الرئيس التنفيذي لشركة Tether باولو أردوينو: تحليل قانون العملة المستقرة، الاكتتاب العام لشركة Circle، بيتكوين ورؤية Tether للقيمة السوقية التي تبلغ تريليون دولار

الرئيس التنفيذي لشركة Tether باولو أردوينو، باعتباره شخصية رائدة في مجال العملات المستقرة، لديه خطط عظيمة لتطوير Tether واستمرار ريادتها. مع مرور قانون العملات المستقرة الذي يعد علامة فارقة في الولايات المتحدة في مجلس الشيوخ، دعونا نستكشف أين ستكون ساحة المعركة للمرحلة التالية من العملات المستقرة.

يعرف مشروع قانون عملة مستقرة Genius "عملة مستقرة للدفع"، مما ينقل ساحة المعركة من سوق التشفير إلى مشاهد الدفع والتسوية في العالم الحقيقي. إن آراء باولو في هذا الشأن ذات قيمة مرجعية كبيرة، حيث تكشف عن بعض الحقائق التي طمستها ضجة الاكتتاب العام لـ Circle، وكذلك الطلب الوطني على الدولار على السلسلة. تحليل باولو لنموذج عمل العملة المستقرة، واستراتيجية السوق المستهدفة، ومنطق استثمار Tether، هي مناطق عمياء لم تغطيها تقارير أبحاث العملة المستقرة الحالية، وهي أيضًا مواضيع تحتاج إلى اهتمام من قبل العاملين في دفع Web3.

١. حول مشروع قانون عملة مستقرة Genius

1.1 عملة مستقرة法案之于Tether

قال باولو إن تيثر، باعتبارها رائدة في صناعة العملات المستقرة، كانت منذ إنشائها في عام 2014 مكرسة لدفع هذا المجال نحو الأمام. كانت هذه الفكرة تُهمل تقريبًا في العقد الأول، وكانت العملية ليست سهلة. بدأت تيثر من الصفر في بناء صناعة جديدة تمامًا، ومن الطبيعي أن تتعرض للاحتكاك مع النظام المالي التقليدي، وخاصة من عوائق النظام المصرفي. لكن فريق تيثر لم يتراجع أبدًا، وكان دائمًا مؤمنًا بتوفير الدولار للأشخاص الذين تم استبعادهم من قبل النظام المالي السائد.

اليوم، تشعر فريق Tether بالفخر والتشجيع لرؤية أقوى دول العالم تبدأ في التركيز على تنظيم تكنولوجيا العملات المستقرة من خلال التشريعات. إن قانون GENIUS هو خطوة مهمة نحو الاتجاه الصحيح، وتترقب Tether رؤية النسخة النهائية منه لدفع خطتها للعملات المستقرة في الولايات المتحدة.

تشريع GENIUS يبني إطارًا قويًا للعملات المستقرة على البر الأمريكي والعملات المستقرة البحرية مثل USDT. يعتقد باولو أنه بصفتها مُصدِرة للعملات المستقرة البحرية، فإن USDT في وضع جيد من حيث الامتثال.

1.2 استجابة Tether

بالنسبة لتلبية متطلبات قانون GENIUS، يشعر باولو بالثقة. وأشار إلى أن Tether حققت أرباحًا بلغت 13.7 مليار دولار العام الماضي، ومن المتوقع أن تتجاوز هذا العام. وبمجرد احتفاظها بأصول بقيمة 155 مليار دولار، يمكن أن تحقق Tether دخلاً يبلغ حوالي 7.5 مليار دولار بمعدل الفائدة الحالي. بالإضافة إلى ذلك، استثمرت Tether في الذهب وبيتكوين، مما من المتوقع أن يزيد من عائداتها.

شدد باولو على أن تيثر ليست فقط قادرة على تحقيق الأرباح، ولكنها أيضًا تبرز في شراء السندات الأمريكية. كانت تيثر خامس أكبر مشترٍ للسندات الأمريكية العام الماضي، واحتلت المرتبة 18 بين الكيانات غير الحكومية. إن دعم العملة المستقرة للاقتصاد الأمريكي لا يمكن تجاهله.

تُخزّن أموال Tether في أفضل المؤسسات المالية الأمريكية، حيث تمتلك أكثر من 120 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية. تتماشى هذه الطريقة في تخزين الأموال مع روح قانون GENIUS. نظرًا لأن هذه المؤسسات على اتصال مباشر مع الاحتياطي الفيدرالي، فإن Tether تقوم أيضًا بعمليات إعادة شراء عكسية لليلة واحدة. وهذا يعني أنه حتى عند مواجهة عمليات استرداد بقيمة عشرات المليارات من الدولارات، يمكن لـ Tether التعامل مع ذلك بسهولة.

