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Todos están discutiendo qué es exactamente la "moneda estable" 🤔
Con la implementación oficial de la ley GENIUS de moneda estable en Estados Unidos, el mercado global de moneda estable entra en una nueva etapa. Esto no solo marca la fusión de TradFi y la tecnología de cadena de bloques, sino que también anuncia una intensa competencia en torno al dominio del dólar digital: la 'guerra de monedas estables' ha comenzado.
El Instituto de Investigación de AiCoin, basado en el análisis de velas, la perspicacia de algoritmos de IA y las noticias rápidas sobre los puntos calientes del mercado, analiza en profundidad las seis fuerzas principales, la estructura competitiva y las tendencias futuras del mercado de monedas estables, proporcionando una visión integral de la industria para inversores y profesionales. - Análisis en profundidad del Instituto de Investigación de AiCoin
Una, análisis de las seis grandes categorías del mercado Moneda estable
Actualmente, el mercado de monedas estables a nivel mundial ha formado seis grandes fuerzas principales, cada una basada en diferentes recursos y estrategias, compitiendo por el dominio del mercado. A continuación se presenta un análisis detallado de cada una de las fuerzas.
Jugadores clave: Tether (USDT行方), Bitfinex, Cantor Fitzgerald (ex CEO del Departamento de Comercio de EE. UU. Ross Perot), CEP (hijo del Secretario de Comercio + inversión SoftBank), Bitdeer (Tether con una participación del 25.5%).
Posición en el mercado: USDT, con una capitalización de mercado de 150 mil millones de dólares, ocupa una participación del 66,5% en el mercado mundial de monedas estables, siendo indiscutiblemente el líder.
Ventajas:
Ventaja competitiva del mercado: USDT, como una de las primeras monedas estables, se utiliza ampliamente en escenarios de comercio criptográfico, pagos transfronterizos, actividades ilegales y grises, formando un fuerte efecto de red.
El respaldo de recursos políticos: Tether ha obtenido un importante respaldo político al aliarse con el Secretario de Comercio de los Estados Unidos, Rutenberg. La participación de Cantor Fitzgerald y CEP ha reforzado aún más su posición en la intersección de TradFi y Cadena de bloques.
Aceleración de la regulación: en el pasado, la legalidad de las reservas de USDT ha sido objeto de críticas, con solo el 50% de los activos siendo conformes; hoy en día, más del 85% de las reservas ya son conformes, y aún se están optimizando para reforzar la confianza del mercado.
Desafío:
A pesar de que el proceso de regulación se está acelerando, la naturaleza extraterritorial del USDT todavía lo pone bajo presión regulatoria, especialmente en el contexto de una mayor regulación global, lo que podría resultar en una cierta reducción de su cuota de mercado.
La dependencia de los escenarios de la economía sumergida sigue siendo alta, y a largo plazo se necesita expandir más profundamente las vías de aplicación conforme a las normativas.
Jugadores principales: Coinbase, Circle (USDC emisor).
Posición en el mercado: USDC, con una capitalización de mercado de 610 mil millones de dólares, representa el 28.3% de la cuota de mercado, siendo la moneda estable regulada líder.
Ventajas:
Ventaja de cumplimiento: USDC cumple estrictamente con los requisitos regulatorios de EE. UU., con alta transparencia en las reservas y amplio reconocimiento de las instituciones TradFi.
Potencial de expansión del escenario: Circle está colaborando activamente con gigantes de Internet, como Meta, para probar escenarios de propinas de pequeña cantidad en Instagram. Esto indica que USDC tiene la posibilidad de penetrar rápidamente en escenarios de consumo a través de la gran base de usuarios de plataformas de Internet.
Soporte técnico y ecológico: Con el ecosistema de intercambio de Coinbase como respaldo, USDC tiene una gran liquidez en el mercado de intercambio de criptomonedas.
Desafío:
La falta de recursos políticos sólidos puede poner en desventaja en el juego político.
USDB en el reconocimiento del mercado y la liquidez todavía se encuentra en una etapa inicial, aún necesita tiempo para acumularse.
