مؤسس Curve يقترح تعديل معدل الفائدة crvUSD لمواجهة الانحراف الطفيف

في الآونة الأخيرة، ظهرت ظاهرة انحراف طفيف لـ crvUSD. لاستعادة سعر crvUSD إلى 1 دولار، اقترح مؤسس Curve اقتراحًا في منتدى الحوكمة يقضي بزيادة معدل الفائدة الأساسي لـ crvUSD بشكل كبير. وقد تم الانتهاء من التصويت على هذا الاقتراح في 28 نوفمبر على Curve DAO، وحصل على نسبة دعم 100%.

تشير البيانات إلى أن أقل سعر لـ crvUSD خلال الأيام السبعة الماضية كان حوالي 0.99 دولار أمريكي، والسعر الحالي هو 0.996 دولار أمريكي. باعتبارها عملة مستقرة مرتبطة بشكل غير مباشر، عندما يكون السعر أعلى من 1 دولار أمريكي، يقوم المضاربون باقتراض crvUSD وبيعه في السوق؛ وعندما يكون السعر أقل من 1 دولار أمريكي، على الرغم من أن هناك أيضًا مضاربين يشترون في انتظار ارتفاع السعر، إلا أن هذه الممارسة ليست دائمًا فعالة. إذا لم يتمكن من الحفاظ على ربط 1 دولار أمريكي على المدى الطويل، فقد يفقد المستخدمون الثقة في هذه العملة المستقرة.

المحتوى الرئيسي للاقتراح هو تعديل مضاعف معدل الفائدة لجميع أسواق crvUSD، من أجل إدارة ربط crvUSD بالدولار الأمريكي بشكل أفضل وصحة سوق الإقراض ككل. على وجه التحديد، بالنسبة لـ ETH و BTC غير المرهونة، ارتفع معدل الفائدة الأساسي من 5.8% إلى 11%; بالنسبة لـ ETH المرهونة، ارتفع معدل الفائدة الأساسي من 8.6% إلى 15%.

في الممارسة العملية، معدل الفائدة على قروض ETH غير المرهونة قبل سريان الاقتراح هو 6.97%، بينما معدل الفائدة على wstETH و sfrxETH المرهونة هو 11.3% و 11.86% على التوالي. بعد السريان، في ظل عدم تغيير أي معلمات أخرى، سيرتفع معدل الفائدة على قروض ETH إلى 13.2%، وسيرتفع معدل الفائدة على قروض wstETH إلى 19.7%.

معدل الفائدة النهائي هو متغير ديناميكي، يعتمد ليس فقط على معدل الفائدة الأساسي، ولكن أيضًا على أداء سعر crvUSD ونسبة الديون في PegKeeper. من المتوقع أن يؤثر هذا الاقتراح على معدل الفائدة من خلال الخطوات التالية:

1. تعديل معدل الفائدة الأساسي، وزيادة معدل الفائدة على قروض crvUSD
2. يقوم مستخدمو الإقراض بشراء crvUSD لسداد القرض تحت ضغط معدل الفائدة العالي
3. ارتفاع سعر crvUSD، وزيادة معدل الفائدة الناتجة عن فك الارتباط تقل أو تختفي.
4. PegKeeper بدأ في توليد الديون، وانخفض معدل الفائدة على قروض crvUSD

إذا كانت الاقتراحات تعيد crvUSD إلى ربط 1 دولار كما هو متوقع، فإن معدل الفائدة الفعلي على crvUSD سيتم تحديده من خلال حالة ديون PegKeeper. بالنظر إلى ETH و BTC غير المرهونة، يتراوح معدل الفائدة بين 0.07% و 11%؛ بالنسبة لـ ETH المرهونة، يتراوح معدل الفائدة بين 0.1% و 15%.

PegKeeper هو عقد مصمم لتصنيع واستيعاب ديون crvUSD، ويتداول بالقرب من سعر الربط. يسمح بالتداول بين crvUSD والعملات المستقرة الرائجة (مثل USDC، USDT، TUSD، DAI) من خلال إنشاء أو إعادة شراء وتدمير crvUSD للحفاظ على استقرار السعر.

حالياً، أصبح هذا الاقتراح ساري المفعول، وتم رفع معدل الفائدة على اقتراض crvUSD مقابل رهن wstETH إلى 19.94%. قد يؤدي ذلك إلى إجبار بعض المستخدمين على سداد القروض. ومع ذلك، لا يزال من الضروري مراقبة ما إذا كان سعر crvUSD يمكن أن يظل مرتبطاً بالدولار الأمريكي على المدى الطويل، وما إذا كانت ديون PegKeeper ستزداد مما يؤدي إلى انخفاض معدل الفائدة مرة أخرى، وما إذا كانت هذه العمليات ستؤثر على استخدام crvUSD.