صراع الدول الأربع على العملة المستقرة: الشكل الجديد لعصر الدولار الرقمي

في عام 2025، أقرّت الولايات المتحدة قانون GENIUS، مما غيّر قواعد اللعبة لعملة مستقرة، مما أثار "حرب رقميّة على الدولار" غير مسبوقة. في هذه الحرب، تتنافس القوى الأربعة، كل منها تظهر مهاراتها، من أجل السيطرة على السوق. دعونا نلقي نظرة على هذه "الملحمة الرباعية" المثيرة.

قانون GENIUS: تغيير جذري في قواعد اللعبة

تشريع GENIUS يُعرف بالكامل باسم "قانون توجيه وتأسيس الابتكار الوطني للعملة المستقرة الأمريكية"، والذي وضع قواعد واضحة لصناعة العملات المستقرة:

• يجب أن تكون الاحتياطيات مدعومة بالكامل بنسبة 1:1
• 100 مليار دولار قيمة سوقية تصبح خط تقسيم للرقابة
• يُمنع دفع الفائدة مباشرة
• وضع معايير للدخول لشركات التكنولوجيا الكبرى

صراع القوى الأربعة

اتحاد الطلاب المتميزين الممتثلين (USDC)

تعتبر عملة USDC التي أصدرتها شركة Circle هي المحور الرئيسي، حيث تلتزم بدقة بالمتطلبات التنظيمية لكسب ثقة المستثمرين المؤسسات. ومع ذلك، هناك صراعات في توزيع المصالح بين Circle والموزع الرئيسي Coinbase، وتسعى Circle جاهدة للتخلص من اعتمادها على Coinbase.

إمبراطورية خارجية (عملة مستقرة)

تحتل عملة USDT التابعة لشركة Tether مكانة رائدة في السوق بفضل ميزتها التنافسية واستراتيجياتها المرنة. تشمل أسرار ربحيتها الاستثمار في العوائد العالية وانخفاض تكاليف القنوات. في مواجهة التشريعات الجديدة، تتبنى Tether استراتيجية المسارين وتستخدم الموارد السياسية للبحث عن إعفاءات تنظيمية.

مجموعة النخبة السياسية (عملة مستقرة1)

تجمع اتحاد USD1 الناشئ نجوم السياسة، عمالقة التوزيع ورؤوس الأموال السيادية. يخلق بسرعة الطلب في السوق من خلال النفوذ السياسي والصفقات الكبيرة، ولكنه يواجه أيضًا مخاطر تغير الاتجاهات السياسية.

هجوم البنوك التقليدية

تقوم البنوك التقليدية، التي تمثلها جي بي مورغان، بإطلاق رموز الإيداع، مستفيدة من الإطار التنظيمي الحالي وميزة الائتمان، مع التركيز على سوق التسويات المؤسسية. يعمل القطاع المصرفي معًا لمواجهة تحديات العملات المستقرة الأصلية في عالم التشفير.

استراتيجيات متنوعة للمشاركين الآخرين

• سترايب تقدم خدمات البنية التحتية، متجنبة المنافسة المباشرة
• تجذب باي بال المستخدمين من خلال مكافآت الولاء
• وول مارت وأمازون تحت قيود قانونية، تسعى للتعاون
• ميتا تعود بحذر، تركز على سيناريوهات الدفع الفعلية

آفاق المستقبل

قد يسير سوق العملات المستقرة نحو التمايز:

• السوق المؤسسي تقوده اتحادات البنوك
• سوق التجزئة الأمريكية يقوده USDC
• الأسواق الناشئة العالمية تهيمن عليها عملة مستقرة USDT
• تلعب USD1 دورًا في السيناريوهات السياسية الخاصة

لا تقتصر هذه المعركة على العملات المستقرة على التنافس في التكنولوجيا ونماذج الأعمال، بل هي أيضاً تصادم بين المفاهيم المالية ونماذج الحوكمة. بالنسبة للمستخدمين العاديين، فإن المنافسة قد جلبت المزيد من الخيارات وخدمات أفضل. بغض النظر عن من سيفوز في النهاية، فإن عصر الدولار الرقمي قد أتى، وسنشهد جميعاً هذا التحول التاريخي.