Jugadores clave: familia Trump (USD1行方), Fondo soberano MGX del gobierno de Abu Dhabi, moneda estable.
Posición en el mercado: USD1 ha ingresado rápidamente al mercado a través de Ethereum Uniswap y Pancake de BNB, pero los datos específicos sobre su capitalización aún no se han hecho completamente públicos.
Ventajas:
Recursos políticos de primer nivel: El trasfondo de la familia Trump proporcionó un fuerte respaldo político a USD1, mientras que la inversión de 2 mil millones de dólares del fondo soberano MGX (todo pagado en USD1) fortaleció aún más su capacidad financiera.
La moneda安生态加持：La moneda安作为全球最大的加密交易所，为USD1提供了强大的流通渠道。
Desafío:
Alto riesgo político: la fuerte naturaleza política del USD1 lo hace altamente dependiente del entorno político, cualquier cambio en la dirección política podría tener un impacto significativo en él.
La aceptación del mercado está pendiente de verificación: el efecto de marca de USD1 y los escenarios de aplicación real aún no se han desarrollado por completo, lo que conlleva incertidumbre en el rendimiento del mercado.
Jugadores clave: Stripe (a través de la adquisición de Bridge para USDB).
Posición en el mercado: USDB, como una nueva moneda estable, ha surgido rápidamente en el ecosistema de pagos de Stripe.
Ventajas:
Ventajas del escenario de pago: Stripe es el proveedor de soluciones de pago tradicional más grande del mundo, que abarca varios campos como comercio electrónico, SaaS, etc. USDB se puede integrar sin problemas en su red de pagos.
Tecnología y base de usuarios: la red global de comerciantes de Stripe le proporciona un escenario natural para la aplicación de moneda estable.
Desafío:
Como nuevo jugador, la USDB aún necesita tiempo para acumular reconocimiento de mercado y liquidez.
Necesita equilibrar el costo de integración de pagos tradicionales con la tecnología de Cadena de bloques.
Jugadores clave: PayPal (PYUSD行方).
Posición en el mercado: el valor de mercado de PYUSD es de aproximadamente 900 millones de dólares, con una pequeña participación de mercado.
Ventajas:
Gran base de usuarios: PayPal tiene cientos de millones de usuarios activos, teóricamente proporcionando un amplio grupo de usuarios potenciales para PYUSD.
Intentos de innovación temprana: PYUSD una vez atrajo a los usuarios en la cadena de Solana con un alto rendimiento del 15%-20%, mostrando cierta vitalidad en el mercado.
Desafío:
Promoción insuficiente: PYUSD ha sido relativamente conservador en su promoción en el mercado, y aún no ha logrado convertir de manera efectiva la enorme base de usuarios de PayPal en usuarios de moneda estable.
Presión competitiva: bajo la presión de USDT y USDC, el espacio de crecimiento de PYUSD está limitado.
Jugadores clave: la alianza bancaria compuesta por JPMorgan Chase, Citigroup, Bank of America, Zelle, entre otros.
Posición en el mercado: El plan de la Alianza para implementar Moneda estable de manera unificada, con detalles específicos aún por determinar.
Ventajas:
Reputación de primera clase: respaldada por los principales bancos de Estados Unidos, la moneda estable goza de una alta confianza, adecuada para aplicaciones a nivel institucional.
Integración del sistema financiero: se puede integrar con el sistema de compensación de liquidación bancaria existente para reducir los costos de transacción.
Desafío:
Dificultad de coordinación: los conflictos de intereses entre varios bancos pueden provocar retrasos en el avance del proyecto.
Falta de innovación: los bancos tradicionales son relativamente conservadores en la aplicación de la tecnología de Cadena de bloques, lo que podría hacerles perder oportunidades tempranas en el mercado.
La estructura del mercado de monedas estables: un sistema dual de offshore y cumplimiento normativo
El mercado de moneda estable tiene muchas similitudes con el mercado de intercambio de criptomonedas, y puede dividirse en dos grandes campos: moneda estable offshore y moneda estable regulada.
