هونغ كونغ تمرر "مشروع قانون عملة مستقرة": تحليل تأثيره على صناعة المال الافتراضي في هونغ كونغ والبر الرئيسي

أقر المجلس التشريعي لمنطقة هونغ كونغ مؤخرًا مشروع قانون "عملة مستقرة"، مما يجعل هونغ كونغ أول سلطة قضائية في العالم تنشئ نظامًا تنظيميًا شاملاً لعملة مستقرة مدعومة بالعملة القانونية. لا يوفر هذا القانون إطارًا قانونيًا واضحًا لصناعة الأصول الافتراضية في هونغ كونغ فحسب، بل يؤثر أيضًا بشكل إيجابي وعميق على تطوير صناعة المال الافتراضي في هونغ كونغ والبر الرئيسي للصين من خلال موازنة الابتكار المالي ومراقبة المخاطر. ستقوم هذه المقالة بتحليل المعنى الإيجابي لتمرير هذا القانون من منظور هونغ كونغ والبر الرئيسي للصين، مع التركيز على خلفية السياسة وتأثير الصناعة والاتجاهات المستقبلية.

1. التأثير الإيجابي على هونغ كونغ

(أ) تعزيز مكانة هونغ كونغ كمركز عالمي للأصول الرقمية

تعتبر هونغ كونغ مركزًا ماليًا دوليًا، وفي السنوات الأخيرة، واصلت تعزيز جهودها في مجال الأصول الافتراضية. إن تمرير "مشروع قانون العملات المستقرة" قد عزز من مكانة هونغ كونغ كزعيم في سوق الأصول الرقمية العالمية. يحدد القانون متطلبات تنظيمية لمصدري العملات المستقرة، بما في ذلك حد أدنى لرأس المال المسجل يبلغ 25 مليون دولار هونغ كونغي، واحتياطي أصول مرتبط بنسبة 1:1، وضمان استرداد غير مشروط. توفر هذه المعايير التنظيمية الصارمة والواضحة بيئة شفافة للامتثال في سوق العملات المستقرة، مما يساعد على جذب المستثمرين والشركات العالمية لاختيار هونغ كونغ كمركز لتشغيل أعمال العملات المستقرة.

بالإضافة إلى ذلك، تخطط هيئة النقد في هونغ كونغ لإصدار إرشادات تنظيمية بسرعة بعد تمرير المشروع، وفتح باب تقديم الطلبات للحصول على التراخيص بحلول نهاية عام 2025. سيساهم ذلك في جذب العديد من المؤسسات للمشاركة بنشاط، مما يسرع من تطوير وتطبيق عملة هونغ كونغ المستقرة. إن إطلاق عملة هونغ كونغ المستقرة لن يعزز فقط من تنافسية هونغ كونغ في مجال المدفوعات عبر الحدود، بل سيعزز أيضًا من تطوير نظام Web3، مما يضخ حياة جديدة في الاقتصاد الرقمي في هونغ كونغ. على سبيل المثال، يمكن استخدام عملة هونغ كونغ المستقرة لتسوية التجارة عبر الحدود بكفاءة وبتكلفة منخفضة، مما يعزز من مكانة هونغ كونغ كمركز مالي آسيوي.

(ب) تعزيز الابتكار المالي وتطوير التكنولوجيا

إن تمرير "مشروع قانون العملات المستقرة" يُظهر أن الحكومة في هونغ كونغ تعتبر العملات المستقرة جزءاً أساسياً من البنية التحتية المالية الرقمية، وليس مجرد تقنية هامشية. يوفر القانون مساراً واضحاً للامتثال لمصدري العملات المستقرة، مما يشجع الشركات على الابتكار التكنولوجي ضمن إطار تنظيمي. على سبيل المثال، دخلت شركات بالفعل مرحلة اختبار "الصندوق الرملي" للعملات المستقرة في هونغ كونغ، مما يدل على ثقة الشركات في السوق في هونغ كونغ. تسمح هذه الآلية "لصندوق الرملي التنظيمي" للشركات باختبار المنتجات المبتكرة في بيئة خاضعة للرقابة، مما يقلل من تكاليف الامتثال للشركات الناشئة، بينما يوفر مساحة للتطور التكنولوجي.

