قوانين الغابة المظلمة في سولانا: كشف لعبة القوة الرأسمالية وراء احتكار MEV والربح الفاحش

على مدار العام الماضي، حولت حمى Memecoin Solana إلى أرض ذهبية للمتداولين. عكف عدد لا يحصى من الأشخاص على مطاردة ارتفاعات وانخفاضات عملات Meme، محاولين الحصول على ميزة من خلال روبوتات التداول. ومع ذلك، قليل من الناس يدركون أن العمل الحقيقي الذي يحقق أرباحًا مضمونة لا يكمن في مخططات الشموع، بل هو مخفي في أعماق الغابة المظلمة للبلوكتشين. هذا هو MEV (القيمة القابلة للاستخراج القصوى).

بالنسبة للعائدات التي يمكن رؤيتها من الروبوتات، فإن عائدات MEV غالبًا ما تكون مخفية في آليات بناء الكتل وترتيبها، وعادة ما يكون من يتحكم فيها هم "اليد الخفية" التي تتحكم في السلطة والبنية التحتية على السلسلة. العديد من الناس لا يفهمون ذلك، لأن عتبة تشغيل هذه المنظومة عالية، والمعلومات غير متكافئة بشكل كبير، والمسيطرون مركزيون للغاية.

عندما يستخدم المستخدمون العاديون الروبوتات للقيام بالعمليات السريعة في السوق الداخلية وتفادي الفخاخ، فإن MEV Capturer يتحكم في ترتيب المعاملات من وراء الكواليس، مما يلتقط بدقة فرص الأرباح؛ وعندما يتنافس المستثمرون الأفراد في السرعة والاستراتيجيات، تكون المؤسسات الكبرى التي تتمتع بمزايا التخزين وحقوق الوصول إلى العقد، قد استقرت بالفعل في قمة هرم الأرباح بفضل ميزاتها الهيكلية.

في نظام Solana البيئي، فإن MEV ليست مجرد فرص تجارية، بل هي قوة على مستوى البنية التحتية. إنها تحت سيطرة عدد قليل جداً من الأشخاص، مما يشكل لعبة رأسمالية ذات عتبات عالية، واحتكار مرتفع، وأرباح كبيرة. ستتناول هذه المقالة بالتفصيل الأعمال الكبيرة لـ MEV على Solana.

1. تعريف MEV وأنواعه

تشير MEV إلى الأرباح الإضافية التي يحققها منتجو الكتل من خلال تضمين أو استبعاد أو إعادة ترتيب المعاملات داخل الكتل. بسبب ازدهار العملات الميم والنشاط في DeFi، فإن MEV بحجم كبير.

من وجهة نظر الأعمال، تشمل MEV بشكل أساسي:

• التسوية: تسوية مراكز الإقراض المعرضة للإفلاس للحصول على مكافآت.
• التحكيم: تحقيق الربح من الفجوات السعرية بين منصات التداول المختلفة.
• هجوم السندويتش: إدخال تداولات شراء وبيع قبل وبعد المعاملة المستهدفة لتحقيق الربح.

من حيث أسلوب السلوك، عادة ما يتم تقسيم MEV إلى:

• تنفيذ الصفقة مسبقًا: تنفيذ نفس الطلب قبل المتداولين الآخرين.
• التداول المتأخر: الاستفادة من اختلال الأسعار المؤقت الناتج عن تداول الآخرين.

2. حجم MEV على Solana

وفقًا لبعض الإحصائيات غير الموثوقة، حققت روبوتات التداول 1.1 مليار دولار العام الماضي، وحققت عمليات الضخ 500 مليون دولار، وحققت MEV 1.5 مليار دولار، وحققت AMM 1 مليار دولار، وحقق الطرف المرتبط بالمشاهير 500 مليون دولار، ليصل المجموع إلى ما يقرب من 5 مليارات دولار.

مع زيادة نشاط الشبكة وظهور موجة الـ Memecoin، شهدت أرباح MEV على Solana زيادة حادة. تشير البيانات إلى أنه تم تحديد 90,445,905 صفقة استغلال ناجحة في العام الماضي، بمتوسط ربح قدره 1.58 دولار لكل صفقة، وأعلى ربح فردي بلغ 3.7 مليون دولار. هذه الصفقات الاستغلالية حققت أرباحًا بلغت 142.8 مليون دولار، منها 88.7% مقوم بـ SOL.