Moneda estable offshore: representada por USDT, ocupa una posición dominante en el mercado gracias a su ventaja inicial y flexibilidad. USDT se utiliza ampliamente en escenarios como la economía sumergida, el comercio transfronterizo, etc. A pesar de enfrentar presiones regulatorias, su posición líder en el extranjero es difícil de desafiar a corto plazo.
Moneda estable cumplimiento: representada por USDC, favorecida por instituciones TradFi y gigantes de Internet debido a su gestión transparente de reservas y cumplimiento normativo. El potencial de expansión de USDC lo coloca en una posición líder en el campo del cumplimiento.
Sin embargo, el mercado no se trata solo de una 'batalla entre titanes'. En diferentes países y escenarios comerciales, los 'reyes locales' como moneda estable están surgiendo en mercados regionales y de nicho. Por ejemplo:
El dólar de Hong Kong Moneda estable：servir a las necesidades financieras locales, puede desempeñar un papel importante en el Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao.
Moneda estable en el campo del comercio electrónico: como USDB de Stripe o Moneda estable potencial de JD, puede optimizar la financiación de la cadena de suministro y la eficiencia del pago.
Alianza bancaria Moneda estable: enfocado en liquidación en tiempo real entre bancos, reduciendo costos de liquidación.
Estos "地头蛇" moneda estable, como tentáculos, extienden la liquidez del dólar digital a escenarios locales y mercados locales en todo el mundo... formando un patrón diverso de la "gran batalla de monedas".
A medida que el patrón de moneda estable se aclara gradualmente, la lucha entre offshores y conformidades está atrayendo a más participantes al campo de batalla, y continuamente surgen nuevos escenarios y roles.
La lógica profunda de la guerra de monedas estables: la nueva versión de la "Gran Guerra de Exportación del Dólar"
La competencia de moneda estable esencialmente es un juego de poder en torno a la dominación del dólar digital. Aquí hay algunas observaciones clave:
La extensión de la hegemonía del dólar: moneda estable con el dólar como activo anclado, su adopción esencialmente implica la expansión global del dólar en la economía digital. Tanto la expansión extraterritorial de USDT como la penetración regulatoria de USDC están fortaleciendo la influencia financiera global del dólar.
La regulación es una tendencia general: la Ley de moneda estable de los Estados Unidos (GENIUS) exige claramente que las instituciones financieras posean licencias financieras conformes, lo que elevará aún más las barreras de entrada al mercado. Los gigantes de Internet como Meta prefieren asociarse con monedas estables conformes como USDC en lugar de establecer entidades financieras propias, lo que destaca la importancia de la regulación.
Crecimiento impulsado por escenarios: La aplicación de moneda estable se está expandiendo desde la producción ilegal y gris y el comercio transfronterizo hacia áreas de cumplimiento más amplias. Por ejemplo:
Escenario de comercio electrónico: Plataformas de comercio electrónico como JD pueden optimizar la financiación de la cadena de suministro a través de moneda estable para reducir los costos de transacción.
Compensación y liquidación bancaria: La alianza bancaria Moneda estable puede lograr liquidación en tiempo real, reduciendo los costos de fricción del sistema TradFi.
Redes sociales: la colaboración entre Meta y Circle ha explorado nuevos escenarios como pequeñas recompensas, etc.
Los beneficios de la liquidez: La diversificación de Moneda estable traerá más liquidez al mercado de criptomonedas, lo que será beneficioso para toda la industria. Tanto la Moneda estable offshore como la cumplimiento de la Moneda estable impulsarán el crecimiento de la próspera cadena de bloques.
Cuatro, tendencias futuras y oportunidades de inversión
La estructura de duopolio de USDT y USDC es difícil de cambiar a corto plazo
USDT con un 66.5% de participación en el mercado y recursos políticos sólidos, seguirá siendo el líder de Moneda estable extraterritorial; mientras que USDC, con un 28.3% de participación en el mercado y ventaja en el cumplimiento, se mantendrá firme en la posición principal de Moneda estable cumplidora. Ambos seguirán dominando el mercado a corto plazo.
