La regulación de Web3 en Singapur se está endureciendo, los jugadores invisibles están saliendo a la luz gradualmente

La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) emitió un comunicado el 30 de mayo exigiendo a los proveedores de servicios de tokens digitales no autorizados que detengan todas sus operaciones antes del 30 de junio, de lo contrario enfrentarán sanciones penales. Esta repentina medida drástica ha sorprendido a la comunidad Web3 de Asia y marca un importante cambio en la postura regulatoria de este país, que alguna vez fue aclamado como un "refugio criptográfico".

La definición de "local comercial" por parte de MAS es muy amplia, e incluye incluso sofás en casa, escritorios compartidos y puestos temporales. Siempre que se realicen negocios relacionados con tokens digitales dentro de Singapur, se necesita una licencia, independientemente de si los clientes están en el extranjero, de lo contrario, podría constituir un delito.

El núcleo de esta tormenta regulatoria es la Ley de Servicios Financieros y Mercados de 2022 (FSM Act), especialmente su artículo 137, que pone fin a la historia de Singapur como "paraíso de arbitraje regulatorio" para los activos criptográficos. La ley exige que todas las personas o instituciones que operen en Singapur y ofrezcan servicios de tokens digitales a usuarios en el extranjero deben obtener una licencia DTSP.

MAS aclaró que, a partir del 30 de junio de 2025, solo los DTSPs que proporcionen servicios relacionados con tokens de pago digitales y tokens de productos del mercado de capitales a usuarios extranjeros necesitarán obtener licencia. Los proveedores que ofrecen servicios relacionados a usuarios nacionales ya están bajo la regulación de las leyes existentes. Otros proveedores de servicios relacionados con tokens (como aquellos que solo actúan como tokens de utilidad y gobernanza) no están sujetos a licencia o regulación bajo el nuevo sistema.

El núcleo de la nueva regulación es la lógica de "supervisión penetrante", que cubre de manera integral tanto Singapur como el extranjero, apuntando al espacio de arbitraje regulatorio de "Base Singapur, sirviendo al mundo". La definición de "servicios de tokens digitales" por parte de MAS abarca prácticamente todos los aspectos de los negocios de activos digitales, incluyendo la emisión de tokens, servicios de custodia, intermediación de transacciones, servicios de transferencia de pago, verificación y servicios de gobernanza, entre otros.

La razón de la decisión tan drástica de Singapur radica en la defensa extrema de la "reputación financiera" del país. La MAS enfatiza que los servicios de tokens digitales tienen fuertes atributos de anonimato transfronterizo, lo que los hace propensos a ser utilizados para actividades ilegales como el lavado de dinero y la financiación del terrorismo. Además, el aumento de los requisitos globales de lucha contra el lavado de dinero, el impacto del colapso de FTX en el fondo soberano de Singapur y la frecuencia de los casos de lavado de dinero de gran escala han sido detonantes directos para el endurecimiento de las políticas.

Frente a las nuevas regulaciones, los profesionales de Web3 se están dividiendo rápidamente en diferentes campos. Algunos equipos pequeños y empresas emergentes consideran que el umbral para solicitar la licencia DTSP es demasiado alto y podrían considerar mudarse de Singapur. En cambio, algunos profesionales locales del sector creen que la política regulatoria de Web3 en Singapur no ha cambiado drásticamente, sino que es más bien una clarificación y un detalle del marco existente.

En el momento en que Singapur cierra sus puertas, Hong Kong y Dubái casi simultáneamente abren sus brazos a las empresas de Web3. Los miembros del consejo legislativo de Hong Kong invitaron públicamente a las empresas relevantes de Singapur a trasladarse a Hong Kong, y el 30 de mayo publicaron el primer marco regulatorio integral del mundo para las stablecoins respaldadas por monedas fiduciarias. Dubái, por su parte, atrae a talentos criptográficos de todo el mundo con políticas fiscales favorables y un organismo regulador independiente de activos digitales.

Sin embargo, la tendencia de globalización de la regulación significa que no puede haber un "paraíso regulador" completamente sin restricciones. Web3 y las stablecoins están siendo gradualmente incorporadas en un sistema dominado por la regulación financiera soberana y las monedas de crédito soberano, lo cual es el resultado inevitable de la absorción de la innovación tecnológica.

En el nuevo entorno regulatorio, las stablecoins y la tokenización de activos del mundo real (RWA) se están convirtiendo en los campos con mayor potencial de desarrollo. El mercado de stablecoins ha experimentado un crecimiento explosivo, con un aumento del 1100% en la capitalización de mercado total en cinco años. RWA también se espera que se convierta en el próximo mercado de billones, con un crecimiento interanual de más del 110% en el valor total de RWA en cadena.

Para las instituciones que han obtenido con éxito la licencia, el nuevo entorno regulatorio ha construido barreras de competencia claras para ellas. Actualmente, solo 33 empresas han obtenido licencias de tokens de pago digital (DPT), incluyendo algunas conocidas empresas internacionales de criptomonedas. Estas instituciones licenciadas están convirtiéndose en miembros de la "lista blanca" en el nuevo orden financiero, atrayendo el interés de fondos e instituciones regionales.

Algunas instituciones locales, como MetaComp, han establecido un sistema de licencia de cumplimiento completo y están construyendo la próxima generación de infraestructura financiera a través de blockchain. MetaComp no solo posee licencias para pagos transfronterizos y negocios de DPT, sino que también ha construido un sistema de cumplimiento integral que abarca múltiples licencias en pagos, valores, custodia, derivados, etc. Este enfoque de cumplimiento integral y localizado ofrece grandes ventajas para las operaciones locales y para los socios que necesitan operar en Singapur.

Con la regulación global extendiéndose hacia las stablecoins y los RWA, la capacidad de cumplimiento se está convirtiendo en un punto de inflexión para la industria. Aquellos pioneros que cuenten con licencias previas, una sólida red de pagos y una estructura de emisión de RWA son los que tienen la esperanza de definir las reglas y avanzar con estabilidad en esta nueva ronda de orden financiero digital global.