Un nuevo hito en el mercado de activos digitales: el ecosistema de monedas estables recibe una ola de capital

En 2025, el mercado de activos digitales experimentó un importante punto de inflexión, cuando una empresa de tecnología financiera centrada en el negocio de monedas estables logró salir a bolsa en la Bolsa de Valores de Nueva York. Este movimiento no solo marcó la entrada del ecosistema de monedas estables respaldadas por el dólar en el mercado de capitales público, sino que también abrió el telón de un nuevo océano azul en el campo de los activos digitales. Las monedas estables, como puente entre las divisas tradicionales y el mundo de las criptomonedas, están convirtiéndose en el campo de batalla central por el que luchan los mercados de capital y las empresas de tecnología financiera, gracias a su estabilidad de precios, a los pagos transfronterizos eficientes y de bajo costo, así como al profundo apoyo a escenarios innovadores como DeFi.

En el contexto del floreciente desarrollo de la economía digital global, el ecosistema de las monedas estables está experimentando un crecimiento explosivo. Ya sea por la afluencia de capital o por la mejora gradual de la regulación política, se destaca la posición clave de las monedas estables en el futuro sistema de pagos global, la liquidación transfronteriza y la gestión de activos. Este artículo explorará en profundidad la disposición del ecosistema de monedas estables, la lógica de cumplimiento detrás de ellas, las oportunidades de arbitraje de capital y las tendencias regulatorias globales, mostrando de manera integral cómo las monedas estables están provocando una ola de capital en el ámbito de los activos digitales.

El auge de las monedas estables: contexto y valor

Las monedas estables, como un activo digital que ancla el valor de las monedas fiduciarias tradicionales, han surgido rápidamente en los últimos años, convirtiéndose en una parte importante del mercado de criptomonedas. A diferencia de las monedas digitales principales como Bitcoin y Ethereum, que son muy volátiles, las monedas estables logran una estabilidad de precios al anclarse 1:1 con el dólar y otras monedas fiduciarias, lo que reduce enormemente el riesgo de transacciones de activos digitales. Con la ayuda de la tecnología blockchain, las monedas estables no solo aceleran la eficiencia de las transferencias y pagos transfronterizos, sino que también proporcionan un sólido apoyo a la infraestructura para diversos escenarios como DeFi, el intercambio de activos digitales y la recepción de pagos por comerciantes globales.

La ventaja principal de las monedas estables se refleja en tres aspectos:

1. Precio estable, evita el riesgo de volatilidad

   El mercado de criptomonedas presenta una alta volatilidad de precios, las monedas estables anclan el valor de la moneda fiduciaria, garantizando la estabilidad en los montos de transacciones y liquidaciones, lo que reduce significativamente el riesgo de transacción.

2. Las transferencias transfronterizas son rápidas y de bajo costo

   La moneda estable se basa en la tecnología blockchain, logrando la llegada global en minutos, muy por debajo del tiempo y las tarifas de las transferencias bancarias tradicionales en el extranjero.

3. Apoyo a aplicaciones financieras diversificadas

   La moneda estable se conecta directamente a escenarios innovadores como el préstamo DeFi, el intercambio de activos y el pago de bienes digitales, ampliando enormemente los límites de uso del activo digital.

Estas ventajas son difíciles de lograr con las monedas fiduciarias tradicionales, lo que mejora enormemente la conveniencia y la eficiencia del comercio de activos digitales.

Diseño del ecosistema de moneda estable

Una conocida empresa de pago digital y finanzas blockchain fue fundada en 2013, centrada en el ámbito de los pagos digitales y las finanzas blockchain, y colaboró con otra plataforma de criptomonedas para lanzar una moneda estable en dólares. Esta moneda estable es una moneda centralizada anclada 1:1 al dólar, con fondos completamente reservados en bancos regulados en Estados Unidos y bonos del gobierno a corto plazo, auditada mensualmente por una firma de contabilidad de terceros, garantizando la transparencia y seguridad de los activos de reserva.

Para junio de 2025, la capitalización de mercado de esta moneda estable es de aproximadamente 39 mil millones de dólares, ocupando el segundo lugar a nivel mundial entre las monedas estables. Su ecosistema es amplio, ya que se ha desplegado en múltiples cadenas de bloques públicas como Ethereum, Solana, Arbitrum, Optimism, Avalanche, Base y Polygon, apoyando intercambios, protocolos DeFi, pagos rápidos y transferencias de activos entre cadenas.

La empresa logra la libre circulación de su moneda estable entre diferentes cadenas sin deslizamiento a través de un protocolo de transferencia entre cadenas, llevando a cabo una estrategia de globalización.

En términos de cumplimiento, la empresa sigue estrictamente los requisitos regulatorios del Departamento del Tesoro de EE. UU., la SEC y FinCEN, convirtiéndose en el "ejército regular de monedas estables" a los ojos del gobierno de Biden. Su informe de auditoría transparente y público y el sistema de reservas de cumplimiento de su moneda estable la convierten en una piedra angular importante del ecosistema del dólar digital. Al mismo tiempo, la empresa colabora con varios gigantes globales de pagos, promoviendo activamente la implementación de su moneda estable en el ámbito de pagos y liquidaciones globales.

