BTC (Re)تزايد المنافسة في سوق الأصول المربوطة بـ BTC

في الآونة الأخيرة، مع بدء المرحلة الأولى من إطلاق الشبكة الرئيسية لBabylon، وإطلاق Pendle لأصول BTC LST، وإطلاق مجموعة متنوعة من الأصول المغلفة من BTC، زادت انتباه السوق إلى BTCFi مرة أخرى. ستتناول هذه المقالة التطورات الأخيرة في مجال Staking BTC (re) والأصول المرتبطة بـ BTC.

BTC (Re)توجهات سوق الستاكينغ

في الوقت الحالي، تزداد المنافسة بين BTC LST بشكل متسارع، حيث تتنافس الأطراف المختلفة على دخول استثمار الفائدة على BTC وأصوله المغلفة. خلال الشهر الماضي، حققت Lombard Finance نمواً سريعاً، حيث وصلت إلى أعلى قيمة إجمالية مقفلة (TVL) حالياً بمبلغ إيداعات يبلغ 5.9k BTC، متجاوزة بروتوكول Solv الذي كان في الصدارة لفترة طويلة.

لومبارد من خلال التعاون الاستراتيجي مع بروتوكول إعادة الرهن الضمني symbiotic.fi، يوفر لمشاركته مصادر عوائد إعادة الرهن الأكثر تنوعًا من نظام ETH البيئي وفرص المشاركة في DeFi، مما يمنحه ميزة تنافسية في المرحلة الحالية.

في مجال BTC LST، أصبحت الاستراتيجيات البيئية العامل الرئيسي المؤثر في الوضع التنافسي الحالي. بخلاف ETH LRT التي تستفيد بشكل أصلي من ETH ومن النظام البيئي الناضج لـ ETH L2 لدعم تطبيقات الرموز اللاحقة، تواجه BTC LST حاليًا عوامل أكثر تعقيدًا، بما في ذلك سيناريوهات تطبيقات DeFi اللاحقة، ومرحلة تطوير BTC L2، وتركيبة الأصول المربوطة بـ BTC على مختلف السلاسل، بالإضافة إلى الاندماج مع منصات إعادة الرهن.

في المرحلة الحالية، تركز Lombard Finance استراتيجياً على تطوير نظام ETH البيئي. من خلال التعاون مع symbiotic.fi وKarak Network، تقدم Lombard مكافآت خارجية غنية للموظفين خارج Babylon، وفي الوقت نفسه، يتم دعم $LBTC، كأول BTC LST، من قبل بروتوكول إعادة الرهانات على ETH. بالإضافة إلى ذلك، في مجال استخدام LST، تعمل Lombard بنشاط على دفع استخدام الرافعة المالية لـ $LBTC على ETH، حيث تشمل الشركاء الرئيسيين Pendle وGearbox Protocol وZerolend. ومن الجدير بالذكر أنه مع قبول Ether.Fi للإيداعات بـ $LBTC، ستستفيد $LBTC في المستقبل من جميع التطبيقات الفرعية المتعلقة بـ $eBTC، مما يعزز من ميزتها التنافسية.

على عكس استراتيجية التركيز الخاصة بـ Lombard، يقوم بروتوكول Solv و Bedrock DeFi بالتوسع عبر سلاسل متعددة بنشاط، حيث تشمل التنمية البيئية استلام الودائع من المنبع وبناء التطبيقات من المصب. حاليًا، تتركز السيولة الرئيسية لـ SolvBTC.BBN و uniBTC على سلاسل BNB و ETH، بينما يتم أيضًا حقن سيولة BTC في سلاسل L2 الأخرى. من الاستراتيجيات الجديرة بالذكر لـ Solv أنه يتعين على المستخدمين إيداع SolvBTC لتحويله إلى SolvBTC.BBN للمشاركة في Babylon، مما سيعزز الطلب في السوق على SolvBTC ويعزز من مكانة Solv كنشاط رئيسي لمخزن البيتكوين اللامركزي.

بدعم من Binance Labs ، يركز بروتوكول لورينزو و pStake Finance في مرحلة الإطلاق الأولية على بناء سلسلة BNB. لقد بدأوا بالفعل في دعم استقبال ودائع $BTCB ، وقاموا بإصدار LST - $stBTC و $yBTC على سلسلة BNB. تكمن خصوصية لورينزو في بناء سوق العائدات المستندة إلى BTCFi ، حيث اعتمد هيكلًا يفصل بين رموز رأس المال السائل (LPT) ورموز تراكم العائدات (YAT) ، مشابهًا لنموذج Pendle ، مما يجعل طريقة كسب العائدات المعتمدة على إعادة تخزين BTC أكثر مرونة.