يعتقد باولو أن نموذج تخزين الأموال وتشغيلها هذا يمكن أن يضمن استمرار تيذر في العمل بشكل مستقر تحت ضغط الاسترداد الكبير. ويعتقد أن الحكومة الحالية وقانون جينيوس سيوفران بيئة تشغيل أكثر وضوحًا وأمانًا للصناعة بأكملها.

علاوة على ذلك، فإن أقوى ما يميز USDT مقارنةً بالآخرين هو تركيزه على الأسواق الخارجية. بعد أن يشتري المستخدمون الخارجيون USDT، تستخدم Tether هذه الأموال لشراء سندات الخزانة الأمريكية، مما يوزع ملكية الديون الأمريكية ويقلل من مخاطر البيع المفاجئ. يرى باولو أن احتفاظ الأجانب بسندات الخزانة الأمريكية هو أمر أكثر مثالية.

٢. نموذج الأعمال لعملات مستقرة

على الرغم من إمكانية رؤية حمى الاكتتاب العام لشركة سيركل والعديد من الشركات الكبرى التي تستعد لإصدار عملة مستقرة، إلا أن باولو يعتقد أن عملة مستقرة لها سيناريوهات استخدام مختلفة تمامًا في الولايات المتحدة ومناطق أخرى من العالم.

2.1 نماذج الأعمال في سيناريوهات مختلفة

أشار باولو إلى أن نموذج أعمال عملة مستقرة في السوق الأمريكية يصعب أن يحقق النجاح في الوقت الحالي. من شبه المستحيل تحقيق الأرباح من خلال عملة مستقرة في الولايات المتحدة، والسوق يغرق في منافسة شديدة.

الولايات المتحدة هي واحدة من الأسواق الأكثر كفاءة في حركة الأموال في العالم، حيث يمكن أن تصل كفاءة القنوات المالية إلى 90%. بعد إدخال عملة مستقرة، قد ترتفع الكفاءة من 90% إلى 95%، لكن مساحة السعر المحدودة. بالمقارنة، في البلدان الناشئة، قد تكون الكفاءة المالية فقط 10%-20%. بعد إدخال عملة مستقرة، من المتوقع أن ترتفع الكفاءة إلى 50%، مما يعني زيادة بنسبة 30%-40%. بالنسبة لهذه الدول، فإن عملة مستقرة تعني الكثير.

في الأسواق الناشئة، يفضل الناس قبول الفوائد المنخفضة، لأن تقلبات العملات المحلية اليومية أعلى بكثير من عائد 4% الذي تقدمه عملة Tether. لا يزال هناك 3 مليارات شخص بلا حسابات مصرفية في العالم، وقد غطت عملة Tether 450 مليون مستخدم، مما يوفر فرصاً ضخمة.

2.2 ميزة تنافسية لعملة تيذر

قال باولو إن شركاء توزيع تيثر وشبكة التوزيع الخاصة بها لا تزال تتمتع بإمكانات كبيرة. على عكس البنوك، ستقوم تيثر بنشاط بالترويج للعملة المستقرة في الشوارع، وخاصةً بين ذوي الدخل المنخفض والمتوسط.

عند دخولهم إلى دولة جديدة، لا يبحثون عن التعاون مع أكبر بنك مباشرة، بل يقومون بالتعليم والترويج من القاعدة إلى القمة في الشوارع. هذه الطريقة الترويجية من الأسفل إلى الأعلى هي الأسلوب المعتاد لـ Tether.

على الرغم من أن البنية التحتية المالية في الولايات المتحدة متقدمة، إلا أن باولو أشار إلى أن الكثير من الناس لا يزالون يواجهون صعوبة في الحفاظ على حسابات مصرفية. ويعتقد أن المزيد من الأمريكيين سيستفيدون من منتجات Tether، لأن Tether تعتمد نهجًا أكثر مباشرة وقربًا من الناس.

ثالثاً، كيفية الفوز بالمرحلة التالية من عملة مستقرة

3.1 الشبكة التوزيعية من منظور الاستثمار

أشار باولو إلى أن تيثر قد استثمرت في أكثر من 100 شركة، باستخدام أموالها الخاصة بدلاً من الاحتياطيات للاستثمار. وهذا يجلب الربح لتيثر ويؤسس قنوات توزيع واسعة. أنشأت تيثر نقاط اتصال قوية في إفريقيا وأمريكا الوسطى وأمريكا الجنوبية، تغطي ملايين الكيانات، وهي عوامل نجاح رئيسية.

