Las acciones tokenizadas se refieren a la representación de los derechos de acciones de empresas que cotizan en bolsa tradicionales en tokens digitales a través de la tecnología blockchain, con cada token representando una porción de propiedad en la acción subyacente. Estos tokens soportan trading 24/7 y liquidación instantánea, rompiendo las horas de trading y las barreras geográficas de los mercados de acciones tradicionales, y típicamente soportan un trading de acciones fraccionadas más flexible. El emisor comprará y custodiará las acciones correspondientes en una relación de 1:1, asegurando que los tokens estén vinculados al valor de las acciones subyacentes, y los tenedores de tokens pueden canjear efectivo equivalente cuando sea necesario. En los últimos años, con el aumento del concepto de securitización blockchain (trading de acciones en cadena), las bolsas de valores principales han estado compitiendo para ofrecer acciones tokenizadas de EE. UU. Por ejemplo, Kraken lanzó xStocks basado en la cadena Solana, cubriendo más de 50 acciones de EE. UU. incluyendo Apple y Tesla, con Backed Finance responsable de adquirir y custodiar las acciones subyacentes y acuñar tokens en una relación de 1:1; Bybit también ha anunciado soporte para el trading de USDT de 78 acciones globales de alta calidad. Los expertos de la industria esperan que, a medida que la infraestructura DeFi mejore y las regulaciones se aclaren, las acciones tokenizadas puedan crecer rápidamente, con algunas instituciones proyectando que la capitalización de mercado futura podría alcanzar varios billones de dólares.
El modelo de acciones tokenizadas de Backed Finance enfatiza el cumplimiento y la confianza. Sus tokens ERC20 emitidos están completamente respaldados por acciones físicas en una proporción de 1:1 y operan bajo el marco regulatorio de DLT en Suiza, habiendo obtenido una licencia de custodia de valores suiza. Los tokens Backed pueden ser utilizados libremente en protocolos DeFi convencionales, con alta composabilidad y transparencia. Las ventajas de este modelo son:
Sin embargo, este modelo también tiene sus limitaciones: Backed en sí mismo conlleva riesgos de cumplimiento y custodia, y cualquier problema técnico u operativo podría afectar el valor de los tokens. Otro desafío es la liquidez insuficiente. Aunque las acciones tokenizadas pueden negociarse 24/7, su anclaje de precios depende de los arreglos de compra y venta del mercado de valores, que solo opera en días hábiles. Esto da lugar a discrepancias de precios que pueden ocurrir fácilmente en la negociación en premercado y después del horario laboral, y los creadores de mercado también pueden ajustar sus cotizaciones durante los días festivos o fines de semana. Actualmente, las acciones tokenizadas en el mercado todavía están en sus primeras etapas, con bajos volúmenes de negociación, lo que hace que las operaciones grandes sean propensas a un alto deslizamiento. Además, el modelo Backed actualmente tiene estrictas restricciones para los inversores de EE. UU. (no dirigido al mercado de EE. UU.), lo que limita cierta demanda. En general, la ventaja del modelo Backed radica en el cumplimiento y la transparencia, lo que lo hace adecuado para el desarrollo a largo plazo, pero es necesario mejorar aún más la liquidez y expandir la cobertura de inversores.
Diferentes plataformas de trading han adoptado diversas estrategias para productos de acciones tokenizadas:
Estos casos indican que el mercado de acciones tokenizadas tiene un camino técnico diverso, incluyendo tokens de blockchain puros (xStocks), trading de contratos basados en CFD, y modelos híbridos (tokens + emparejamiento fuera de la cadena). En términos de estrategias regulatorias, algunos se basan en licencias fuera de la cadena (Backed, Dinari), algunos buscan construir sus propias licencias (Robinhood planea construir su propia cadena), mientras que otros eluden la propiedad directa a través de derivados tradicionales. En general, cada plataforma está explorando el equilibrio entre el cumplimiento y la innovación: fortalecer el diseño de cumplimiento en la cadena es la tendencia.
La zona de acciones xStocks lanzada por Gate tiene varias ventajas innovadoras en su modelo de producto:
Los aspectos destacados anteriores muestran que Gate xStocks tiene ventajas diferenciadas en integridad del producto y rendimiento técnico: adopta un modelo completamente en cadena para el mapeo de activos compliant, mientras que también tiene en cuenta la conveniencia de trading y la riqueza de estrategias, proporcionando a los usuarios unExperiencia fluida de comerciar acciones tradicionales de una manera cripto.
