Explorando el modelo de doble Token: resolviendo el dilema clásico de uso y tenencia de Activos Cripto

Un nuevo enfoque de investigación está surgiendo en el campo de la blockchain: ¿es el modelo de doble token superior al modelo de token único? A pesar de que las redes de blockchain más importantes probablemente no cambiarán su modelo de token a corto plazo, este tema está captando cada vez más la atención de los desarrolladores.

El modelo tradicional de un solo token sin duda tiene ventajas como alta liquidez y facilidad de uso, que es el modelo adoptado por blockchain principales como Bitcoin y Ethereum. Sin embargo, solo un modelo de dos tokens puede realmente resolver las contradicciones económicas que han existido en blockchain a largo plazo: el uso real de la red a menudo puede obstaculizar su crecimiento.

La paradoja del modelo de un solo Token

En esencia, todas las cadenas de bloques tienen un objetivo común: registrar de manera confiable las transacciones, almacenar valor económico y facilitar el desarrollo de la red. Aunque los métodos de implementación varían, su dirección de desarrollo es básicamente coherente.

Actualmente, la mayoría de los ecosistemas de blockchain dependen de un único Token. Este Token refleja tanto el valor del proyecto como sirve como almacenamiento de valor, medio de intercambio, recompensa por minería y pago de tarifas de transacción. El problema surge de aquí.

Los poseedores de activos cripto apoyan los proyectos y desean su éxito. Compran tokens porque confían en la tecnología, confían en el equipo de desarrollo y creen que el proyecto y su activo nativo se apreciarán.

Sin embargo, si utilizan el Token para pagar las tarifas de Gas, se reducirá su participación en todo el ecosistema. Por el contrario, si no consumen el Token, se ignorará el valor real de uso de la red.

Esta paradoja es fácil de entender pero difícil de reconciliar. A diferencia de las monedas tradicionales, los Activos Cripto pueden aumentar significativamente su valor con el tiempo, atrayendo a los poseedores a largo plazo. Desde la perspectiva de la cadena de bloques, esto fomenta la formación de una comunidad unida que los desarrolladores se esfuerzan por crear.

Elegir entre el uso activo del protocolo (y reducir la participación mediante el pago de Gas) y mantener los Token con la expectativa de obtener ganancias es tanto un conflicto económico como una contradicción emocional.

Es aún más importante que en ciertos ecosistemas, el gasto de Token por parte de los usuarios puede resultar en una disminución de sus derechos e influencia en el modelo de gobernanza. Esto hace que los usuarios estén menos dispuestos a "gastar" los Token que han obtenido con tanto esfuerzo en los protocolos en cadena.

Sin embargo, existe una alternativa.

El papel de la economía

En un mundo ideal, los usuarios no deberían consumir Token solo para realizar transacciones. Es como comprar café con acciones de Starbucks, o usar acciones de Apple para comprar el último iPhone. Esta sensación de dolor se hace más evidente cuando la congestión de la red provoca un aumento en las tarifas de Gas.

En febrero de este año, las tarifas de Gas de Ethereum superaron por primera vez la barrera de los 20 dólares. Para los fieles seguidores de Ethereum, cada vez que sacan 20 dólares de ETH para realizar una transacción, es como tirar un boleto de lotería antes del sorteo. Después de todo, esos 20 dólares podrían valer 200 dólares en cinco años.

El modelo económico de doble Token puede resolver este problema. En este modo, un Token se encarga de la gobernanza, mientras que el otro Token se utiliza exclusivamente para pagar Gas. Los poseedores del primero pueden considerarse como "propietarios" de la red, ya que tienen el derecho de influir en la dirección del proyecto a través del voto. Al mismo tiempo, el Token utilizado para pagar Gas está completamente separado del activo principal, lo que resuelve el problema de "usar el protocolo reducirá los derechos".

El sistema de doble Token sigue siendo poco común, probablemente porque los pioneros de la blockchain no están dispuestos a cambiar radicalmente su modelo de Token. En el pasado, hemos sido testigos de varias bifurcaciones de blockchain, cuyos resultados a menudo son desagradables. Introducir un Token de Gas separado para modificar las reglas básicas del protocolo es una decisión que no debe ser subestimada.

Sin embargo, las segundas y terceras generaciones de blockchain ya han reconocido los beneficios de emitir Tokens separados para gobernanza/pago e incentivos/Gas. No solo las cadenas públicas, sino que muchos proyectos de GameFi, protocolos de stablecoin y plataformas de préstamo/financiamiento también han adoptado un sistema de doble Token, permitiendo que sus usuarios ya no tengan que sacrificar liquidez o competir por recursos escasos en la cadena.

Varios proyectos están intentando diferentes modelos de doble Token, estos intentos, en mi opinión, son orientados hacia el futuro.

Sin embargo, como ocurre con cualquier tecnología experimental, el diseño del protocolo en sí puede tener problemas. El colapso catastrófico de cierta cadena de bloques demuestra esto, ya que esa cadena de bloques utiliza activos nativos para ayudar a estabilizar su moneda estable valorada en dólares.

Los investigadores señalaron que el diseño de la red creó incentivos para la venta en corto de monedas estables antes de que ocurriera el colapso, un problema que no se repetirá ni es necesario que se repita en otros sistemas de doble token.

Ecosistema de soporte para doble token

Como ya han demostrado algunos proyectos, la economía del sistema de Doble Token es razonable. El modelo de Doble Token generalmente tiene las siguientes características en común:

Primero, el suministro total del Token principal suele ser limitado, utilizado para la gobernanza, SOV (share-of-voice) o distribución de dividendos. Normalmente se distribuye a través de ventas públicas o donaciones.

En comparación, los Tokens auxiliares (o Tokens de utilidad) tienen un suministro infinito o flexible. Se utilizan para pagos en la cadena y tarifas de Gas, y se recompensan a los participantes del ecosistema o a los titulares del Token principal.

Cuando la tasa de crecimiento de la actividad económica supera la tasa de suministro de inflación, el precio del Token práctico aumentará. A medida que la rentabilidad del Token práctico aumenta, la demanda y el precio del Token principal también aumentarán, hasta que la rentabilidad alcance un nuevo nivel de equilibrio.

Finalmente, el Token práctico genera un retroalimentación positiva hacia el Token principal a través de actividades económicas.

Siguiendo este modelo, se pueden resolver los conflictos económicos/emocionales que los usuarios enfrentan entre el uso activo del protocolo y la inversión a largo plazo. Cuando el Token práctico se utiliza para incentivos continuos y el crecimiento del sistema, los titulares del Token principal también son incentivados a participar en actividades en cadena y proteger la red.

En el campo de tecnologías de vanguardia como la cadena de bloques, necesitamos aceptar ideas novedosas. El modelo de doble token ya no es una fantasía extraña, sino una solución viable para el perturbador dilema mencionado anteriormente. En términos de economía de la cadena de bloques, el modelo de doble token es, de hecho, más ventajoso que el modelo de un solo token.