Visión general de los principales proyectos de moneda estable en dólares

| moneda estable | emisor | capitalización total (hasta junio de 2025) | estructura de reservas | atributos de cumplimiento | |-------|-----------------|----------------|--------------|--------------| | USDT | Algunas compañías (registradas en El Salvador) | Aproximadamente 155.6 mil millones de dólares | Bonos del tesoro, efectivo, recompra, etc. | Parcialmente transparente, ha sido multada | | USDC | Una empresa (EE. UU.) | Aproximadamente 61.47 mil millones de dólares | Efectivo + bonos del Tesoro a corto plazo, auditoría clara | Totalmente conforme, socio de la SEC | | FDUSD | Una empresa (Hong Kong) | Aproximadamente 1.481 millones de dólares | Depósitos bancarios + valores a corto plazo | Regulación del marco fiduciario de Hong Kong | | PYUSD | alguna plataforma de pago + alguna empresa de blockchain | aproximadamente 9.47 millones de dólares | custodia, principalmente bonos del Tesoro | regulado por NYDFS | | USDe | Un laboratorio (Singapur) | Aproximadamente 5,6 mil millones de dólares | Sin efectivo, estructura sintética | Sin garantía tradicional | | USD1 | Un equipo político | Aproximadamente 22 mil millones de dólares | Sistema de almacenamiento de moneda fiduciaria | Regulación de terceros |

Lógica subyacente de la moneda estable

En los últimos años, el mercado de moneda estable ha experimentado un crecimiento explosivo, y los factores impulsores detrás de esto se pueden resumir en tres factores clave: el vacío regulatorio, el espacio de diferencial de tasas y la competencia entre naciones. Estos factores interactúan entre sí, haciendo que las monedas estables no solo se conviertan en una categoría de activos importante en el mercado de criptomonedas, sino también en un nuevo terreno de intensa competencia por el capital financiero global.

1. Vacío regulatorio --- De crecimiento salvaje a regulación gradual

En el pasado, la emisión y circulación de monedas estables carecían de estándares regulatorios globales claros, lo que llevó a la aparición de un "vacío regulatorio" en el mercado. Este entorno de falta de regulación, por un lado, redujo las barreras de entrada, atrayendo a una gran cantidad de capital y proyectos a ingresar rápidamente; por otro lado, también trajo consigo riesgos sistémicos potenciales. A medida que los países comienzan a promulgar leyes y regulaciones dirigidas a las monedas estables, como la "Reglamento de Monedas Estables" que Hong Kong implementará oficialmente en agosto de 2025, se está proporcionando un marco regulatorio y garantías al mercado. Esta transformación institucional no solo inyecta confianza en el desarrollo de la industria, sino que también impulsará al mercado hacia una gradual conformidad y madurez.

2. Espacio de diferencial --- "mina de oro de beneficios" a ojos del capital

Los emisores de moneda estable logran rendimientos muy por encima de las tasas de interés de los depósitos bancarios mediante la gestión de los fondos en moneda fiduciaria que los usuarios intercambian, invirtiendo en bonos del gobierno a corto plazo de bajo riesgo, haciendo staking de Ethereum (ETH) o utilizando estrategias de venta en corto de futuros. Tomando como ejemplo una moneda estable, esta logró un rendimiento anualizado (APY) superior al 20% a través del staking de ETH y estrategias de pares en futuros, lo que la convierte en una opción muy atractiva en el mercado. Una vez que se obtienen rendimientos elevados, los fondos fluyen rápidamente, formando un efecto de acumulación de capital que impulsa la rápida expansión del tamaño de la moneda estable.

3. Juego de naciones --- La hegemonía monetaria y el nuevo campo de batalla de la economía digital

Las monedas estables no solo son herramientas de innovación financiera, sino también el foco de la competencia monetaria internacional y la soberanía digital. Una moneda estable apoyada por el equipo de Trump está intentando crear el "plan de recreación del dólar digital", desafiando la actual hegemonía digital del dólar; al mismo tiempo, Hong Kong está activamente construyendo un ecosistema de moneda estable del dólar de Hong Kong, compitiendo por el liderazgo en tecnología financiera en Asia. Muchos países en Europa y América, así como en Asia, están intentando mantener su influencia monetaria en la era digital a través de regulaciones y pruebas de monedas digitales de bancos centrales (CBDC). Las monedas estables se han convertido en un nuevo campo de lucha entre los países en torno a la soberanía de las monedas digitales y el sistema de pagos global.

4. Los escenarios de uso se están enriqueciendo constantemente, acercándose gradualmente a las funciones de la moneda fiduciaria.

Las monedas estables se utilizaron inicialmente para transferencias internas en el círculo de monedas, como una moneda estable que circula ampliamente en el mercado de criptomonedas. Sin embargo, a medida que la tecnología y el ecosistema de aplicaciones se desarrollan, las funciones de las monedas estables continúan expandiéndose:

• Comercio y pagos globales: soporta el comercio electrónico transfronterizo, remesas internacionales, y ofrece métodos de liquidación rápidos y de bajo costo.