العملة المستقرة كجزء أساسي من التمويل اللامركزي (DeFi) ستدفع شرعيتها إلى تعزيز التطور في مجالات مثل Web3 وNFT والميتافيرس. بدأت حكومة هونغ كونغ منذ عام 2022 في وضع إطار تنظيم للأصول الافتراضية، وفي عام 2023 أطلقت مشاورة عامة، وفي عام 2024 ستطرح صندوقًا تجريبيًا تنظيميًا، مما يظهر دعمًا طويل الأمد لنظام Web3 البيئي. إن إقرار القانون سيحفز بشكل أكبر تطبيقات تقنية البلوك تشين في مجالات مثل الدفع والتسوية والتمويل لسلاسل التوريد، مما يساعد هونغ كونغ على بناء نظام بيئي ديناميكي للأصول الرقمية.

(ثالثًا) تعزيز ثقة السوق وحماية المستثمرين

تواجه صناعة الأصول الافتراضية أزمة ثقة بسبب بعض الأحداث السابقة. من خلال إنشاء نظام شامل لتنظيم العملات المستقرة، تؤكد هونغ كونغ على إدارة أصول الاحتياطي والسيولة ومتطلبات مكافحة غسيل الأموال (AML)، مما يقلل بشكل فعال من مخاطر السوق. تضمن هذه التدابير استدامة نماذج الأعمال لمصدري العملات المستقرة، بينما تقدم للمستثمرين مستوى أعلى من الأمان. على سبيل المثال، يمكن أن تمنع متطلبات الاحتياطي الإلزامي بنسبة 1:1 وحق الاسترداد غير المشروط بشكل فعال خطر فك الارتباط للعملات المستقرة، وتعزز ثقة السوق في العملات المستقرة.

علاوة على ذلك، يسعى إطار التنظيم في هونغ كونغ إلى تحقيق التوازن بين الابتكار والحماية، مما يظهر موقفًا مفتوحًا ومتوافقًا. هذا التوازن لا يجذب فقط انتباه الشركات العالمية في مجال العملات المشفرة، بل يوفر أيضًا قنوات استثمار أكثر أمانًا للمستثمرين المحليين. على سبيل المثال، قامت بعض البنوك بطرح خدمات تداول الأصول الافتراضية، دعمًا لتداول البيتكوين والإيثريوم، وقد يتم توسيعها في المستقبل لتشمل تداول العملات المستقرة. ستعزز هذه التأثيرات الرائدة دخول المزيد من المؤسسات المالية إلى سوق الأصول الافتراضية، مما يوسع قاعدة المستثمرين في هونغ كونغ.

(٤) تعزيز المدفوعات عبر الحدود والاتصال المالي

تتمتع العملة المستقرة بميزات التكلفة المنخفضة والكفاءة العالية في المدفوعات عبر الحدود، وقد وضعت قوانين العملة المستقرة في هونغ كونغ الأساس للاستخدام الواسع للعملة المستقرة بالدولار الهونغ كونغي. سيعمل إطلاق العملة المستقرة بالدولار الهونغ كونغي على تحسين الاتصال المالي بين هونغ كونغ وبقية مناطق آسيا، لا سيما في إطار مبادرة "الحزام والطريق" وبناء منطقة خليج غوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو الكبرى. على سبيل المثال، يمكن استخدام العملة المستقرة بالدولار الهونغ كونغي في التجارة الإلكترونية عبر الحدود، وتسويات التجارة، والتمويل في سلسلة التوريد، مما يقلل من تكاليف المعاملات ويزيد من كفاءة التسويات. لا يساعد هذا فقط هونغ كونغ على تعزيز مكانتها كمركز عالمي للتجارة، بل سيوفر أيضًا المزيد من الأدوات المالية الرقمية للشركات المحلية.