قدم شرحاً مفصلاً عن المشاريع الابتكارية لشركة Tether في إفريقيا، حيث يتم بناء أكشاك مزودة بألواح شمسية وبطاريات قابلة للشحن، لحل مشكلة نقص الكهرباء المحلية. تقدم هذه الأكشاك خدمات الاشتراك بمبلغ 3 USDT شهرياً، ويبلغ عدد المستخدمين حالياً حوالي 500,000 مع 10 مليون عملية استبدال للبطاريات. ومن المخطط أن يكون هناك 10,000 كشك بحلول نهاية عام 2026، وزيادة إلى 100,000 كشك بحلول نهاية عام 2030، لتغطية حوالي 30 مليون أسرة، مما يعني تغطية حوالي 120 مليون شخص في إفريقيا بشكل متوسط. وهذا لا يوفر الكهرباء المحلية فحسب، بل يمكنهم أيضًا إجراء معاملات يومية باستخدام USDT.

يعتقد باولو أن هذه القنوات التوزيعية المبتكرة والاختراق العميق للأسواق الناشئة هي المفتاح للحفاظ على ريادة تيثير. تيثير ليست فقط رائدة من الناحية التقنية، بل أسست أيضًا شبكة توزيع الدولار غير المسبوقة على مستوى العالم، وهي واحدة من أقل المزايا المعروفة.

3.2 تسريع دفع الوباء

باولو أوضح أنه من المؤسف أن نجاح USDT ليس بسبب جودته، بل بسبب الاقتصاد السيء في العديد من الدول. على سبيل المثال، تركيا تعاني من تضخم يصل إلى 50%، وانخفضت قيمة عملتها مقابل الدولار بنسبة 80% في السنوات الأخيرة؛ والأرجنتين أسوأ، حيث انخفضت قيمة عملتها بأكثر من 90% وتعرضت لعدة حالات تخلف عن السداد. USDT يوفر وسيلة للتحوط لهذه الدول.

لقد غيرت جائحة كورونا بشكل كبير مسار نمو مستخدمي Tether. في عام 2020، كانت القيمة السوقية لـ Tether 4.7 مليار دولار، ولم يتم تشكيل فريق التسويق حتى عام 2022. كانت الزيادة خلال الفترة من 2020 إلى 2022 نتيجة للنمو الطبيعي للمستخدمين.

شرح باولو أن الأسواق الناشئة في الدول النامية تشترك في ثلاث خصائص مشتركة: الفقر النسبي، ارتفاع معدل التضخم، انتشار الهواتف الذكية، وتركيبة سكانية شابة. من 2017 إلى 2020، كان هؤلاء الشباب هم من تفاعلوا وتعرفوا على العملات المشفرة أولاً. أدت جائحة كوفيد-19 إلى تسريع ارتفاع معدل البطالة عالميًا، وخاصة في الأسواق الناشئة، مما زاد من التضخم.

خلال فترة الوباء، كان الناس يخشون فقدان وظائفهم وعدم القدرة على العمل، وبدأوا في شراء الدولار نقداً في السوق السوداء. عندما يرى الشباب والديهم يخاطرون بشراء الدولار، يتساءلون لماذا يجب عليهم المخاطرة، لأن لديهم دولارات في محفظتهم بالفعل. كانت هذه الظاهرة واضحة بشكل خاص خلال فترة الوباء.

أكد باولو أن هذه الظاهرة بارزة بشكل خاص في الأسواق الناشئة، لأن الظروف الاقتصادية ضعيفة نسبيًا. عندما يواجه الناس مصاعب اقتصادية، وتتعرض الأسر للمخاطر، يسعون بكل وسيلة لحماية عائلاتهم. لهذا السبب يسعى الناس إلى العثور على طرق للاحتفاظ بالدولار والحصول عليه من خلال منصات مثل البورصات.

هؤلاء الشباب الذين يعرفون العملات المشفرة ويكونون مستعدين لتجربة أشياء جديدة هم القوة الدافعة وراء الاتجاهات. من خلال التوصيات الشفوية، بدأت هذه الظاهرة تنتشر تدريجياً.

3.3 الدافع التالي للنمو

قال باولو إن أقل من 40% من القيمة السوقية لتيثير مرتبطة بسوق العملات المشفرة. أكثر من 60% من نمو القيمة السوقية يأتي من استخدام USDT في الأسواق الناشئة. وأكد أن هذا الاستخدام يحدث بشكل طبيعي، وليس نتيجة للترويج المباشر من تيثير.