3. خصائص MEV في سولانا ومكانة جيتو الرائدة

تعتبر مشكلة MEV على Solana أكثر حدة من Ethereum، والسلطة أكثر تركيزًا. وهذا ينجم عن تصميمها الأساسي:

• الأداء العالي أدى إلى التضحية ببعض اللامركزية
• زمن الكتلة فقط 400 مللي ثانية (إيثريوم 12 ثانية)
• نقص في تجمع الذاكرة، يجب أن تمر معاملات الإرسال عبر المدقق الحالي للكتل

Jito هو القائد في MEV لـ Solana. منذ إطلاق عميل Jito-Solana في أغسطس 2022، ارتفعت نسبة استخدامه من أقل من 10% في البداية إلى أكثر من 94% من مدققي Solana (حسب الوزن على أساس الحصة) بحلول نهاية عام 2024، مما يشكل هيمنة مطلقة.

الوظيفة الأساسية لـ Jito هي تقديم خدمات Bundles:

1. يقوم المتداول بإنشاء صفقة وتغليفها في حزمة
2. تقديم الحزمة إلى عقد Jito ودفع الإكرامية
3. عند قيام مُحقق Jito بتولي القيادة، يتم تنفيذ هذه المعاملات بشكل أولوية.
4. يتم توزيع العائدات على المدققين وبروتوكول Jito وفقًا للآلية

أطلقت Jito أيضًا بروتوكول تخزين، مما يسمح للمستخدمين بتفويض SOL إلى عقد Jito، ومشاركة مكافآت الكتل وعائدات MEV، مما يشكل حلقة مغلقة كاملة لمصالح MEV.

4. الخصائص الرئيسية لـ Solana MEV

1. ميزة المعلومات: سرعة على مستوى المللي ثانية وحساسية المعلومات على السلسلة تحدد الفوز والهزيمة
2. تأثير الاحتكار: كلما زادت تغطية عميل Jito، كانت الخدمة أكثر استقرارًا، مما يخلق تعزيزًا ذاتيًا
3. حواجز رأس المال: كلما زادت المراهنات، زادت احتمالية توليد الكتل، وزادت فرص الحصول على MEV.

5. تدفق عوائد MEV

تتجه عائدات MEV على Solana بشكل أساسي إلى ثلاثة أطراف:

1. بروتوكول Jito: الحصول على حصة كأحد البنى التحتية، العائد السنوي حوالي 35 مليون دولار أمريكي
2. عقد عالي الجودة: العائد السنوي يمكن أن يصل إلى أكثر من 20٪، متجاوزًا بكثير العقد العادية
3. وسطاء بيع مساحة الكتل: من خلال تجميع المعاملات، وزيادة النصائح للحصول على فرق السعر

6. مشهد تنافس عملاء Solana

توجد حاليًا الفئات الرئيسية التالية من العملاء على Solana:

• عقد Solana: عميل أساسي، بدون تحسين MEV
• عقد Jito: يدعم بروتوكول Jito وBundles، حصة السوق تتجاوز 90%
• Paladin Node: نسخة محسّنة من Jito، توفر آلية أولوية تداول أكثر عدلاً
• عقدة Firedancer: عميل عالي الأداء تم تطويره بواسطة Jump Crypto

قد تكون الاتجاهات المستقبلية هي الانتقال من "تشغيل Jito يمكن أن يكسب المزيد" إلى "تشغيل Jito عالي الأداء هو ما يمنع الإقصاء".

7. كيف أصبحت المؤسسات الكبيرة المتلاعبين بمصالح Solana

باستخدام Sol Strategies كمثال:

1. الاستحواذ على العقد الرائدة، وزيادة حصة السوق والسيطرة على النظام البيئي
2. دفع اقتراح تعديل معدل التضخم، وتعزيز مكانة العقد الكبير
3. دفع إدراج Solana ETF، لتصبح مزود خدمات الرهن العقاري لـ ETF

هذا يظهر كيف تتغلغل المؤسسات في Solana من الجوانب التكنولوجية والحوكمة إلى النظام المالي، متنافسة على سيادة حوكمة blockchain.