لجنة الأوراق المالية والبورصات تصدر إرشادات تسجيل الأوراق المالية المتعلقة بالتشفير

أصدرت وزارة المالية في لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤخرًا وثيقة جديدة لوجهات نظر الموظفين، توضح كيفية تطبيق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية على عملية تسجيل وإصدار الأوراق المالية المرتبطة بالتشفير.

تغطي هذه الوثيقة جوانب متعددة، بما في ذلك كيفية عرض الشركات لعملياتها التجارية، تصميم الرموز، هيكل الحوكمة، المواصفات التقنية، والتقارير المالية. على الرغم من أن هذه الوثيقة لم تحدد لوائح جديدة، إلا أنها تعكس توقعات موظفي SEC الحالية بشأن الوثائق التي يجب على الشركات إعدادها، كما تشير إلى أن القيادة الجديدة في SEC تتبنى موقفًا أكثر انفتاحًا تجاه تنظيم التشفير.

تقديم إرشادات واضحة للمسجلين

تستهدف هذه الإرشادات بشكل أساسي وثائق الإيداع المقدمة بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1933 وقانون تداول الأوراق المالية لعام 1934، وتهدف إلى مساعدة الكيانات المشاركة في إصدار الرموز أو بناء المنصات على أساس البنية التحتية للبلوك تشين. قد تشمل هذه الوثائق العديد من نماذج التسجيل، مثل نموذج S-1 للإصدارات العامة، ونموذج 10 للإبلاغ عن الشركات، ونموذج 20-F للجهات المصدرة الأجنبية، ونموذج 1-A للإعفاء بموجب تنظيم A.

يجب على الشركات تقديم نظرة واضحة على استراتيجيات الإيرادات الخاصة بها، ومعالم المشاريع، والإطار التكنولوجي وراء الأصول الرقمية ذات الصلة. إذا كانت للأصول التشفيرية وظيفة معينة في الأعمال، مثل دعم المعاملات أو الحوكمة أو الوصول إلى الخدمات، يجب أن يتم وصف هذه المعلومات بلغة بسيطة وسهلة الفهم. كما تطلب لجنة الأوراق المالية والبورصات أن تتماشى هذه الأوصاف مع المواد الترويجية مثل الأوراق البيضاء ووثائق المطورين.

بالنسبة للمشاريع التي لا تزال قيد التطوير، يجب على الشركات توضيح المعالم الرئيسية، والجدول الزمني المتوقع، ومصادر التمويل، بالإضافة إلى الدور الذي ستلعبه الرموز أو الشبكة بعد الإطلاق. ويشمل ذلك تفسير آلية الإجماع، ورسوم المعاملات، وما إذا كانت الشبكة تستخدم برمجيات مفتوحة المصدر أو خاصة.

متطلبات الكشف

حددت لجنة الأوراق المالية والبورصات توقعاتها المحددة بشأن الإفصاح عن مخاطر الاستثمار، بما في ذلك تقلبات الرموز، قيود السيولة، التصنيف القانوني، والثغرات الأمنية. إذا كان نموذج العمل للشركة يعتمد على بلوكتشين طرف ثالث أو شبكات خارجية أخرى، يجب وصف هذه الاعتمادات. يجب أيضًا الإفصاح عن أي ترتيبات مع صناع السوق أو الوكلاء.

يجب على المصدر الكشف عما إذا كانت الرموز لها حقوق تصويت أو آلية مشاركة الأرباح أو برامج استرداد، وكيفية نقل أو تعديل هذه الحقوق. كما يتطلب المستند تقديم تفاصيل حول كيفية إنشاء الرموز، وما إذا كانت الكمية ثابتة، وما إذا كانت فترات الاستحقاق أو فترات الإغلاق تنطبق.

إذا كانت العقود الذكية تتحكم في سلوك الرموز، يجب تقديم الكود كمرفق، ويجب أن تعكس أي تحديثات يتم إجراؤها في التعديلات المستقبلية. بالإضافة إلى ذلك، يجب على الشركات وصف كيفية تتبع ملكية الرموز، والأدوات المطلوبة لنقل الأصول، وأي رسوم مرتبطة بهذه التحولات.

يجب على الشركات أيضًا الكشف عن معلومات حول القيادة والأشخاص الرئيسيين، بما في ذلك الأفراد أو الكيانات التي قد تلعب دورًا أساسيًا في صنع القرار ولكن لا تحمل ألقابًا رسمية. بالنسبة للصناديق الاستئمانية أو المنتجات المتداولة في البورصة، يجب أن تتضمن المعلومات المكشوف عنها معلومات حول المؤسسين ومديريهم.

يجب أن تتبع الإفصاحات المالية المعايير المحاسبية المعمول بها، وتحث هيئة الأوراق المالية والبورصات الشركات التي تواجه حالات تقرير جديدة على استشارة مكتب المحاسب الرئيسي لديها.

على الرغم من أن هذا الدليل للموظفين ليس له قوة قانونية، إلا أنه يوفر مرجعًا مهمًا للكيانات المتعلقة بالتشفير خلال عملية إنشاء حساب. وهذا يعكس زيادة اهتمام لجنة الأوراق المالية والبورصات بالسوق المشفر، حيث تسعى المزيد من الشركات للعمل في السوق العامة وجمع الأموال من خلال المنتجات القائمة على البلوكشين.