Toda la liquidez pertenece a Hyperliquid

GMX está ocupado lidiando con el robo, mientras que Hyperlqiuid está ocupado expandiendo su negocio.

Esta vez Hyperliquid está dando un gran salto al ecosistema de Solana. A diferencia de un simple despliegue multi-cadena, esta vez está proporcionando soporte de liquidez a través de la billetera Phantom. También es sorprendente que Phantom eligiera Hyperliquid en lugar de Drift y Jupiter.

En comparación con el simple soporte de la cadena Solana y el inicio de sesión de la billetera Phantom, el enfoque de Hyperliquid difiere de predecesores como dYdX y GMX, pareciendo una versión blockchain de Binance, con el objetivo de convertirse en la fuente y destino definitiva de liquidez para todos los protocolos y dApps, utilizando super liquidez para convertirse en una verdadera piedra angular de la blockchain.

El Tercer Camino

Para entender Hyperliquid, no se puede hablar simplemente de Hyperliquid en sí.

Debe decirse en comparación con los DEX de spot como Uniswap que los productos de contrato desde una perspectiva de spot son una apuesta que implica pedir prestado dinero para comerciar con criptomonedas, y mantener la liquidez es extremadamente difícil. Tenga en cuenta que el desafío de los DEX de spot radica en la creación de liquidez, por lo que AMM y la Curva de Vinculación son tan importantes.

Uniswap puede promover una mayor participación de activos en el trading a través del despliegue multichain, lo que también puede facilitar el crecimiento del TVL del protocolo incluso si está solo en esta cadena. Sin embargo, los DEX de contrato, ya sea dYdX, GMX o Hyperliquid, necesitan “atraer” liquidez para reunirse en un solo lugar, lo que también es una ventaja natural de los CEX como Binance.

La centralización es naturalmente propicia para la concentración de liquidez.

Debe decirse en comparación con pares como dYdX y GMX que la perspectiva de GMX sobre Perp DEX es un producto híbrido que combina el emparejamiento de libros de órdenes fuera de la cadena de dYdX, el comercio en la cadena y la tokenización de la liquidez. Esta también es la esencia de los locos ingresos de GMX en 2022, manteniendo la liquidez a través de la "inducción" del Token LP —> Token GMX.

Hyperliquid es similar en que opera de manera más delicada, con el HyperCore cerrado responsable del comercio al contado y de contratos, que es la base principal para considerar a Hyperliquid como centralizado. HyperEVM es responsable de la parte de "blockchain", donde los conceptos operativos son vagos, manteniendo a Hyperliquid en una superposición de descentralización y centralización durante mucho tiempo. La súper fuerte liquidez y la eficiencia de emparejamiento también están ocultas dentro.

Consulta la arquitectura general de Hyperliquid:Hyperliquid: 9% Binance, 78% centralizado

La descentralización beneficia naturalmente el efecto de marca.

Debe crecer en el juego dinámico con Binance, para convertirse en la Liquidez más fuerte, tener eficiencia centralizada y experiencia descentralizada, mejoras en el mecanismo de emparejamiento del libro de órdenes de dYdX, el mecanismo de "soborno" del token de Liquidez de GMX, y el papel de BNB conectando BNB Chain y el sitio principal – $HYPE conecta HyperCore y HyperEVM.

Al final, Hyperliquid ha logrado combinar múltiples contradicciones que anteriormente eran difíciles de reconciliar, y la ingeniería de sistemas ha demostrado una vez más su magia, apilando elementos tecnológicos existentes para crear el PMF óptimo en el mercado actual, con incluso mejoras sobre el enfoque de Binance.

• Despliegue multi-cadena / Liquidez centralizada
• Puente/Abstracción de Cadena/Aggregador/Intención
• Interfaz de usuario descentralizada/Experiencia de usuario centralizada

Para convertirse en la infraestructura del mercado, es necesario capturar tantos puntos de entrada como sea posible. Phantom es adecuado como un generador de tráfico para el ecosistema de Solana, pero no podemos subsidiar para intercambiar el mercado; compartir las ganancias es un enfoque más sabio que los subsidios de tokens.

En el concepto de diseño de Phantom Perps, se diferencia de iniciar sesión en dYdX o Drift al integrar Hyperliquid dentro de su propia interfaz. La premisa es que SOL en Solana se conecta a la cuenta spot de Hyperliquid y se intercambia por USDC, que luego se transfiere a la cuenta del contrato de Hyperliquid para servir como margen.

El puente puede ser respaldado por Hyperunit proporcionado por el protocolo Unit, pero no es completamente seguro. Se agradece información adicional, y la evaluación de seguridad también es muy importante.

En el proceso de trading subsiguiente y la fase de liquidación, los roles de Phantom y Hyperliquid se invierten, con la interfaz de Phantom mostrando solo información relevante, mientras que las operaciones reales son controladas completamente por Hyperliquid. Esta también es la mayor diferencia con dYdX y Drift, ya que los fondos de los usuarios realmente ingresarán al sistema de Hyperliquid.