Gate tiene una base de usuarios registrada de aproximadamente 30 millones, y el producto xStocks está dirigido directamente al grupo de usuarios existente, lo que hace que el camino de migración de usuarios sea corto. En comparación con otras plataformas, los usuarios de Gate solo necesitan mantener USDT para participar en inversiones en acciones, sin necesidad de abrir una cuenta de corretaje o realizar depósitos y retiros en fiat, efectivamente "trayendo" acciones al ecosistema cripto. Gate también ofrece tanto trading al contado como contratos para satisfacer diferentes necesidades estratégicas, y esta experiencia de trading todo en uno mejora la adherencia a la plataforma. En contraste, el xStocks de Kraken solo está abierto a usuarios no estadounidenses y requiere completar a través del ecosistema de Solana, mientras que los servicios de Gemini están actualmente limitados a clientes de la UE; los servicios de acciones tradicionales de Bybit se reflejan más en contratos por diferencia (CFD), careciendo de atributos en cadena.
Gate promete que sus tokens xStocks están completamente respaldados por el 100% de acciones físicas. En términos de cumplimiento, Gate emite tokens basados en el mecanismo de "tokenización de activos físicos", custodiando acciones reales en jurisdicciones reconocidas por las autoridades regulatorias (el custodio específico no se ha divulgado pero está en línea con las prácticas de la industria). De manera similar, Kraken/Backed y Gemini/Dinari también aseguran el respaldo de tokens a través de SPVs y estructuras de custodia compatibles. Dado que los tenedores de tokens tienen derechos de suscripción legales sobre las acciones, sus intereses están algo protegidos. Sin embargo, Gate también enfatiza en su promoción que se puede invertir sin KYC, lo que es diferente de muchos canales tradicionales (la mayoría de las otras plataformas aún requieren verificación de identidad).
Gate xStocks está técnicamente preparado para la interoperabilidad multi-cadena y la integración DeFi. Sus tokens pueden circular a través de múltiples ecosistemas de blockchain y se pueden extender cross-chain en el futuro (se mencionó oficialmente que soportará transacciones cross-chain y sin fronteras). Además, Gate ya cuenta con un sistema maduro de emparejamiento de órdenes y gestión de riesgos para manejar demandas de trading de alta concurrencia. En contraste, los activos tokenizados de algunas plataformas están actualmente limitados a una cadena pública específica (por ejemplo, Kraken xStocks inicialmente solo en Solana, con planes de integrar más tarde BNB Chain), mientras que Gate se posiciona desde el principio para un multi-ecosistema. En términos de crecimiento de usuarios, la gran base de usuarios existente de Gate también sienta las bases para una futura expansión a gran escala.
En general, Gate xStocks tiene ciertas ventajas en conveniencia para el usuario y escalabilidad de la plataforma a través de la diversidad de productos (spot + futuros), bajos umbrales de acceso al mercado y optimización técnica, mientras que su seguridad de activos es comparable a modelos maduros en la industria.
Las acciones tokenizadas, como un área fronteriza para la integración de las finanzas cripto y las finanzas tradicionales, tienen un inmenso potencial pero también conllevan riesgos. Las instituciones son generalmente optimistas sobre sus perspectivas a largo plazo: por ejemplo, el fundador de Backed predice que el tamaño del mercado podría alcanzar aproximadamente $2.5 billones; la UE y los mercados emergentes han comenzado a acelerar los diseños relacionados (según informes, Dinari ha obtenido la primera licencia de corretaje de acciones tokenizadas en EE. UU., y Coinbase está buscando la aprobación de la SEC). Los inversores pueden usar acciones tokenizadas para participar en los mercados de capitales globales, disfrutando de los beneficios que brindan la alta liquidez y flexibilidad, mientras que también pueden conectar activos de acciones a estrategias DeFi (como préstamos, creación de mercado, etc.) para obtener rendimientos adicionales.
Sin embargo, también se recomienda que los inversores presten atención a los siguientes puntos:
Desde una perspectiva macro, a medida que más instituciones y plataformas de negociación se unen (Goldman Sachs, JPMorgan, etc. también están experimentando con esquemas de tokenización de activos), y con la actitud regulatoria hacia los activos digitales cambiando hacia la apertura, las perspectivas del mercado para las acciones tokenizadas son generalmente optimistas. Aprovechar eficazmente las ventajas de la cadena y innovar en diseños conformes impulsará aún más las acciones tokenizadas para convertirse en una fuerza impulsora importante para la siguiente etapa de la integración de la blockchain y el mercado de valores.
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