من منظور آخر، ستؤثر الاستراتيجيات البيئية المختلفة لكل من BTC LST - قبول مشتقات BTC في المنبع وصناعة LST - على سيولة الأصول المرتبطة بـ BTC وحالة اعتماد DeFi في كل بيئة. مع استمرار توسع سوق BTC LST، ستصبح هذه الاتجاهات أكثر وضوحًا، مما يؤدي إلى نشوب معركة دفاع TVL بين مختلف السلاسل.

بندل تدخل مجال BTCFi

مؤخراً، قامت Pendle بدمج أربعة أنواع من BTC LST في سوق النقاط الخاص بها، بما في ذلك $LBTC و $eBTC و $uniBTC و $SolvBTC.BBN. من بين هذه، فإن الاستخدام الفعلي لـ $LBTC أعلى من القيمة الظاهرة في بركة LBTC (Corn). نظرًا لأن 37% من $eBTC مدعومة بـ $LBTC، فإن دمج Pendle لـ $eBTC سيفيد أيضا Lombard بشكل غير مباشر، مما يمنح حاملي $LBTC المزيد من الفرص لاستراتيجيات تحقيق العائد المحسن.

باستثناء $eBTC، فإن الأنواع الثلاثة الأخرى من LST قد تعاونت مع مشارك مهم آخر وهو Corn. Corn هو طبقة ثانية جديدة لـ ETH، يتمتع بتصميمين فريدين وهما veTokenomics و Hybrid Tokenized Bitcoin. نظرًا لأن رمز الغاز الخاص بـ Corn وهو $BTCN سيتم سكّه عبر طريقة مختلطة، فقد أظهرت التعاونات الحالية أيضًا إمكانية أن يتم قبول BTC LST الذي يعتمد على الثقة في المستقبل لاستخدامه في سك $BTCN.

قد يكون المسار المتكامل في المستقبل: Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFi. هذه البنية تضيف طبقة أخرى من الرافعة المالية إلى نظام BTCFi، على الرغم من أنها تمكن المستخدمين من تحقيق المزيد من الفوائد في بروتوكولات أكثر، إلا أنها في ذات الوقت تقدم مخاطر نظامية جديدة، فضلاً عن إمكانية أن تكون العوائد النهائية لنظام النقاط في كل بروتوكول أقل بكثير من المتوقع بسبب التعدين المفرط.

تعتبر الرافعة المالية للنقاط واحدة من المشاهد الرئيسية لاستراتيجيات الأصول ذات العائد، مثل ETH LRT و BTC LST. باعتبارها رائدة، فإن دمج Pendle لـ BTC LST سيساهم بشكل كبير في دفع اتجاهات استخدام أوسع في نظام DeFi البيئي. حاليًا، قامت Gearbox Protocol بإدخال $LBTC في سوق النقاط الخاص بها، كما أشارت Pichi Finance أيضًا إلى أنها ستقوم بدمج BTC LST في المستقبل القريب.

SatLayer انضم إلى سوق إعادة رهن BTC

دخل SatLayer مجال إعادة الرهن العقاري لـ BTC، ليصبح منافسًا ناشئًا لشبكة Pell. كلاهما يقبل إعادة رهن BTC LST ويستخدمها لتوفير الضمانات لبروتوكولات أخرى، بطريقة مشابهة لما تفعله EigenLayer. باعتبارها رائدة في مجال إعادة الرهن العقاري لـ BTC، قامت Pell بتجميع 270 مليون دولار من TVL، وقد دمجت تقريبًا جميع مشتقات BTC الرئيسية عبر 13 شبكة. من ناحية أخرى، بعد إعلان التمويل الذي قادته Hack VC وCastle Island VC الشهر الماضي، يقوم SatLayer أيضًا بتوسيع السوق بسرعة.

تم نشر SatLayer حاليًا على Ethereum، وهو يدعم استقبال WBTC وFBTC وpumpBTC وSolvBTC.BBN وuniBTC وLBTC من عدة أنواع من BTC LST، ومن المتوقع أن يتم دمج المزيد. مع ظهور المزيد من منصات إعادة الرهن المتجانسة، ستصبح المنافسة على سيولة BTC وأصوله المتغيرة أكثر حدة. على الرغم من أن هذا يوفر للمشاركين طبقة إضافية من فرص العائدات المتكررة، إلا أنه يظهر أيضًا علامات على فائض البنية التحتية في جانب العرض لقطاع إعادة الرهن.