Después de decidir cerrar la posición, la ganancia o pérdida del usuario se denominará en USDC, pero se desenvuelve gradualmente en SOL. Específicamente, USDC debe entrar primero en el mercado al contado desde la cuenta del contrato Hyperliquid, luego intercambiarse por SOL en el mercado al contado y, finalmente, transferirse de regreso a la cadena Solana, mostrando en última instancia en forma de SOL dentro de Phantom.

El beneficio de hacer esto es que el capital tiene una mayor flexibilidad.

Después de que el SOL del usuario ingrese a Hyperliquid, pueden intercambiar cualquier criptomoneda compatible en Hyperliquid. Dependiendo de la cantidad de fondos, pueden elegir un apalancamiento de hasta 40x. Sin embargo, después de enfrentar ataques con frecuencia, el estilo de Hyperliquid es que cuanto menos popular sea la criptomoneda y mayor sea el tamaño de la posición, menor será el apalancamiento.

La desventaja de hacer esto es que la seguridad del sistema se verá reducida.

La entrada y salida de activos puenteados se probará durante fluctuaciones extremas del mercado.

Durante el proceso de negociación, los usuarios necesitan confiar en Hyperliquid, lo que esencialmente requiere un nivel de confianza comparable al de los CEX como Binance, lo que significa que el intercambio no apropiará indebidamente los activos de los usuarios y ejecutará las operaciones de acuerdo con las instrucciones de los usuarios.

Hyperliquid no solo está colaborando con Phantom, sino que busca usarlo como un aliado para penetrar y dominar Solana. Esto es, sin duda, un ataque activo contra el DEX nativo de Solana, y los intercambios centralizados representados por Binance, así como varios DEX nativos en diferentes cadenas, tendrán que considerar cómo enfrentar a Hyperliquid en el futuro.

BNB supera a cualquier token de intercambio, representando la maestría de Binance en liquidez, y Hyperliquid no es una excepción, desde spot hasta Perps, desde Ethereum hasta Solana, esta es una carga donde el fracaso no es una opción.

Puntos de Rendimiento Emergentes

Hyperliquid no es barato; en otras palabras, tiene una fuerte rentabilidad.

En comparación con dYdX y Binance, Hyperliquid nunca ha dependido de precios bajos para ganar. Coincidentemente, Phantom también es un experto en pequeñas ganancias, con una fuerte capacidad para diversificar su negocio desde el staking de SOL hasta el trading, desde una cadena única hasta múltiples cadenas.

MetaMask ha sido durante mucho tiempo un mito distante en el mundo de las carteras; Phantom es la realidad.

Pero aún no es suficiente para ser considerado el futuro. Backpack también quiere competir en el mismo espacio en Solana, mientras que OKX Wallet es un rival formidable. Dado que la integración de CEX y DEX es el enfoque principal de este ciclo, Binance + Pancakeswap, el sitio principal de OKX + OKX Wallet y Backpack Wallet + Backpack Exchange tienen todas sus propias oportunidades y estrategias.

Las stablecoins continuarán existiendo, pero no está claro cuánto tiempo pueden durar las herramientas de emisión y trading de Meme y en cadena. Las cadenas públicas y DEX necesitan encontrar nuevamente sus puntos de crecimiento. Hyperliquid en sí mismo es un lugar de almacenamiento para cadenas públicas, DEX, stablecoins y Meme, pero carece de herramientas de billetera, o en otras palabras, necesita llegar a un mercado más minorista y amplio.

Esto es, de hecho, contradictorio, pero los principales actores de Hyperliquid son las ballenas. Aunque la cantidad de fondos es grande, sin un número suficiente de inversores minoristas, es difícil operar monedas estables, memes o incluso productos de mayor frecuencia, de uso diario como RWA.

La importancia de los inversores minoristas radica en llevar a cabo innovaciones marginales y alcanzar a las masas; solo una cantidad suficiente de datos puede "emerger" inteligencia, y la aleatoriedad puede desencadenar un sinfín de posibilidades de evolución.

Justo así, Phantom tiene suficientes inversores minoristas, al menos los primeros en Solana.

Además, la cooperación entre ambas partes también es rentable, con puntos de carga considerados establecidos en varios ángulos y entradas. Las puertas Phantom y Hyperliquid cobrarán tarifas. Me pregunto si los competidores tienen buenas ideas para acelerar y reducir costos. ¿Se convertirá HL+Phantom también en un competidor feroz?

Conclusión

HL tiene como objetivo atraer a más nuevos usuarios a través de billeteras, y Phantom espera romper con el estereotipo de ser una billetera de Solana y avanzar hacia un mercado más general.

CEX compite con acciones de tokens, DEX adquiere clientes activamente, y se puede ver que el tráfico de Crypto ha alcanzado un período de estancamiento. Los tipos de productos puramente ya no pueden sostener su propio negocio, y la competencia, adquisición y ataques se volverán cada vez más frecuentes.

Cada ciclo será un campo de batalla para intercambios y cadenas públicas. Esta vez, ¿será Hyperliquid contra Binance, Solana contra Ethereum?

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