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Análisis de la dinámica de suministro de USDC: valoración de Circle y análisis fundamental de una capitalización de mercado de 580 mil millones de dólares
Suministro de USDC y valoración de Circle: Análisis de los fundamentos de una capitalización de mercado de 58 mil millones de dólares
La salida a bolsa de Circle en el mercado público marca un aumento en la demanda institucional de infraestructura de criptomonedas regulada. La sostenibilidad de su valoración depende principalmente del motor de ingresos central relacionado con USDC. Este artículo tiene como objetivo analizar la estructura de valoración de Circle desde una perspectiva de datos.
Circle obtiene más del 95% de sus ingresos de negocios relacionados con USDC, lo que lo hace altamente sensible a las tasas de interés a corto plazo y al total en circulación de USDC. Primero realizamos un análisis estructural de la curva de suministro de USDC, estudiando los cambios en la concentración a nivel de cadena, la liquidez de capital y los puntos de inflexión en entornos de mercado específicos, para determinar los factores clave que impulsan la actividad de acuñación.
A continuación, introdujimos un modelo autorregresivo recalibrado que puede predecir el volumen de suministro semanal, con un margen de error de aproximadamente ±1.5%, y convierte directamente la expansión incremental en sensibilidad a EBITDA.
Por último, mostramos cómo utilizar este indicador de suministro como una señal comercial en tiempo real, proporcionando a los participantes del mercado una referencia instantánea sobre la dinámica fundamental de Circle.
Análisis de la estructura de valoración de Circle
Con una capitalización de mercado de 58,200 millones de dólares, el PER de Circle ha superado casi 8 veces el de Visa. Las inversiones de instituciones reconocidas indican que los inversores no solo están valorando los fundamentos actuales, sino que también están apostando por su potencial de adopción masiva en el futuro.
Para mantener la valoración actual, Circle debe mantener un fuerte crecimiento de ganancias. Los datos históricos muestran que más del 95% de los ingresos de Circle provienen de los intereses y dividendos generados por las reservas de activos en moneda fiduciaria de su stablecoin. Por lo tanto, sus ingresos son altamente sensibles a las tasas de interés a corto plazo y al volumen de circulación de USDC.
Desglose de sensibilidad del EBITDA
Con la cercanía de la bajada de tipos de interés por parte de la Reserva Federal, se comprimirá el rendimiento neto de intereses, y se espera que el crecimiento de los ingresos basado en el volumen de transacciones supere el impacto de la compresión de tipos de interés. Este crecimiento depende de la adopción continua de USDC como red de pagos global, cuya capacidad de captura de tarifas se ampliará con la velocidad de uso, los flujos de fondos transfronterizos y la integración del ecosistema. Por lo tanto, es crucial investigar la dinámica de suministro de USDC, que no solo es un indicador líder de los futuros flujos de ingresos de Circle, sino también un ancla central de su valoración.
Análisis de la dinámica de suministro de stablecoins
Actualmente, la oferta total de stablecoins ha alcanzado los 251 mil millones de dólares, un récord histórico, lo que representa un aumento del 34% en comparación con el pico del ciclo anterior en 2021. Esto refleja una notable entrada de capital y un renovado confianza en el ecosistema cripto.
USDT y USDC representan más del 86% del suministro total de stablecoins, donde la cuota de mercado de USDT es del 62.1% y la de USDC del 24.2%. Estas dos stablecoins desempeñan un papel fundamental en diferentes ecosistemas, especialmente USDC, cuya trayectoria de desarrollo ofrece una perspectiva más transparente para observar la demanda regulada y de nivel institucional.
Expansión acelerada
El suministro circulante actual de USDC ha alcanzado un máximo histórico de 61.2 mil millones de dólares, lo que refleja su evolución de un stablecoin de transacciones simples a un componente financiero central. Desde 2021, el volumen diario de transacciones ha crecido un 406% y los usuarios activos diarios han aumentado rápidamente a una tasa de crecimiento anual compuesta del 142.92%.
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La eficiencia de capital revela el valor real
En términos de eficiencia del flujo de capital, USDC se destaca. A pesar de que el suministro de USDC en una plataforma es solo un tercio del de USDT, la diferencia en el volumen de transacciones casi desaparece. Al calcular la velocidad del capital, se descubrió que la velocidad del capital de USDC es 2.81 veces mayor que la de USDT, lo que indica que el flujo de capital de USDC es más rápido y su utilidad es mayor.
![Suministro de USDC y valoración de Circle: Descomposición de los datos de la lógica subyacente de una capitalización de mercado de 58 mil millones de dólares])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8668680c62c4fdd8db76f1e2cfe2763c.webp(
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Crecimiento a nivel de cadena: expansión a Alt-VM y Layer 2
El crecimiento del suministro de USDC ha pasado gradualmente de estar centrado en Ethereum a un ecosistema más amplio, que incluye Solana, Layer 2 de Ethereum y las nuevas cadenas Alt-VM emergentes. Los datos muestran que el suministro de USDC se está distribuyendo cada vez más en un ecosistema diversificado, alineándose con la liquidez, la demanda de liquidación y los campos de utilidad en cadena que se están expandiendo más rápidamente.
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![USDC suministro y valoración de Circle: deconstrucción de los 58 mil millones de dólares en capitalización de mercado])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-05e60941699c3f821ac17bcf1da87c82.webp(
En Solana, USDC representa más del 96% del volumen de transacciones de stablecoins. En una plataforma Layer 2, USDC ha superado a USDT para convertirse en la stablecoin dominante, y este cambio se debe principalmente al crecimiento explosivo de un protocolo.
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Modelo cuantitativo de la curva de suministro de USDC
Hemos construido un modelo autorregresivo para predecir la oferta total de USDC. El modelo se recalibra cada 90 días para capturar las últimas tendencias del mercado. Desde 2022, se ha demostrado que el 80% de la oferta total de USDC promedio de 7 días pronosticada por el modelo se encuentra dentro del rango de ±1.5% de los resultados pronosticados.
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![USDC suministro y valoración de Circle: deconstrucción de los datos del fondo lógico de una capitalización de mercado de 58 mil millones de dólares])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-49f6e4e81ad09a2668787cb46d743507.webp(
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Conclusión
La salida a bolsa de Circle marca un importante punto de inflexión en la industria de las criptomonedas, destacando el profundo interés de los inversores en la infraestructura de dólares digitales conformes. A medida que USDC se integra profundamente en el ecosistema DeFi y en el sistema financiero tradicional, se está convirtiendo en un termómetro global de liquidez en tiempo real, que refleja los flujos de capital, el sentimiento de riesgo y la posición del mercado. Actualmente, la principal forma de apostar por este crecimiento es comerciando acciones de Circle, pero los factores específicos de las acciones a menudo oscurecen la dinámica subyacente.
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