Nuevo escenario de moneda estable emergente
Con la ventaja en escenarios de pago de USDB de Stripe y PYUSD de PayPal, es posible lograr avances en sectores específicos como comercio electrónico y redes sociales. Especialmente con la red global de comerciantes de Stripe, podría convertirse en el líder en moneda estable del comercio electrónico.
El juego político y regulatorio
Los recursos políticos de USD1 son fuertes, pero su desempeño en el mercado depende en gran medida del entorno político, los inversores deben estar atentos al potencial riesgo político. En contraste, la moneda estable de la alianza bancaria, debido a su alta reputación, tiene un mayor potencial a largo plazo, pero debe superar los desafíos de coordinación.
La emergencia de la moneda estable regional
Con la mejora de los marcos regulatorios globales, las monedas estables regionales (como el dólar de Hong Kong moneda estable) ocuparán un lugar en escenarios de localización, brindando a los inversores oportunidades de diversificación.
La fusión de tecnología y escenarios de Profundidad
En el futuro, la competencia de monedas estables no solo se limitará a la fuerza de los bancos, sino que también dependerá de la capacidad de integración tecnológica (como la elección de la cadena de bloques) y la velocidad de implementación del escenario. Las cadenas públicas de alto rendimiento como Solana, BNB y otras pueden convertirse en plataformas populares para la innovación de monedas estables.
El Instituto de Investigación AiCoin cree que la 'batalla de las cien monedas' en el mercado de monedas estables es tanto un desafío como una oportunidad.
Al analizar las oportunidades desde una nueva perspectiva, es posible que surjan en varios aspectos siguientes
1 Fábrica de moneda (comerciante):
Básicamente ha sido monopolizado, con una alta barrera de entrada. Sin embargo, USD1 como herramienta de activos para el campamento de Trump, todavía podría obtener una ventana de mercado especial.
2 Socios de cooperación de canal/escenario:
Las empresas con antecedentes en canales de pago, comercio electrónico o plataformas sociales pueden participar en la distribución de beneficios mediante la integración de monedas estables principales (como USDC). Por ejemplo, Meta+USDC, JD+HKD integración de la cadena de suministro de comercio electrónico de moneda estable.
3 Proveedores de servicios de escenarios específicos (más destacados):
Un actor similar a Square que conecta la lógica de pago en industrias específicas o escenarios de dolor.
El escenario de las transferencias transfronterizas de pequeño valor es el as bajo la manga de la moneda estable.
Por ejemplo:
SWIFT: tarifa de $10-30, llegada en 1-3 días laborables
Transferencia de moneda estable: casi 0 comisiones, llega en segundos
La mejora de la experiencia del usuario no es solo 10 veces mejor
Si se puede conectar este tipo de “Escenario base”, es completamente posible replicar la versión de PayPal de Moneda estable.
4 Proveedor de servicios técnicos/custodia de cumplimiento:
Como Ceffu, Coinbase Custody, aunque tengan altos umbrales y bajos márgenes de beneficio, tienen flujos de efectivo estables y contra cíclicos, lo que los convierte en un camino adecuado para la incubación de grandes empresas o para emprendedores en etapas intermedias y avanzadas.
Observador regulador: Esté atento a la implementación de la Ley de moneda estable en los Estados Unidos, así como a las tendencias regulatorias en otras regiones del mundo, lo que afectará directamente el panorama del mercado.
La guerra de monedas estables no solo es un punto de inflexión importante en el mundo de la cadena de bloques, sino también un fiel reflejo de la tendencia de integración entre la economía digital y TradFi. Desde la posición dominante offshore de Tether hasta el pionero en cumplimiento de USDC, y luego el avance de escenarios de nuevos jugadores, el mercado de monedas estables está remodelando el panorama financiero mundial.
Bienvenido a seguir el Instituto de Investigación AiCoin, continuaremos rastreando el progreso de la política de moneda estable, las dinámicas del mercado de primer nivel y las tendencias de datos en cadena para brindarte la referencia de investigación de inversión más valiosa.