تطبيقات وتحديات العمليات المتكررة المتعددة في التمويل اللامركزي

في الفترة الأخيرة، أصبحت العملات المستقرة القائمة على الخوارزميات موضوعًا ساخنًا في مجال blockchain. لقد أبدى العديد من الأشخاص اهتمامًا كبيرًا بها، معتبرين أنها قد تكون أكثر ابتكارًا من العملات المستقرة التقليدية المدعومة أو آلية صانع السوق التلقائي (AMM). حتى أن البعض يتخيل أن العملات المستقرة القائمة على الخوارزميات يمكن أن تحقق الهدف الذي لم تستطع البيتكوين الوصول إليه: نظام عملة عالمي لامركزي تمامًا وقابل للتعديل تلقائيًا. إن ظهور هذه الفكرة، إلى جانب عدم الفهم العميق لتقنية blockchain وطبيعة المال، يعود أيضًا إلى إدخال مفهوم جديد وهو: العمليات التكرارية.

تشير العمليات التكرارية إلى المشغلين الذين يستخدمون الحالة السابقة كمدخل في عملية التحول المستمرة للعقود الذكية، مما يؤدي إلى تكرار الحلقات. في بيئة blockchain، وبسبب علنية البيانات وتصميم العقود الذكية المتسلسل، يتم تشكيل سلسلة زمنية بشكل طبيعي. معالجة نفس النوع من العمليات بشكل تكراري يمكن أن ينتج هياكل غير خطية، حتى تأثيرات متسلسلة هندسية. هذه الخصائص القوية للتغذية الراجعة الإيجابية تتناسب تمامًا مع الخصائص الذاتية التعزيز للعب على السلسلة.

ومع ذلك، فإن الانحدار الزمني البسيط ليس حلاً مثالياً، لأن المعلومات في اللحظة التالية تحدد تماماً من اللحظة السابقة. ما يستحق الاهتمام حقاً هو دمج مشغل الانحدار مع عناصر أخرى، وإدخال معلومات جديدة بين حالتين تغير. تعكس هذه المعلومات الجديدة خصائص اللعبة، ولديها عنصر من عدم القابلية للتنبؤ. في الوقت نفسه، يتأثر هذا العنصر من عدم القابلية للتنبؤ بمشغل الانحدار، مما يشكل توقعات مشتركة معينة، والتي بدورها تؤثر على مشغلين آخرين، مما يؤدي إلى تأثير رنيني، ويشكل خصائص توقعات قابلة للتحكم. نحن نسمي هذه المشغلات مشغلات الانحدار المتعددة.

كمثال على العملات المستقرة المعتمدة على خوارزميات بسيطة شائعة، يقوم مشغل التسعير بإنشاء سعر Pt، بينما يكون إجمالي التوسع هو مشغل تكراري متعدد Mt. Mt هو دالة لـ Pt، بينما يعتمد Pt+1 على Mt، مما يخلق علاقة تكرارية غير مباشرة بين Mt+1 وMt. بالتعاون مع مشغل التسعير، يتشكل رد فعل سلبي دوري، مما يؤدي تدريجياً إلى استقرار السعر. تعتمد هذه الفكرة على توازن منحنى العرض والطلب، وتحدث عملية اللعب في السوق الثانوية، لذلك ليست دقيقة تمامًا، مما قد يؤدي إلى عملية نقل بطيئة، يصعب معها تشكيل توازن مستقر.

إن مشغلات الاسترجاع لا توفر فقط ردود فعل سلبية، بل يمكنها أيضًا توفير ردود فعل إيجابية. آلية إعادة الشراء في بعض الأنظمة هي مثال نموذجي: تؤدي إعادة الشراء إلى تقليل العرض في السوق، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار، وبالتالي تحسين أداء النظام، وتلبية المزيد من الطلبات، مما يؤدي إلى تحقيق المزيد من الأرباح، وزيادة إعادة الشراء، وارتفاع الأسعار بشكل أكبر، مما يشكل حلقة إيجابية.

من منظور رياضي بحت، لا يزال غير واضح ما إذا كان يمكن لمشغل الاسترجاع بناء خاصية دورة قصيرة مستقرة. لذلك، من الصعب جدًا أن تتقارب العملات المستقرة المعتمدة على مشغل الاسترجاع إلى هيكل مستقر. خاصة عند الأخذ في الاعتبار أن العملات المستقرة الخوارزمية لا تغير العلاقة المباشرة للعرض والطلب في السوق الثانوية، بل تؤثر بشكل غير مباشر على العلاقة من خلال تغيير المجموع الكلي، فإن نقلها أبطأ، وشروط القيود للوصول إلى توازن مستقر أكثر، مما يجعل تحقيق هدفها صعبًا.

في عمليات الاسترجاع المتعددة، تعتبر خطوة إدخال معلومات جديدة خطوة حاسمة. من السهل بالفعل إدخال المزيد من المعلومات من خلال الخصائص العامة للتوازن في blockchain، وهذه المعلومات تحمل بعض عدم اليقين تحت تصميم هيكل اللعبة، لكنها أيضًا هيكلية. تتحد هذه المعلومات مع عمليات الاسترجاع لإنشاء توقع شامل، مما يسهل خلق وهم الاستقرار. إذا لم يكن هناك تحليل صارم لنظرية اللعبة، سيكون من الصعب فهم الخصائص التوازنية الشاملة بشكل كامل، وقد تكون هذه الخصائص على العكس تمامًا مما هو متوقع.

عند تصميم مشاريع التمويل اللامركزي، ينبغي إجراء تحليل دقيق لآلية نقل المعلومات للعمليات العودية، لتجنب التنبؤ والسيطرة. في المستقبل، قد تكون هناك المزيد من المتغيرات التي تتكامل مع العمليات العودية، خاصة تلك التي تعكس صعوبة المنافسة في السوق بالكامل، وهذه سلسلة من العمليات غير الخطية التي تستحق الاستكشاف المتعمق. بشكل عام، فإن آفاق تطبيق العمليات العودية في مجال التمويل اللامركزي واسعة، لكنها تواجه أيضًا العديد من التحديات، مما يتطلب من الباحثين إجراء تحليلات نظرية وتجارب عملية أكثر عمقًا.