٢. التأثير الإيجابي على البر الرئيسي

（أ） لتوفير مرجع لتجربة الرقابة في البر الرئيسي

تتمتع الصين القارية بموقف صارم تجاه تنظيم المال الافتراضي، حيث تحظر عمليات تداول العملات المشفرة وICO، لكنها تتبنى موقفًا مفتوحًا تجاه تقنية البلوكشين. إن اعتماد مشروع قانون عملة مستقرة في هونغ كونغ يوفر نموذجًا تنظيميًا يمكن أن تستفيد منه الصين القارية. يركز الإطار التنظيمي في هونغ كونغ على التوازن بين الامتثال، وإدارة المخاطر، والابتكار المالي، وهو ما يتماشى مع الأهداف السياسية للصين القارية التي تدفع نحو تطبيق تقنية البلوكشين في المجال المالي (مثل اليوان الرقمي).

على سبيل المثال، توفر آلية "صندوق الاختبار التنظيمي" في هونغ كونغ بيئة اختبار لإصدار العملات المستقرة، وقد تلهم هذه النموذج البر الرئيسي لاستكشاف آليات تجريبية مماثلة في مجالات محددة مثل العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) أو التمويل في سلسلة التوريد. باعتبارها جسرًا بين البر الرئيسي والأسواق الدولية، قد تدفع الخبرات الناجحة في هونغ كونغ البر الرئيسي إلى تخفيف القيود التنظيمية على العملات المستقرة والأصول الافتراضية الأخرى في المستقبل، خاصةً في مجال العملات المستقرة المرتبطة بالدولار هونغ كونغ أو الرنمينبي.

(ب) تعزيز الدولية لليوان

توفر مشروع قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ حقل تجارب للعملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار الأمريكي (مثل العملات المستقرة المرتبطة بالدولار هونغ كونغ أو اليوان الصيني). على الرغم من أن تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ يركز في الوقت الحالي على العملات المستقرة المرتبطة بالدولار هونغ كونغ، إلا أن موقفها التنظيمي المنفتح يوفر إمكانية لاستكشاف العملات المستقرة المرتبطة باليوان الصيني. تعتبر هونغ كونغ، كمركز خارجي لليوان الصيني، مكانًا مناسبًا لتجربة العملات المستقرة المرتبطة باليوان نظرًا لوجود بنية تحتية مالية متطورة وبيئة سوق دولية. إذا نجحت العملات المستقرة المرتبطة باليوان في هونغ كونغ، فسوف تعزز من استخدام اليوان في المدفوعات والتسويات العالمية، مما يساعد على عملية دولرة اليوان.

على سبيل المثال، قد يوفر إطار تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ قنوات امتثال للشركات في البر الرئيسي، من خلال إصدار عملات مستقرة مرتبطة باليوان في هونغ كونغ، للاستخدام في التجارة والاستثمار عبر الحدود. لا تعزز هذه النموذج من قبول اليوان دولياً فحسب، بل توفر أيضاً أدوات تمويل ودفع جديدة للشركات في البر الرئيسي، مما يعزز قدرتها التنافسية في الأسواق العالمية.

(ثالثا) تعزيز التنمية المتناغمة للتكنولوجيا المالية في منطقة خليج قوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو

منطقة الخليج الكبرى في قوانغدونغ وهونغ كونغ وماكاو هي منطقة مهمة لدفع تطبيق تكنولوجيا المالية وتكنولوجيا blockchain في البر الرئيسي للصين. يوفر قانون عملة مستقرة في هونغ كونغ فرص جديدة لتطوير التعاون في تكنولوجيا المالية في المنطقة الكبرى. على سبيل المثال، يمكن أن تكون عملة هونغ كونغ المستقرة مكملاً للعملة الرقمية الصينية، لخدمة احتياجات الدفع عبر الحدود، وتمويل التجارة، وتمويل سلسلة الإمداد في المنطقة الكبرى. يمكن أن توفر تجربة هونغ كونغ التنظيمية والأسواق المالية الناضجة توجيهات امتثال للشركات في المنطقة الكبرى، وجذب المزيد من الشركات التكنولوجية من البر الرئيسي للدخول إلى الأسواق الدولية من خلال هونغ كونغ.

