El Senado de EE. UU. aprueba el proyecto de ley GENIUS, allanando el camino para la regulación de moneda estable

Recientemente, el Senado de EE. UU. aprobó la histórica ley GENIUS, que establece un marco regulatorio federal claro para las criptomonedas respaldadas por el dólar (es decir, "moneda estable"). La ley será sometida a la aprobación de la Cámara de Representantes y del presidente, y si se aprueba, entrará en vigor oficialmente.

Disposiciones clave de la Ley GENIUS

El proyecto de ley tiene como objetivo establecer un sistema de regulación federal para la emisión de monedas estables respaldadas por dólares, y su contenido principal incluye:

1. Soporte de reserva total: Cada moneda estable debe estar completamente respaldada por activos de alta calidad y alta liquidez, como efectivo en dólares, depósitos asegurados, bonos del gobierno a corto plazo, etc. El emisor debe mantener al menos 1 dólar en reservas conforme por cada moneda estable. Los emisores con un volumen de circulación superior a 50 mil millones de dólares deben realizar divulgaciones y auditorías mensuales de reservas.

2. Regulación por niveles: Implementar una regulación por niveles según la escala de emisión. Las grandes instituciones con un volumen de emisión superior a 10 mil millones de dólares están sujetas a la regulación federal; los emisores pequeños pueden optar por la regulación estatal.

3. Prohibición de monedas estables algorítmicas: Se prohíbe explícitamente las "monedas estables algorítmicas" que dependen de programas o activos criptográficos internos para mantener su valor.

4. Prohibido proporcionar ganancias: Las monedas estables de pago no deben pagar intereses, dividendos o ninguna forma de ganancias a los titulares.

5. No calificación de valores o productos: Modificar la ley de valores existente para aclarar que las monedas estables de pago que cumplen con la normativa no pertenecen a la categoría de valores o productos.

6. Protección por quiebra: En caso de quiebra, los derechos de los tenedores de moneda estable tienen prioridad sobre otros acreedores.

Importancia de la ley

Las monedas estables se han convertido en una infraestructura indispensable en las actividades financieras globales. Actualmente, la capitalización de mercado total de las monedas estables supera los 250 mil millones de dólares, el volumen de transacciones anual supera los 30 billones de dólares y el número de direcciones activas alcanza los 261 millones.

Una encuesta muestra que el 81% de las pequeñas y medianas empresas que conocen las criptomonedas tienen la intención de utilizar moneda estable. El número de grandes empresas que planean adoptar o explorar monedas estables ha crecido más de tres veces en comparación con el año pasado.

La adopción de monedas estables en los mercados emergentes se acelera, especialmente en regiones con alta volatilidad monetaria. América Latina y África subsahariana tienen una tasa de crecimiento anual superior al 40% en transferencias de monedas estables tanto minoristas como profesionales; Asia Oriental y Europa del Este crecieron un 32% y un 29%, respectivamente.

La Unión Europea, Singapur y Hong Kong han avanzado en la regulación de las monedas estables. Estados Unidos, influenciado previamente por divisiones políticas, no ha establecido políticas claras. La aprobación de la ley GENIUS podría romper este estancamiento.

Impacto en los participantes del mercado

Emisores de monedas estables reguladas: se beneficiarán de la legitimidad regulatoria, lo que facilitará la entrada de fondos institucionales de manera conforme en el ámbito de los pagos en cadena. Sin embargo, el requisito de "prohibir la oferta de rendimientos" podría afectar la estrategia de mercado de ciertos emisores.

Moneda estable offshore: La era del arbitraje regulatorio podría estar llegando a su fin. Los emisores en el extranjero que no están registrados en Estados Unidos pueden enfrentar desafíos, pero la posición de los líderes del mercado es difícil de sacudir a corto plazo.

Compañía de tecnología financiera: Las monedas estables se están convirtiendo cada vez más en vehículos financieros legítimos, lo que impulsará la adopción minorista y la entrada de capital. Las grandes empresas tecnológicas que emitan monedas estables pueden enfrentar una regulación más estricta, lo que a su vez crea oportunidades para las startups.

Perspectivas futuras

Revisión de la Cámara de Representantes: El proyecto de ley continuará siendo revisado en la Cámara de Representantes, y es posible que se presenten enmiendas, lo que afectará el futuro del desarrollo de las monedas estables.

Elaboración de directrices regulatorias: A pesar de que la ley GENIUS establece un marco general para la emisión de monedas estables, las reglas específicas sobre requisitos de capital, liquidez y gestión de riesgos aún deben ser elaboradas por las autoridades reguladoras. Es de interés cómo la Reserva Federal, la Oficina del Contralor de la Moneda, la Corporación Federal de Seguro de Depósitos y otras instituciones convertirán este marco en reglas concretas.

Dinámica estatal: Las acciones específicas de cada estado bajo esta regulación también son un punto focal para la observación futura.

La aprobación de esta ley marca un cambio en la regulación de criptomonedas en Estados Unidos, pasando de la "dependencia de la aplicación de la ley" a la formulación de políticas sistemáticas, sentando las bases para el desarrollo saludable del mercado de moneda estable.