Nueva configuración del ecosistema de Ethereum tras la actualización de Shanghái

Ethereum completará la actualización de Shanghái en abril, abriendo la función de retiro de ETH apostados en la cadena de balizas. Esta es una bifurcación dura en la capa de ejecución de Ethereum, que se espera implemente 9 EIP. Hasta mediados de marzo, aproximadamente 17.5 millones de ETH han sido apostados, lo que representa el 15.25% del suministro total. Los validadores han acumulado un promedio de más de 2 ETH en recompensas por apuestas, y después de la actualización, más de un millón de ETH fluirán hacia el mercado.

Este artículo explora el mecanismo de retiro de Ethereum y el protocolo LSD después de la actualización en Shanghái, así como los riesgos relacionados y el impacto potencial en el precio de ETH y el precio de los tokens LSD.

Proceso oficial de retiro de Ethereum

Los retiros son implementados conjuntamente por la capa de ejecución y la capa de consenso, y se dividen en "retiro parcial" y "retiro total". El primero solo extrae ganancias, mientras que el segundo implica salir del nodo validador y extraer todo. Los retiros deben cumplir con los requisitos necesarios, como que el validador posea la Credencial 0x01, entre otros.

La cadena de señal puede procesar hasta 16 solicitudes de retiro por bloque. Los retiros se inician en la capa de consenso y no requieren tarifas de gas. Según los datos actuales, retirar todo el ETH apostado teóricamente toma alrededor de 5 días, pero el proceso real es más largo.

Análisis de la presión de venta de ETH

Los primeros stakers pueden estar ansiosos por retirar ganancias, pero los usuarios que hicieron staking después de febrero de 2021 están en estado de pérdida. Se espera que principalmente se trate de retiros parciales, y la presión de venta no será demasiado grave. Sin embargo, la presión de venta puede ser mayor en los días 3 y 4.

Las razones regulatorias pueden llevar a que algunas instituciones centralizadas se retiren del staking, pero es muy probable que estos ETH continúen depositándose en otros protocolos de staking. LST representa aproximadamente el 65% del total del staking, la apertura de retiros es positiva para el precio de LST, pero también pone a prueba la capacidad de gestión de riesgos de cada proyecto.

Estado actual de los principales protocolos LSD y diseño de retiros

Los principales protocolos de LSD como Lido, Rocket Pool, Frax Finance y StakeWise tienen sus propias características:

Lido diseñó dos modos, Turbo y Bunker, introduciendo un buffer de retiro y un mecanismo de cola de NFT.

Rocket Pool introduce minipools para reducir la barrera de entrada, los retiros dependen principalmente del fondo de depósitos y del mercado secundario.

Frax Finance adopta un modelo de doble token, frxETH se puede canjear 1:1 por ETH.

StakeWise ofrece dos mecanismos: Pool y Solo, la versión V3 aborda los riesgos de centralización.

Conclusión y Reflexiones

La actualización de Shanghái afectará el precio del token LSD, el diseño de retiros y nuevos protocolos DeFi. Los usuarios pueden volver a elegir formas de staking, y la cuota de mercado se redistribuirá. Protocolos como Rocket Pool merecen atención.

En el futuro, podrían surgir aplicaciones innovadoras como tokens indexados basados en LSD, futuros de rendimiento de ETH y stablecoins de ETH en staking. El re-staking también podría ofrecer oportunidades de altos rendimientos. Todo el ecosistema de staking de Ethereum se preparará para una nueva ronda de transformaciones e innovaciones.