Mercado de criptomonedas: Informe semanal: Los datos económicos son mejores de lo esperado, pero aún existen motivos de ajuste.

Esta semana, el precio de Bitcoin aumentó de 80708 dólares a 82562 dólares, con un aumento del 2.31% durante la semana y una oscilación del 10.86%. El volumen de transacciones continuó disminuyendo en comparación con la semana pasada, y el precio se mueve dentro de un canal descendente, con un ligero rebote.

Estados Unidos ha publicado datos del IPC ligeramente superiores a lo esperado, y también hay señales de relajación en el conflicto entre Rusia y Ucrania, lo que ha permitido un respiro temporal en el mercado de acciones estadounidense y en el mercado de criptomonedas. Sin embargo, la valoración en Estados Unidos sigue en un proceso de caída, y los datos históricos indican que aún hay espacio para descender. El factor central que impulsa la caída de las valoraciones —la política arancelaria que podría provocar inflación— y las preocupaciones de que la economía estadounidense caiga en "estanflación" aún no se han disipado. Cuanto más dure esta incertidumbre y estancamiento, mayor podría ser el espacio para la revisión a la baja de las valoraciones. Esta también es la razón por la que somos cautelosos respecto a un rebote de Bitcoin a corto plazo.

Datos macroeconómicos

Los últimos datos del IPC de EE. UU. muestran que el IPC no ajustado de febrero aumentó un 2.8% interanual, ligeramente por debajo de la expectativa del 2.9%; el IPC ajustado aumentó un 0.2% intermensual, también por debajo de la expectativa del 0.3%. Estos datos han aliviado el pánico generado por los datos de empleo de la semana pasada, lo que ha dado un respiro temporal al mercado.

Bajo esta influencia, las acciones estadounidenses pasaron de una fuerte caída a una leve recuperación, pero aún mostraron una tendencia a la baja durante toda la semana. El índice Nasdaq sigue por debajo de la línea de 250 días, con una caída semanal que se redujo al 2.43%; el índice S&P 500 se recuperó por encima de la línea de 250 días; el índice Dow Jones cayó un 3.07%, manteniéndose apenas por encima de la línea de 250 días.

El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan para marzo cayó drásticamente a 57.9, muy por debajo de la expectativa de 63.1. Al mismo tiempo, la expectativa inicial de inflación a un año aumentó al 4.9%, superior a la expectativa de 4.2%. Esto indica un aumento de la preocupación de los consumidores estadounidenses sobre las perspectivas económicas.

El viernes, las bolsas de valores globales rebotearon en general, beneficiándose principalmente de las noticias de que las partes en conflicto de Rusia y Ucrania planean alcanzar un acuerdo de alto el fuego de 30 días.

Desde una perspectiva a más largo plazo, el ajuste actual del mercado estadounidense es esencialmente una corrección de valoración en el ciclo de reducción de tasas de interés. La relación CAPE de Shiller del S&P 500 ha caído un 8.07% desde el máximo de 37.80 veces en diciembre del año pasado, hasta 34.75 veces, pero si regresa a la media de 20 años de 27.25 veces, todavía hay un espacio de caída de más del 21%. Sin embargo, la posibilidad de un ajuste tan profundo es baja, a menos que la economía estadounidense realmente caiga en recesión.

En este contexto, el aumento del sentimiento de aversión al riesgo impulsó el precio del oro a superar temporalmente los 3000 dólares/onza. El índice del dólar tuvo un leve repunte, y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. aumentaron ligeramente, lo que indica que algunos fondos comenzaron a retirarse de los bonos del Tesoro y a dirigirse hacia el mercado de acciones.

En general, el mercado de valores de EE. UU. ha entrado en un rango de ajuste, pero la inflación y las perspectivas de recortes de tasas aún son inciertas. Creemos que el precio de Bitcoin seguirá estando restringido por el ajuste del mercado de valores de EE. UU., y podría caer a cerca de 73000 dólares en los próximos dos meses.

Análisis de flujo de fondos

Esta semana, los flujos de capital en el mercado de criptomonedas totalizaron 237 millones de dólares, una disminución significativa en comparación con los 1,282 millones de dólares de la semana pasada. En detalle, los ETFs de Bitcoin tuvieron una salida neta de 842 millones de dólares, los ETFs de Ethereum una salida neta de 184 millones de dólares, mientras que las stablecoins tuvieron una entrada neta de 1,264 millones de dólares.

A pesar de que los flujos de fondos de ETF han aumentado, el capital existente que entra en los intercambios se ha convertido en compras, lo que sostiene el precio de Bitcoin cerca de los 83000 dólares. Sin embargo, actualmente, el stock de fondos en los intercambios solo ha rebotado ligeramente, y este rebote parece más un comportamiento de compra en la parte inferior con una cantidad limitada de fondos, lo que aún no es suficiente para impulsar un cambio total en el mercado.

Análisis del comportamiento de los inversores

El grupo de inversores a corto plazo continuó deteniendo pérdidas en esta ronda de caídas, asumiendo un promedio de aproximadamente el 9% de pérdidas. Este grupo de inversores es tanto la fuerza que provoca la caída como los principales responsables de las pérdidas, y es posible que enfrenten presión continua en el futuro.

En comparación, los holders a largo plazo han pasado de reducir su posición a aumentarla en las últimas 3 semanas, acumulando aproximadamente 100,000 bitcoins. Los grandes inversores (ballenas) también han aumentado su posición en cerca de 60,000 bitcoins, con un costo por debajo de 80,000 dólares. Estas dos categorías de inversores suelen tener un rendimiento sobresaliente a largo plazo, al mismo tiempo que ayudan a estabilizar el mercado.

Indicadores de ciclo

Según la herramienta de análisis del mercado, el indicador del ciclo de Bitcoin actual es 0.375, y se encuentra en la fase de continuación ascendente.