عملة مستقرة:الأصول الرقمية السوقية للقوة المستقرة

تلعب العملات المستقرة دورًا رئيسيًا في صناعة الأصول الرقمية. اعتبارًا من نهاية يوليو 2024، تبلغ القيمة السوقية للعملات المستقرة حوالي 165 مليار دولار، مما يمثل حوالي 7% من إجمالي القيمة السوقية للأصول الرقمية البالغة 2.417 تريليون دولار. ومن بينها، تعتبر Tether (USDT) حاليًا ثالث أكبر عملة رقمية من حيث القيمة السوقية، بعد البيتكوين والإيثيريوم.

ستتناول هذه المقالة بعمق تعريف العملات المستقرة، وتصنيفاتها، وأهميتها في مجال الأصول الرقمية. سنقوم أيضًا بتحليل آلية عمل USDe والمخاطر المحتملة.

تعريف وأهمية العملة المستقرة

عملة مستقرة هي نوع من الأصول الرقمية التي تهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة نسبيًا، وغالبًا ما تكون مرتبطة بالعملات القانونية مثل الدولار. تلعب دورًا مهمًا في سيناريوهات تطبيقات الويب 3:

1. مقارنة بالأصول التقليدية، توفر عملة مستقرة قابلية تداول أكثر سهولة، مما يفيد في المعاملات اليومية والمدفوعات عبر الحدود.

2. مقارنة بالأصول الرقمية الأخرى, فإن عملة مستقرة تتعرض لتقلبات أقل في القيمة, ويمكن أن تكون ملاذًا آمنًا خلال فترات الاضطراب في السوق.

تصنيف عملة مستقرة

عملة مستقرة الرئيسية تنقسم إلى فئتين رئيسيتين:

1. رهن عملة مستقرة: مدعومة من أصول أخرى، بما في ذلك:

   • رهن العملة الورقية: مثل USDT و USDC
   • رهن السلع: مثل Tether Gold (XAUt)
   • الأصول الرقمية المرهونة: مثل DAI

2. عملة مستقرة خوارزمية: من خلال الخوارزمية للحفاظ على الاستقرار، تشمل الطرق الرئيسية:

   • آلية التسوية
   • الحرق والصك
   • تعديل معدل الفائدة على الاقتراض

من الجدير بالذكر أن العديد من عملات مستقرة تعتمد استراتيجيات مختلطة، تجمع بين آليات متعددة لتعزيز الاستقرار.

مخاطر الأمان للعملة المستقرة

تشمل المخاطر الرئيسية التي تواجهها العملات المستقرة:

1. شفافية الضمانات: زيادة الشفافية من خلال الحفظ من طرف ثالث، والتدقيق الدوري، وغيرها من التدابير.

2. تقلب قيمة الضمان: استخدام الزيادة في الضمان وآلية التصفية للتعامل مع ذلك.

3. ثغرات العقود الذكية: تحتاج إلى تدقيق أمني صارم ومراقبة مستمرة.

4. تقلبات السوق: في ظروف السوق المتطرفة، قد تفشل آلية الاستقرار.

لمحة عامة عن العملات المستقرة الرائجة

تشكل عملة مستقرة أكبر 20 من حيث القيمة السوقية أكثر من 99% من القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة، حيث تصل حصة أكبر 5 عملات مستقرة إلى 96%. تُدعم هذه العملات المستقرة غالبًا بأصول محددة، بينما تجمع بعضها أيضًا بين آليات الاستقرار الخوارزمية.

يفضل المستخدمون عمومًا العملات المستقرة المدعومة بالكامل، وخاصة العملات المستقرة المدعومة من العملات الورقية. وهذا يعكس أهمية الأمان في السوق.

تحليل حالة USDe

USDe هو عملة مستقرة قائمة على بورصة مركزية، تستخدم استراتيجية "التحوط الدلتا" للحفاظ على استقرار الأصول المضمونة. تشمل مصادر إيراداتها عائدات رهن ETH، معدل الرسوم، وفروق الأسعار.

المخاطر الرئيسية التي تواجه USDe:

1. مخاطر المركزية: الاعتماد المفرط على عدد قليل من البورصات.

2. مخاطر السوق: قد تواجه رسوم تمويل سلبية مستمرة.

! لونا "مطورة"؟ دراسة حالة: Ethena's USDe

! لونا "مطورة"؟ دراسة حالة: Ethena's USDe

الخاتمة

تلعب العملة المستقرة دوراً مهماً في نظام الأصول الرقمية، حيث توفر الاستقرار للسوق وتعزز من التداول. ومع ذلك، تواجه أنواع مختلفة من العملات المستقرة مخاطر متفاوتة، مما يتطلب تدقيقاً أمنياً ومراقبة مستمرة.

تستحق تطورات عملات مستقرة جديدة مثل USDe الانتباه، ولا يزال من غير الواضح ما إذا كانت ستتمكن من الثبات في سوق شديد التنافس وتجنب تكرار ما حدث مع Terra (Luna). مع استمرار تطور سوق العملات المستقرة، ستظل الأمانة والاستقرار محور تركيز الصناعة.