بالإضافة إلى ذلك، قد تتعاون منصات تداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ ومصدرو العملات المستقرة مع الشركات في البر الرئيسي لتطوير منتجات مالية قائمة على تقنية البلوكشين. على سبيل المثال، يمكن استخدام العملات المستقرة في منصات التمويل لسلسلة التوريد في منطقة الخليج الكبرى، لحل مشكلة تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة. ستؤدي هذه التعاونات عبر المناطق إلى تعزيز تكامل وتطوير النظام البيئي للتكنولوجيا المالية في منطقة الخليج الكبرى.

(أربعة) التحفيز غير المباشر لتطبيق تقنية البلوكشين في المنطقة المحلية

على الرغم من أن البر الرئيسي يتبنى موقفًا حذرًا تجاه تداول العملات المشفرة، إلا أن تقنية البلوك تشين قد تم تطبيقها على نطاق واسع في مجالات تمويل سلسلة التوريد، والمدفوعات عبر الحدود، والتحقق من الهوية الرقمية. يوفر مشروع قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ حالة نجاح لتطبيق تقنية البلوك تشين في الأعمال التجارية، مما قد يحفز الشركات في البر الرئيسي على تسريع البحث والتطوير وتطبيق تقنية البلوك تشين ضمن إطار الامتثال. على سبيل المثال، يمكن أن توفر تجربة "الصندوق الرملي" للعملات المستقرة في هونغ كونغ مرجعًا تقنيًا للشركات في البر الرئيسي، مما يعزز تطبيق البلوك تشين في مجال التكنولوجيا المالية.

٣. توقعات الاتجاهات المستقبلية

إن اعتماد "مشروع قانون العملة المستقرة" في هونغ كونغ يمثل علامة على دخول تنظيم العملات المستقرة في العالم مرحلة جديدة. في المستقبل، قد تصبح هونغ كونغ ساحة تجريبية عالمية للعملات المستقرة غير الدولار، مما يجذب المزيد من الشركات الدولية إلى سوقها. في الوقت نفسه، قد يوفر نموذج تنظيم هونغ كونغ مرجعًا لدول ومناطق أخرى، مما يعزز التنسيق والتطوير في تنظيم العملات المستقرة عالميًا.

بالنسبة للصين القارية، يمكن أن تشجع تجربة هونغ كونغ الناجحة الجهات التنظيمية على تخفيف القيود المفروضة على المال الافتراضي تدريجياً في المستقبل، وخاصة في المجالات المتعلقة دولياً باليوان. يمكن للشركات القارية المشاركة في سوق الأصول الرقمية العالمية من خلال قنوات هونغ كونغ المتوافقة، مما يعزز من تنافسيتها الدولية. بالإضافة إلى ذلك، ستتعمق التعاون في التكنولوجيا المالية بين هونغ كونغ والصين القارية أكثر ضمن إطار منطقة خليج جوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو، مما يشكل نموذجاً للتنمية المتناغمة الإقليمية.

أربع، الخاتمة

إن تمرير مشروع قانون "عملة مستقرة" في هونغ كونغ له تأثير إيجابي عميق على صناعة "المال الافتراضي" في هونغ كونغ والبر الرئيسي للصين. بالنسبة لهونغ كونغ، يعزز هذا القانون مكانتها كمركز عالمي للأصول الرقمية، ويعزز الابتكار المالي، وحماية المستثمرين، وتطوير المدفوعات عبر الحدود. أما بالنسبة للبر الرئيسي للصين، فإن تجربة هونغ كونغ التنظيمية توفر مرجعًا للبر الرئيسي، مما يعزز دولرة اليوان، وتطوير التعاون بين "منطقة الخليج الكبرى" وهونغ كونغ وماكاو، وتحفيز التطبيقات التكنولوجية للبلوك تشين بشكل غير مباشر. في المستقبل، مع نضوج سوق "العملة المستقرة" في هونغ كونغ وتعزيز التعاون مع البر الرئيسي، ستحتل الأطراف موقعًا أكثر أهمية في مجال المالية الرقمية العالمية، مما يضخ طاقة جديدة في التنمية الاقتصادية الإقليمية.