Nuevo capítulo del centro de activos digitales: el Departamento de Finanzas de Hong Kong y la Comisión de Valores y Futuros consultan conjuntamente sobre las nuevas regulaciones de supervisión de activos virtuales.

El 27 de junio de 2025, la Oficina de Asuntos Financieros y del Tesoro de Hong Kong (Oficina de Finanzas) y la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (Comisión de Valores) publicaron conjuntamente un documento de consulta, anunciando la introducción de un nuevo sistema regulatorio para los proveedores de servicios de transacción de activos virtuales (VATP) y los proveedores de servicios de custodia (VACP). Esta importante medida tiene como objetivo empoderar a la Comisión de Valores para implementar licencias y supervisión sobre estos dos tipos de proveedores de servicios, así como establecer estándares de cumplimiento, siguiendo el principio de "mismo negocio, mismo riesgo, mismas reglas", para garantizar la protección de los inversores y la integridad del mercado. La consulta conjunta es un paso clave en la implementación del mapa de ruta "ASPIRe" de la Comisión de Valores, marcando un sólido avance de Hong Kong en la construcción de un mercado de activos digitales que sea tanto dinámico como robusto.

Una, contenido principal: regulación dual del comercio de activos virtuales y custodia.

Los documentos muestran que el régimen regulatorio propuesto abarcará las plataformas de negociación de activos digitales (VATP) y los proveedores de servicios de custodia (VACP), llenando el vacío en el marco regulatorio existente. Las medidas específicas incluyen:

Mecanismo de concesión de licencias y supervisión: la Comisión de Valores y Bolsa (CVS) obtendrá la autorización para otorgar licencias a VATP y VACP, y llevará a cabo una supervisión continua sobre ellos. Los solicitantes deben cumplir con los estándares de "candidato apropiado" (fit and proper), que incluyen solidez financiera, integridad de la estructura comercial y capacidad de gestión de riesgos. VATP debe cumplir con los requisitos de prevención de lavado de dinero (AML) y de financiamiento del terrorismo (CTF), mientras que VACP debe garantizar la separación de activos y la seguridad del almacenamiento en frío.

Cumplimiento de estándares: la Comisión de Valores establecerá estándares de cumplimiento unificados para dos tipos de proveedores de servicios, que cubrirán la debida diligencia del cliente (KYC), la custodia de activos, la ciberseguridad y los arreglos de compensación. VATP debe asegurarse de que los activos de transacción sean "activos virtuales de gran capitalización elegibles" (como BTC, ETH), y proporcionar evaluaciones de conocimiento y divulgación de riesgos a los inversores minoristas.

"ASPIRe" hoja de ruta continuada: el documento de consulta reafirma la hoja de ruta "ASPIRe" publicada por la Comisión Reguladora de Valores el 19 de febrero de 2025 (Acceso, Salvaguardias, Productos, Infraestructura, Relaciones), enfatizando atraer liquidez global a través de la claridad regulatoria, optimizar la carga de cumplimiento y promover la actualización de la infraestructura blockchain. Se espera que el régimen propuesto complete la legislación en el primer trimestre de 2026, y las regulaciones de VACP se publicarán a más tardar a finales de 2025.

II. Contexto regulatorio: la actualización estratégica del hub de activos digitales de Hong Kong

La consultoría conjunta es otro hito en el sistema de regulación de activos virtuales de Hong Kong. Desde la publicación de la "Declaración de Políticas de Desarrollo de Activos Virtuales" en octubre de 2022, Hong Kong ha consolidado su posición como centro global de activos digitales a través de una serie de políticas.

El 1 de junio de 2023, la Comisión Reguladora de Valores lanzó un sistema de doble licencia para plataformas de intercambio de activos virtuales (VATP), cubriendo el comercio de tokens de tipo valores y no valores. Nueve plataformas han obtenido licencias, y HashKey, OSL, entre otras, ya han ofrecido servicios de intercambio de BTC y ETH a inversores minoristas.

El 21 de mayo de 2025, se aprobó la "Reglamento de Monedas Estables" y se programó para entrar en vigor el 1 de agosto, exigiendo que los emisores de monedas estables vinculadas a monedas fiduciarias obtengan una licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA), mientras que Ant Group, JD Coin y otros ingresan a la prueba del "sandbox" de monedas estables.

Es importante señalar que la regulación del comercio extrabursátil (OTC) y los servicios de custodia aún presenta vacíos. El caso de fraude de JPEX en 2024 expuso las vulnerabilidades de las plataformas OTC, lo que llevó a la Oficina de Hacienda a iniciar consultas sobre la regulación del OTC el 8 de febrero de 2024. Esta consulta conjunta se amplió aún más a los servicios de custodia, respondiendo a la urgente demanda del mercado por la seguridad de los activos y el Cumplimiento.

Tres, la importancia estratégica del sistema propuesto: el equilibrio entre la vitalidad y la solidez.

1. Llenar los vacíos regulatorios, aumentar la confianza del mercado

La Comisión de Regulación de Valores exige a los proveedores de servicios de custodia que utilicen almacenamiento en frío (95% de los activos fuera de línea) y tecnología de múltiples firmas, y que adquieran un seguro o establezcan un fondo de compensación que cubra el 50% de las pérdidas potenciales de los activos en almacenamiento en frío y el 100% de los activos en almacenamiento en caliente. Las plataformas OTC deben realizar la verificación de identidad de los clientes y monitorear las transacciones para eliminar los riesgos de lavado de dinero y fraude.

2. Impulsar la fusión de las finanzas tradicionales con Web3

El sistema propuesto sigue el principio de "mismo negocio, mismo riesgo, mismas reglas", alineando los servicios de activos virtuales con la regulación financiera tradicional, allanando el camino para que instituciones tradicionales como bancos y corredores ingresen al mercado.

3. Consolidar la posición de hub global

Estados Unidos regula las stablecoins a través de la Ley GENIUS, el marco MiCA de la Unión Europea se implementa en su totalidad, y Singapur acelera la legislación sobre activos digitales. Hong Kong, gracias a la ausencia de impuesto sobre ganancias de capital, el IVA cero y el acuerdo de libre comercio con la ASEAN, ha atraído a más de 1000 empresas de tecnología financiera, con el objetivo de convertir a Hong Kong en un centro de liquidez global.

Cuatro, perspectivas futuras

El lanzamiento de la consultoría conjunta llevará la regulación de activos virtuales de Hong Kong a nuevas alturas, formando una ventaja competitiva diferenciada con respecto a Estados Unidos, la Unión Europea y otros. A corto plazo, la claridad regulatoria atraerá a más plataformas globales (como Coinbase, Kraken) a establecer operaciones en Hong Kong, y se espera que la cantidad de solicitudes de licencia VATP se duplique para 2026; Hong Kong debe mantener un equilibrio entre la innovación y el riesgo.