• Préstamos y Rendimientos en DeFi: Conviértete en el principal activo de préstamo en la plataforma DeFi, los usuarios pueden prestar moneda estable para ganar intereses, o usarla como garantía de activos.

• Herramienta de cobertura de activos: en tiempos de alta volatilidad en el mercado de criptomonedas, los inversores pueden convertir rápidamente a moneda estable para asegurar el valor de los activos.

• Pago de activos digitales: Se utilizan ampliamente monedas estables como medio de pago en campos como juegos, NFT y creación de contenido.

A medida que estos diversos escenarios continúan madurando, el uso de la moneda estable evoluciona gradualmente de "herramienta del mundo cripto" a "moneda digital soberana", lo que provoca un auge en la escala del mercado y la atención de capital.

Se está formando un nuevo patrón monetario global

Desde el liderazgo del estado y las pruebas de los bancos comerciales, hasta la participación de gigantes tecnológicos y proyectos nativos en la cadena, la moneda estable está pasando de ser una herramienta de nicho en el círculo de monedas a convertirse en la entrada clave para la próxima generación de infraestructura de pagos global.

Muchas personas no se dan cuenta de que esta ola de monedas estables es, en realidad, una lucha entre países por la "hegemonía monetaria en la era digital".

Con la creciente influencia del dólar a través de monedas estables en Estados Unidos, Hong Kong también está trabajando activamente en la creación de un ecosistema de monedas estables, impulsando la construcción de un centro de liquidación Web3 en Asia.

El 21 de mayo de 2025, el Consejo Legislativo de Hong Kong aprobó oficialmente el "Proyecto de Ley de Monedas Estables" y completó el procedimiento de tres lecturas el mismo día. Esta normativa entrará en vigor el 1 de agosto de 2025, convirtiéndose en la primera jurisdicción del mundo en establecer un marco regulatorio integral para las monedas estables vinculadas a monedas fiduciarias.

Hong Kong lanza la "Regulación sobre monedas estables" no como una regulación pasiva, sino por la consideración de ocupar proactivamente la "próxima generación de centro de liquidación de pagos".

• El esbozo del sistema de pagos criptográficos global ya se ha formado, la moneda estable ha pasado de ser una "herramienta de liquidación en el mundo de las monedas" a ser una opción principal para remesas transfronterizas, pagos y cobertura de activos;

• Estados Unidos, China, Europa y Japón están acelerando la digitalización de sus monedas, la competencia monetaria se está trasladando al nivel de la soberanía digital, Hong Kong debe establecer un foso de cumplimiento para garantizar la internacionalización del dólar de Hong Kong;

• La fusión de Web3 y finanzas se acelera, las monedas estables se convierten en el "puente" y "medio" entre las aplicaciones en cadena y los activos del mundo real, y Hong Kong quiere ser la capital de los puentes.

Por lo tanto, Hong Kong no solo está "tapando agujeros", sino que está encontrando una nueva posición proactiva para definir reglas entre el círculo de monedas y la regulación. La intención a largo plazo de Hong Kong es muy clara:

• El dólar digital de Hong Kong está liderado por la Autoridad Monetaria de Hong Kong, a través de liquidaciones dentro del sistema CBDC y pruebas principalmente por instituciones financieras;

• La moneda estable de Hong Kong está impulsada por el mercado y se utiliza como complemento o incluso sustituto en aplicaciones de cadena abierta, pagos en el extranjero y liquidaciones transfronterizas.

Este enfoque de doble vía permitirá a Hong Kong tener dos "derechos de emisión" en las finanzas digitales: uno es el crédito oficial y el otro es la eficiencia comercial.

En esta nueva era de la competencia global por la moneda, la moneda estable se ha convertido silenciosamente en el vehículo técnico y símbolo de influencia del próximo instrumento soberano. Estados Unidos ancla ciertos activos digitales y disputa el derecho de compensación en la era digital; Europa y Japón impulsan estrategias de independencia para la digitalización de sus monedas a través de regulaciones como MiCA; mientras que Hong Kong, con un marco regulatorio flexible y proactivo y un mecanismo de mercado altamente abierto, ha trazado un camino de "mercado impulsado, institucional respaldado".

En el futuro, cuando la moneda estable se convierta en la infraestructura para los pagos transfronterizos, y cuando la blockchain redefina las redes de liquidación y las formas de expresión de activos, quien pueda dominar el poder de fijación de precios, los derechos de acceso y los derechos de liquidación de este sistema, tendrá la ventaja en un nuevo orden financiero internacional. Y Hong Kong ya ha mostrado su carta ganadora.

Las monedas estables no son solo una revolución en la forma de la moneda, sino también una profunda lucha por la soberanía digital, el orden financiero y el poder discursivo geopolítico. A continuación, habrá más ciudades y más países que se unirán a esta guerra financiera digital aún sin nombre. Sin embargo, en este momento, Hong Kong, que se encuentra en la mesa de juego, ya no es un observador.