ديناميات سوق الرموز المغلفة BTC

بعد أن أثار دخول جاستن صن إلى حراسة WBTC ضجة، اشتد التنافس في سوق تغليف BTC. تشمل الأصول البديلة الرئيسية المنافسة $BTCB من بينانس بإمداد 65.3k(، و$mBTC من Merlin Layer2 بإمداد 22.3k)، و$tBTC من The T Network بإمداد 3.6k(، و$FBTC من Mantle بإمداد 3k) بالإضافة إلى مجموعة متنوعة من أصول BTC LST المذكورة سابقًا.

( Coinbase تطلق cbBTC

أطلقت Coinbase الأسبوع الماضي الأصول المغلفة المدعومة من قبل الحفظ $cbBTC، حيث بلغ العرض 2.7k. تم نشر $cbBTC على شبكة Base وإيثيريوم، وقد حصلت على دعم من عدة بروتوكولات DeFi الرئيسية بما في ذلك 0xfluid، ومن المقرر توسيعها إلى المزيد من الشبكات في المستقبل. بالإضافة إلى ذلك، أعربت BTC LST PumpBTC وبروتوكول Solv بسرعة عن نيتها التعاون مع Base بعد إطلاق $cbBTC، مما يظهر إمكانيات $cbBTC في تطوير BTCFi.

![BTC )Re(تزايد المنافسة في جانب العرض على التوكنات، حيث تتنافس BTC للاستحواذ على سوق WBTC])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4bc4917a87ba7d2926e75ca42d3dcf2d.webp###

( توسيع WBTC عبر سلاسل متعددة

على الرغم من المخاوف المتعلقة بالأمان، لا يزال $WBTC يسيطر على أكثر من 60% من حصة سوق BTC المغلف. أعلنت BitGo مؤخرًا عن نشر $WBTC على Avalanche و BNB Chain، ومن خلال معيار الرموز البديلة القابلة للتبديل )OFT( من LayerZero، تهدف إلى تعزيز مكانتها في السوق من خلال التوسع عبر سلاسل متعددة.

ومع ذلك، لا يزال معدل اعتماد WBTC في تراجع مستمر، مع بدء بروتوكولات DeFi الرائدة مثل Aave وSky Ecosystem في سحب WBTC كضمان، ستؤثر هذه الاتجاهات على مواقف المزيد من بروتوكولات DeFi تجاه WBTC.

) التوسع الإيجابي لـ FBTC

تم نشر $FBTC الذي تديره Mantle وAntalpha وCobo على Ethereum وMantle وBNB Chain. من خلال "حملة Sparkle"، يقوم المسؤولون عن FBTC بدفع $FBTC بشكل نشط لاعتماد أوسع في مجال BTCFi. في مجال Staking ###re(، تم اعتماد $FBTC من قبل Solv وBedRock وPumpBTC وPell، مما يوفر حوافز نقاط Sparks للمبكرين.

حالياً، تسعى جميع الأصول المغلفة لـ BTC بنشاط للاندماج في بروتوكولات DeFi الرئيسية ولتكون مقبولة على نطاق واسع من قبل المستخدمين، في محاولة للحصول على مكانة السوق التالية لـ $WBTC. بالإضافة إلى الأصول المغلفة الحالية لـ BTC، ستنضم أيضًا مشاركون جدد مثل $tgBTC من TON و$sBTC من Stacks قريباً إلى هذه المنافسة.

ملخص

في ظل الاتجاه المستمر لنمو BTCFi الحالي، فإن BTC (re)staking والأصول المرتبطة بـ BTC هما قطاعان رئيسيان يستحقان المتابعة المستمرة. في مجال BTC (re)staking، هناك اتجاه نحو البناء المفرط على جانب العرض، بينما لا يزال حجم السوق على جانب الطلب في حالة غير معروفة. في المرحلة التنافسية المبكرة الحالية، أصبحت الاستراتيجيات البيئية المتمايزة وألعاب الأسفل الفريدة من العوامل الرئيسية التي تؤثر على منافسة BTC LST. من ناحية أخرى، أدت الاتجاهات المتداخلة للأصول المرتبطة بـ BTC إلى إدخال مخاطر نظامية جديدة، مع وجود احتمال أن يتم تعدين البروتوكولات بشكل مفرط مما يؤدي إلى عوائد ضئيلة في النهاية.

بالنسبة للأصول المرتبطة بـ BTC من مختلف البورصات، لا يزال الثقة هي القضية الأساسية. تعمل البورصات وL2 وBTC LST على تطوير أصولها المرتبطة بـ BTC بنشاط من خلال حلول مختلفة، في محاولة لكسب قبول بروتوكولات DeFi الرئيسية والمستخدمين على نطاق واسع، وبالتالي الاستحواذ بسرعة على السوق الذي فقده WBTC.