أشار باولو إلى أن المحرك التالي لنمو القيمة السوقية لعملة USDT قد يأتي من تجارة السلع الأساسية. جميع أكبر تجار السلع الأساسية تقريبًا على اتصال مع Tether، لأن USDT جذابة لهم. في التجارة الدولية، يؤدي الاعتماد على العمليات البطيئة للبنوك إلى انخفاض كفاءة رأس المال، بينما يمكن أن تُحسِّن USDT بشكل كبير من كفاءة المعاملات.

بالنسبة لتجار السلع الأساسية، يوفر USDT وسيلة دفع سريعة وفعالة. نظرًا لأن السلع الأساسية غالبًا ما تأتي من الأسواق الناشئة، يحتاج التجار إلى ضمان استلام البائعين للأموال في أسرع وقت ممكن للاستمرار في الصفقة التالية. لذلك، يُعتبر USDT خيارًا مثاليًا لكلا الطرفين.

أعطى باولو مثالاً على أن المتاجر في مدن مثل سانتا كروز في بوليفيا قد بدأت في وضع USDT على بطاقات الأسعار. وأكد أن كل هذا يحدث بشكل طبيعي، حيث لم تقم Tether بأي ترويج في بوليفيا. وهذا يدل على أن قبول واستخدام USDT في الأسواق الناشئة ينمو بشكل طبيعي، مما سيوفر دافعاً مستمراً لنمو القيمة السوقية لـ Tether.

3.4 التوسع بالدولار تحت الجغرافيا السياسية

يعتقد باولو أن تيثر تلعب دورًا مهمًا في المشهد الجيوسياسي الحالي، خاصة في توسيع "القيم الغربية". وأشار إلى:

1. تذير في الشمول المالي أكثر فعالية من العديد من المنظمات الدولية، والمنظمات غير الحكومية، وحتى المؤسسات الخيرية. إنهم يقدمون الخدمات المالية فعليًا لمئات الملايين من الأشخاص المستبعدين في جميع أنحاء العالم.

2. تثير تيثير توسيع نطاق استخدام الدولار عالميًا، مما يعزز الهيمنة الدولار. لقد أنشأوا ملايين نقاط الاتصال غير المتصلة بالإنترنت في الأسواق الناشئة، من المتاجر الصغيرة في أمريكا الوسطى إلى الأسواق الريفية في أفريقيا.

3. تقوم Tether ببناء بنيتها التحتية للطاقة والمالية في إفريقيا. في هذه القارة التي تعاني من ضعف تغطية الكهرباء، أنشأوا أكشاك خدمات مالية تعمل بالطاقة الشمسية. من المتوقع أن يتم توسيعها إلى 100,000 كشك بحلول عام 2030، لتغطية حوالي 30 مليون أسرة في إفريقيا.

3.5 ما الذي يهتم به المستخدمون حقًا؟

باولو أكد أن المستخدمين ليس لديهم اهتمام بالبلوك تشين نفسه، بل يركزون على نقطة واحدة: يجب أن تكون الرسوم منخفضة، تكاد تكون صفر.

تعمل Tether على تطوير محفظة تركز على الادخار، مصممة خصيصًا لهذه الأسواق. ستسمح مجموعة أدوات تطوير المحفظة (WDK) التي طورها أي شخص بتطوير محفظة بناءً على ذلك. تتميز هذه المحفظة بواجهة بسيطة، تحتوي فقط على حسابات USDT اليومية وحسابات الادخار.

وأشار باولو إلى أنه على الرغم من أن Tether كانت نشطة في تعليم بيتكوين، إلا أنه غالبًا ما يُسمع في هذه الأسواق: "لقد فهمت بيتكوين، ولكنني ما زلت أفضل استخدام USDT." وليس هذا بسبب جهل الناس، ولكن بسبب نقص الوقت والموارد لفهم بيتكوين بعمق.

لذلك، قررت Tether البدء بـ USDT الذي يعرفه المستخدمون ويثقون به، لبناء علاقة ثقة، ثم تدريجياً توجيههم للتعرف على بيتكوين. إنهم يستثمرون موارد كبيرة في هذا المجال، ويدفعون بنشاط هذه العملية التعليمية.

أربعة، منطق استثمار Tether Ventures

4.1 تخطيط استثمار عملة Tether

يقدم باولو، محفظة تيثر متنوعة للغاية، تغطي مجالات عمودية مختلفة. بالإضافة إلى شراء بيتكوين و