بيع خاص ترميز الأصول: لفتح فرص جديدة للمستثمرين العاديين

في الآونة الأخيرة، أصبح ترميز الأصول الخاصة بملكية الأسهم هو محور اهتمام السوق الجديد. أكملت شركة Jarsy الناشئة في Web3 تمويلًا أوليًا بقيمة 5 ملايين دولار، مما أثار اهتمام الناس بترميز الأصول الخاصة بالأسهم. تحاول هذه النموذج الابتكاري تحويل الأسهم الخاصة في الشركات غير المدرجة إلى أصول قائمة على البلوكشين، مما يتيح للمستثمرين العاديين المشاركة في نمو الشركات الشهيرة مثل SpaceX وStripe بعتبة دخول منخفضة.

! [يمكن لمستثمري التجزئة في دائرة العملات المشفرة أيضا شراء أسهم SpaceX؟] احصل على لمحة عن أفضل ثلاث منصات لترميز الأسهم الخاصة](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-eb9b2497d22abb2f42e954f7e12220cc.webp)

لقد كان سوق البيع الخاص لفترة طويلة جزءًا مغلقًا نسبيًا في مجال المالية. أنشأت Jarsy نظامًا مؤشريًا يتضمن 30 شركة رائدة غير مدرجة، لقياس الأداء العام لهذه الشركات. تُظهر البيانات أنه منذ بداية عام 2021 وحتى الربع الأول من عام 2025، ارتفع هذا المؤشر بشكل تراكمي بنسبة 81%، متجاوزًا بكثير نسبة 51% لمؤشر ناسداك 100 خلال نفس الفترة. حتى في ظل تراجع السوق الكلي في الربع الأول من عام 2025، لا تزال هذه الشركات الرائدة غير المدرجة تحقق ارتفاعًا بنسبة 13%.

ومع ذلك، فإن فرص الاستثمار ذات العائد المرتفع هذه غالباً ما تكون مفتوحة فقط للمؤسسات والأشخاص ذوي الملاءة المالية العالية. غالباً ما يجد المستثمرون العاديون صعوبة في المشاركة، لأن متوسط حجم الصفقة في السوق الخاص يتجاوز 3 ملايين دولار، وهي معقدة من الناحية الهيكلية، وتفتقر إلى السيولة العامة.

ظهور ترميز الأصول الخاصة بالأسهم الخاصة يهدف إلى كسر هذه اللامساواة الهيكلية. إنه يحول حقوق الملكية الخاصة ذات العوائق العالية، وانخفاض السيولة، والتعقيد غير الشفاف إلى أصول على السلسلة، مما يقلل بشكل كبير من عوائق الدخول، ويزيد السيولة، ويبسّط عملية الاستثمار من خلال العقود الذكية.

آلية عمل منصة Jarsy هي أنه يتم أولاً إتمام الاستحواذ الفعلي على حصص الشركة المستهدفة، ثم يتم تحويل هذه الحصة إلى عملة وتسجيلها على السلسلة بشكل 1:1. يتم نشر إجمالي كمية الإصدار لجميع العملات، ومسارات التداول، ومعلومات الحيازة بشكل علني وشفاف على السلسلة. تتحمل المنصة الأعمال المعقدة مثل العناية الواجبة، وتصميم الهيكل، والوصاية القانونية، مما يسمح للمستخدمين بالمشاركة بسهولة في الاستثمار.

أطلقت منصة أخرى Republic خط منتجات Mirror Tokens، حيث تم إصدار المنتج الأول rSpaceX الذي يعتمد على سلسلة بلوكشين Solana، ويقوم "بتمثيل" شركة SpaceX التي تقدر قيمتها بـ 3500 مليار دولار كأصول على السلسلة يمكن الاكتتاب عليها علنًا. الحد الأدنى للاستثمار هو 50 دولارًا فقط، ويدعم طرق دفع متعددة.

تتعاون Tokeny مع منصة الأوراق المالية الرقمية Kerdo، وتهدف إلى إعادة تشكيل طريقة مشاركة المستثمرين المحترفين الأوروبيين في سوق البيع الخاص. يستخدمون معيار ERC-3643 لإدراج منطق التحكم مثل KYC والقيود على التحويل في دورة حياة العملة، لضمان التوافق والشفافية للمنتجات.

على الرغم من أن ترميز الأصول من الأسهم الخاصة قد فتح نافذة جديدة من الفرص للمستثمرين العاديين، إلا أن هذا المجال لا يزال يواجه العديد من التحديات. قد تغير القواعد التي تحكم الدخول، ولكن لا يزال هناك طريق طويل لنقطعه لكسر الحواجز الهيكلية بين الأفراد والمؤسسات. هذه ليست مجرد ثورة تكنولوجية، بل هي لعبة طويلة الأمد تتعلق بالثقة والشفافية وإعادة بناء الأنظمة.