوافز التداول من حجم المعاملات، مما يزيد من دخل مزودي السيولة، مما يشكل حلقة إيجابية.

GMX V2 السيولة زادت بشكل كبير، لكن الاتجاه المتزايد بدأ يتباطأ

حتى 17 نوفمبر، تم تنفيذ برنامج تحفيز GMX على Arbitrum لمدة تقارب 10 أيام، وقد تم توزيع مكافآت ARB للأسبوع الأول. خلال هذه الفترة، هل شهدت السيولة العامة لـ GMX وحجم المراكز المفتوحة وحجم التداول زيادة؟

ارتفعت السيولة الإجمالية لـ GMX V1 و V2 من 4.96 مليار دولار في 8 نوفمبر إلى 5.28 مليار دولار في 17 نوفمبر، بزيادة قدرها 6.45%. حيث انخفضت سيولة GMX V1 بنسبة 9% من 4 مليارات دولار إلى 3.64 مليارات دولار، مستمرة في الاتجاه التنازلي. بينما شهدت سيولة GMX V2 زيادة كبيرة بنسبة 69.5% من 96.77 مليون دولار إلى 164 مليون دولار.

على الرغم من أن الزيادة العامة في سيولة GMX ليست كبيرة، إلا أن الزيادة الملحوظة في سيولة V2 لا تزال ذات أهمية كبيرة، لأن V2 تتمتع بكفاءة تمويل أعلى. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن زيادة سيولة V2 تركزت بشكل رئيسي في اليوم الأول من بدء الحوافز ( 8 نوفمبر )، ومن ثم تباطأت سرعة الزيادة بشكل ملحوظ.

فيما يتعلق بحجم المراكز المفتوحة، ارتفع من 152 مليون دولار في 8 نوفمبر إلى 182 مليون دولار في 13 نوفمبر، لكنه تراجع مرة أخرى إلى 137 مليون دولار في 17 نوفمبر، حتى أنه انخفض دون المستوى الذي كان عليه قبل بدء التحفيز.

! الوضع الجديد ل GMX V2: نمو السيولة واختلال التوازن الطويل والقصير في مجمع جنرال موتورز تحت تأثير برنامج Arbitrum STIP

شهدت أحجام التداول تقلبات كبيرة خلال هذه الفترة، وكانت مرتبطة بشكل إيجابي بتقلبات السوق. بلغت ذروتها في 9 نوفمبر، حيث وصلت إلى 555 مليون دولار؛ تلتها 3.65 مليون دولار في 16 نوفمبر. لا يزال حجم التداول في V1 أعلى من V2 في الآونة الأخيرة.

بالمقارنة، فإن حجم التداول والقيمة المفتوحة أكثر تأثراً بحالة السوق، بينما تعكس تغييرات السيولة بشكل أفضل اتجاه تطور GMX. على الرغم من أن GMX تتجه نحو الاتجاه الصحيح، إلا أن النمو يتركز بشكل أساسي في اليومين الأولين من بدء الحوافز.

لا تزال مشكلة اختلال نسبة الشراء والبيع في GM

كان أحد الانتقادات المستمرة لـ GMX V1 هو نقص التدابير للحد من الفجوة الكبيرة في نسبة الشراء والبيع، مما قد يزيد من مخاطر GLP في الأسواق الاتجاهية. حتى 17 نوفمبر، لا يزال هذا الأمر خطيرًا. تبلغ قيمة المراكز المفتوحة للشراء في GMX V1 1926 مليون دولار، بينما تبلغ قيمة المراكز المفتوحة للبيع 68.7 مليون دولار، بفارق يقارب 30 مرة.

تأمل GMX V2 من خلال سلسلة من التعديلات على الرسوم في جذب المتداولين لتحقيق توازن بين الشراء والبيع وتقليل مخاطر مقدمي السيولة. ومع ذلك، يبدو أن هذا الهدف لم يتحقق بالكامل بعد. يبلغ إجمالي حجم المراكز الطويلة المفتوحة في GMX V2 حاليًا 51.66 مليون دولار، بينما حجم المراكز القصيرة هو 28.67 مليون دولار، مما لا يزال يشير إلى وجود فجوة كبيرة.

! الوضع الجديد ل GMX V2: نمو السيولة واختلال التوازن في مجمع جنرال موتورز على المدى الطويل وقصير تحت تأثير برنامج Arbitrum STIP

بالنسبة للأصول مثل SOL وDOGE وXRP، وصلت مراكز الشراء إلى الحد الأقصى، ويمكن أن تكون أوامر الشراء صفر، ولا يزال هناك فرق كبير في نسبة الشراء إلى البيع. على سبيل المثال، مركز الشراء لـ XRP هو 4.42 مرة من مركز البيع؛ ومركز الشراء لـ SOL هو ضعف مركز البيع.

! الوضع الجديد ل GMX V2: نمو السيولة واختلال التوازن طويل وقصير لمجمع جنرال موتورز تحت تأثير برنامج Arbitrum STIP

على سبيل المثال، تشمل تكلفة الاحتفاظ التي يجب على الشراء دفعها في زوج XRP/USD 0.0045% في الساعة ( سنويًا 39.42% ) من تكاليف التمويل و0.0037% في الساعة ( سنويًا 32.4% ) من تكاليف الاقتراض، بينما يمكن للبيعة الحصول على عائد من تكاليف التمويل بنسبة 0.0199% في الساعة ( سنويًا 174% ). على الرغم من أن هناك مساحة واضحة للمراجحة، إلا أن عدد المراكز القصيرة الحالية قليل، وزيادة المراكز القصيرة ستؤدي إلى انخفاض كبير في معدل عائد تكاليف التمويل. علاوة على ذلك، قد تتغير هذه البيانات بسرعة مع مرور الوقت، وقد تكون هناك حاجة حتى لدفع تكاليف التمويل وتكاليف الاقتراض. يمكن أن تؤدي هذه العوامل إلى عدم قدرة GMX V2 على تحقيق التوازن بين الشراء والبيع كما هو متوقع.

على الرغم من أن سيولة أزواج التداول مثل XRP/USD وضمانات التداول هي ETH/USDC، إلا أن مقدمي السيولة لا يزالون يواجهون مخاطر عالية عندما تكون نسبة الشراء إلى البيع متباينة بشكل كبير والأسواق متقلبة.

الخاتمة

بعد حوالي 10 أيام من تنفيذ خطة التحفيز لـ GMX على Arbitrum، ساعدت بالفعل على تحقيق زيادة بنسبة 69.5% في السيولة لـ GMX V2، ولكن يبدو أن الزخم قد بدأ في التباطؤ. المؤشرات مثل حجم الطلبات المفتوحة وحجم التداول تأثرت بشكل كبير بالسوق، ولم يُلاحظ أي زيادة ملحوظة.

في الوقت نفسه، لا تزال جميع برك GM في GMX V2 تواجه مشكلة عدم التوازن في نسبة الشراء والبيع. على الرغم من أن بعض برك GM تقدم APR يصل إلى 50%، وتوجد السيولة في شكل ETH و USDC، إلا أن مزودي السيولة لا يزالون يواجهون مخاطر عالية بسبب تداول رموز ذات قيمة سوقية صغيرة ومتقلبة مثل DOGE و XRP و LTC وغيرها من (.